謝美琴

　　今年中國保險業(yè)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)市場轉(zhuǎn)型的是分別占據(jù)中國財產(chǎn)、人身保險市場半壁江山的中國人保和中國人壽，這兩大險企巨頭近期的境外上市則是轉(zhuǎn)型的契機。

　　在海外投資者的一片熱捧聲中，去年12月17日、18日，中國人壽保險股份有限公司在 紐約證券交易所和香港聯(lián)交所成功上市，成為首家在美國、香港兩地上市的中國內(nèi)地金融企業(yè)。而此前的11月7日，中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司以Ｈ股在香港聯(lián)交所成功上市，成為首家在境外整體上市的國有金融企業(yè)。

　　如果說上市的直接效果是兩大國有保險企業(yè)籌得巨額補充資本金，提高承保和償付能力，那么海外資本市場的“游戲規(guī)則”將直接推動險企巨頭經(jīng)營模式的重大轉(zhuǎn)變。

　　這一轉(zhuǎn)變將對國內(nèi)財產(chǎn)、人身保險市場產(chǎn)生重大影響。

　　以財險市場為例，長期以來一直存在著重規(guī)模、輕效益的問題，近年惡性競爭的加劇，中國財產(chǎn)保險市場一直處于低費率的狀態(tài)，作為市場老大的中國人保為了保持市場份額優(yōu)勢，與中小保險公司競爭，經(jīng)常采取低費率策略，從而導(dǎo)致整個財產(chǎn)險市場盈利水平較低。

　　而隨著人保的境外上市，國際投資者開始真正用國際標(biāo)準(zhǔn)評價其市場地位、成長能力和盈利水平等，并將直接體現(xiàn)在股價上。人保股份為了穩(wěn)定股價和投資者的信心，必須重新調(diào)整費率結(jié)構(gòu)、淘汰非效益險種，收縮盈利差的區(qū)域業(yè)務(wù)，甚至可能調(diào)高某種產(chǎn)品（如車險）的費率，以此提高利潤水平。

　　如果占國內(nèi)財險70％的人保產(chǎn)品漲價，必然會產(chǎn)生整個財險市場的調(diào)價聯(lián)動效應(yīng)，從而改變低費率的市場狀態(tài)，帶動整個財產(chǎn)保險市場效益提升。特別是占整個財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)比重60％以上的汽車保險將出現(xiàn)費率總體上浮以及保優(yōu)限劣的趨勢，區(qū)域化條款和個性化承保條件將進一步推行，從而直接帶動財產(chǎn)保險經(jīng)營業(yè)績的有效提升。

　　長期以來，在中國人保、中國人壽占壟斷地位之下，中小保險公司在很大程度上要受制于超級公司的壟斷，很難在費率結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品與服務(wù)定位上進行具有發(fā)展意義的創(chuàng)新。而兩大險企巨頭上市后，面對資本市場的風(fēng)浪，必然要將效益放在最優(yōu)先的層面，重新調(diào)整費率結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與服務(wù)定位，從而直接帶動整個保險業(yè)改善產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量。

　　以壽險市場為例，由于片面追求規(guī)模，壽險市場上短期的躉繳形式的分紅產(chǎn)品紅極一時，但由于證券市場持續(xù)低迷，壽險業(yè)投資收益水平下降，不僅導(dǎo)致市場上出現(xiàn)了投保人對于保險業(yè)的“信心危機”，亦使壽險公司承擔(dān)巨額的現(xiàn)金增值壓力，占據(jù)一半市場份額的中國人壽自然壓力最大。

　　可以預(yù)料，上市之后，中國人壽為了實現(xiàn)效益優(yōu)先，必然逐漸調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在市場龍頭的轉(zhuǎn)型下，整個壽險業(yè)保險產(chǎn)品和服務(wù)的方式會更加適應(yīng)投保人的需要，單純的費率競爭會逐漸轉(zhuǎn)型為產(chǎn)品與服務(wù)的競爭。例如，保險產(chǎn)品的保障功能將更加突出，保障型和長期型產(chǎn)品將重新主導(dǎo)市場，百姓最想投保的健康險等保障型產(chǎn)品將不斷改進和豐富。

　　這些轉(zhuǎn)變，可能使保費增長速度暫時放緩，但整個壽險業(yè)將進一步奠定可持續(xù)發(fā)展的市場基礎(chǔ)。

　　此外，保險公司的上市速度亦將加快。

　　按照最近標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的報告，面對高速發(fā)展的保險業(yè)務(wù)，資本金不足已經(jīng)成為中國保險業(yè)的瓶頸，而“增加資本金最有可能的方式就是上市”。平安保險集團已計劃明年海外上市。目前在國內(nèi)完成上市輔導(dǎo)期的已有7家股份制保險公司�？梢灶A(yù)見，目前兩家國有保險公司成功在海外上市，已給國內(nèi)其它保險企業(yè)提供改制樣本和融資模式，一些上市融資的關(guān)鍵問題比如上市定價等，也獲得可資借鑒的解決模式。今年，保險公司可能迎來真正的“上市年”。