作者：PeterWonacott

　　進入2004年，中國的經濟運行狀況將更不平穩：原材料進口大量增長、電力短缺以及工傷事故死亡人數增加等問題，都有待中國政府去解決。

　　從上周開始，中國政府就頒布了一系列措施，旨在控制支出，提高部分能源價格，以 及改變信貸供應增長過快的狀況。這些措施大多由國務院頒布，目的就是限制部分行業的過度擴張，比如房地產和建筑行業，同時降低一些規模較小的競爭對手對國有大企業構成的競爭威脅。

　　很多分析師說，這些措施都很溫和，能夠確保中國經濟明年繼續保持大約8%的強勁增長。

　　不過，各方面綜合考慮，這些措施反映出中國政府對高速增長產生的負面影響越來越擔心。

　　復旦大學經濟學教授陸德明說，“如果說過去20年教給了人們什么的話，那就是不能等到經濟過熱了再去采取措施。中國經濟更需要均衡發展。”

　　今年前11個月，中國出口較上年同期增長了32.9%；進口增長了39.1%。中國政府預計中國經濟全年的增長率將達到8.5%，但一些外國投資銀行的預期比這還要高一些。

　　今年前11個月，中國固定資產投資較上年同期增長29.6%，這大大推動了整體經濟的增長。數月以來，很多中國的經濟學家都紛紛表示，企業支出的快速增長對非典型肺炎爆發后經濟回到正常運行軌道是很有必要的。

　　但這樣高速的增長也會帶來問題。進口的大量增長，反映出國內供給已難以滿足經濟發展對能源和天然資源的需要。國內資源短缺導致煤炭、石油和鋼鐵的價格上揚。國務院在上周公布的《白皮書》中說，為了提高國內的供應水平，中國將繼續大量進口石油及其他礦產資源。

　　今年冬天，中國的能源供應緊張問題格外突出。很多省份和地區都發生過斷電，嚴重干擾了當地的經濟發展。上周五，中國宣布從2004年開始將提高電價，幫助發電廠解決發電成本上升的問題。

　　為了控制消費，國務院上周四表示將在一定程度上通過放緩項目審批、限制土地使用等辦法，在某些行業限制新公司的進入。

　　另外，上海證券交易所上周五宣布，下調多數債券的回購折算率（利用國債抵押融資的比率）。這項技術性調整可以在不提高利率的情況下抑制借款融資行為。分析師們預計，只有美國加息，中國才有可能隨之提高貸款利率。

　　工業快速增長還引發了其他的問題。雖然中國政府投入大筆資金提高安全標準，但今年前10個月，中國制造業和采礦業的工傷死亡人數較上年同期增長了9.6%，事故發生數量增長了5.3%。

　　不過，中國政府不大可能用更猛的藥方來給經濟降溫。就像10年前一樣，中國的銀行充斥著壞賬，大量的貸款都投向了房地產業。經濟增長放緩可能削弱企業及購房者的還款能力。即使中國經濟明年仍能保持8%的增長速度，就業崗位仍然不足，在貧困的鄉村地區尤其如此。

　　（摘編自昨日出版的《華爾街日報》）（曉健／編制）