影響力最大的機構:央行

　　債券市場對央行的關注程度從來沒有像2003年那樣深。央行的影響力一是緣于公開市場操作力度空前加大,其操作對市場的利率水平、短期資金供給形成了絕對影響力；二是央行出臺了將存款準備金率上調一個百分點的猛招。這一緊縮性的貨幣政策不僅迅速改變了債市資金供給狀況,成為直接終結債市七年牛市的導火索,而且促使投資者重新反省原有的"杠桿 操作"等忽視流動性風險和風險管理的盈利模式。

　　隨著利率市場化進程的加快,央行今年的一舉一動無疑還將繼續成為債市投資者"察言觀色"的主要對象。

　　創新最多的機構:國開行

　　去年國開行金融債的發行量不僅擴容迅速,而且創新品種"花色"繁多,令人目不暇接,為中國債券市場的建設注入了生機與活力。推出了4期總計為500億元的可掉期國債新品種、開創性地發行5億美元外幣債券,與此同時,國開行繼續發行受市場歡迎的可回售債以及可贖回債,并且大幅度提高短期國債比重,推出了800億元一年以內的貼現債券,約占發行總量的20%。

　　最先知先覺的機構:農行

　　與大多數"受傷"的債市投資者不同,中國農業銀行始終堅持的調整持債結構、規避利率風險的操作策略大獲成功,成為去年債市的大贏家。

　　年初,根據對宏觀經濟走勢判斷,農行將債市投資重點放在5年期以下的中、短期國債上。在上半年發行的5年期以內的債券品種中,農行認購量便占了80%。也正是有了這樣的前期操作,農行才能在下半年市場利率大幅回升、資金趨緊情況下,充分利用短期債券和央行票據到期的資金在一級市場大舉出手,殺了一個漂亮的回馬槍。

　　最進取的機構:南京商行

　　去年5月和7月間,南京商業銀行與數家銀行間市場成員率先在同行中發起推出了兩只準貨幣市場基金,成為商業銀行試水基金操作的前奏,為今后銀行推出貨幣市場基金積累了寶貴的經驗。與此同時,該行已采取一系列措施,為爭取能盡早成立貨幣市場基金作準備。

　　收益最大的債券:可轉債

　　可轉債成為去年債市的黑馬,因為隨著股市行情上漲,使這一身兼股性和債性的衍生品種搭上了順風車,價格扶搖直上。全年的數據顯示,投資水運轉債的收益率高達38.22%。

　　反差最大的債券:企業債

　　去年上半年,企業債券可謂風光一時,發行認購的超額認購倍率曾直逼新股發行。然而,隨著下半年整個債市下跌,企業債券發行也逐漸由熱趨向于冷,甚至一度陷入了發行的困境。

　　最廉價債券:30年期國債

　　在2002年遭到惡炒的30年長期國債,去年繼續一蹶不振。其在銀行間市場的凈價一度跌至71.77元,成為當年債市價格最低的品種,即便如此,對應的年收益率僅為4.75%。

　　最離譜的債券:0213券

　　剔除非交易因素,存續期為13.7年的0213券成為2003年距離債券市場收益率曲線最遠的債券品種。

　　按照收益率曲線推測,13.7年的國債品種的理論收益率大約為3.916%,而截至去年12月31日,0213券的收益率為3.29%,兩者收益率的差距達到62個基點。