[世華財訊]上海期鋁12月29日繼續小幅上揚。業內分析師指出，鑒于電解鋁生產成本的限制，上海期鋁向下空間有限，后市將會更多的表現為向上試探。

　　上海期鋁12月29日繼續小幅上揚。早盤受國內其他品種大漲效應的帶動滬鋁也小幅跳空高開，價格在繼續上沖的過程中紛紛創下新高，不過多頭的獲利回吐也令期價出現回落,但幅度有限，日內價格主要窄幅振蕩，日內波幅僅有50元左右，收盤時各主力合約仍有約70- -80元的漲幅。盤中交投略顯活躍，持倉量小幅增加，顯示市場對后市依然看好。

　　上海期鋁年前呈現小慢牛的走勢，連連小幅上漲，盡管上漲的過程顯得含蓄，但主力對后市看好的心態完全在盤面上得到表現。年前電解鋁的消費相對不旺的現實成為目前壓制現貨鋁價進一步走高的主要因素，在現貨價格沒有進一步走高的情況下，上海期鋁上漲步子顯然只能慢一些了。不過，上海期鋁價格的走高顯然仍受到春節后良好消費預期的影響，同時鑒于春節后生產旺季的傳統，一般消費企業和貿易單位都會在年前大量備貨，因此從這個意義上講上海期鋁也會受到良好支撐。

　　更為重要的是氧化鋁的大幅提價和電力緊缺令電解鋁的生產成本大幅提高。據南山鋁業提供的資料顯示：大型鋁廠目前的生產成本在15300--15800元/噸之間，小型鋁廠的生產成本已近16000元/噸，平均在15500--15600左右。現貨鋁價維持穩中有升，上海華通金屬市場純度99.8%的鋁價在15750--15800區間，純度99.7%的鋁價在15640--15670區間。目前，現貨月(1月)期貨價格僅略高于與現貨價格和平均成本，因此，期鋁價格的回落空間實際上被成本和現貨價封住了，現在鋁價所欠缺的僅是消費的大幅啟動。

　　目前，中國已經成為全球最大的氧化鋁進口國。隨著進口不斷增長，中國在全球氧化鋁市場中的影響將越來越大。中國鋁業公司是國內最大的氧化鋁生產商，2004年氧化鋁產量估計為660萬噸，但與1200--1300萬噸需求相比仍存在巨大供給缺口。由于國內氧化鋁供給短缺，2004年中國許多鋁冶煉廠將大量從海外市場進口氧化鋁。2003年以來國內氧化鋁市場已七次提價，2004年氧化鋁緊張的局面仍會持續。業內人士表示，氧化鋁價格的上揚將持續到2006年。春節后，國內生產將會進入旺季，同時美國和中國都面臨著電力等許多基礎設施建設的任務，從而會大大增加銅鋁的需求量,從而對鋁價產生拉動。

　　技術上，滬鋁仍維持小步伐上揚的走勢；均線系統呈多頭排列對鋁價形成支撐和助漲的作用；擺動指標向上發散,MACD指標繼續上行，紅柱增加，顯示鋁價的上漲還是有動力和空間的。鑒于電解鋁生產成本的限制，上海期鋁向下空間有限，后市將會更多的表現為向上試探。建議繼續保持多頭思路，擇低吸納，中長期持有。