《新財(cái)富》雜志12月號(hào)

　　供求格局變化導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲

　　市場(chǎng)化發(fā)威沖擊農(nóng)業(yè)類上市公司

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)將會(huì)頻率加快、幅度增大，對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的影響日漸顯著。

　　作者：趙金厚，為申銀萬國(guó)證券研究所研究員，2003年度“新財(cái)富”最佳分析師。

　　曾為人擔(dān)心的“加入WTO后受到?jīng)_擊”的中國(guó)農(nóng)業(yè)，今年下半年反而演繹出一場(chǎng)多年難得的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)性上漲行情，糧油、棉花等價(jià)格普漲。我們認(rèn)為，這是農(nóng)產(chǎn)品供求格局變化的市場(chǎng)性表現(xiàn)，今后糧食價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)中有升，但漲幅有限。由于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，種植業(yè)與部分農(nóng)產(chǎn)品替代品產(chǎn)業(yè)將正面受益，下游行業(yè)則盈利空間壓縮。為此，相關(guān)企業(yè)正采取多種措施消除負(fù)面影響。

　　價(jià)格走高兩大誘因

　　此次農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，供求關(guān)系變化是根本原因，流通體制深化改革導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)收購則起了“推波助瀾”的作用。

　　1999年以前，中國(guó)糧食連續(xù)豐收，庫存增加，糧價(jià)低迷。播種面積不斷減少，加上自然災(zāi)害影響，糧食產(chǎn)量逐年減少，2001年開始，糧食供求出現(xiàn)缺口。2003年因不利天氣影響，預(yù)計(jì)糧食同比減產(chǎn)3%，缺口繼續(xù)增大。

　　棉紡產(chǎn)業(yè)的WTO效應(yīng)也在2003年顯現(xiàn)。今年1-8月，中國(guó)棉紡織品、棉服裝出口金額同比增長(zhǎng)25.53%，紡紗用棉量隨之增加。而由于天氣原因，棉花產(chǎn)量估計(jì)同比減少50萬噸，導(dǎo)致棉花價(jià)格大幅上漲。

　　2003年也是農(nóng)產(chǎn)品流通體制改革深化之年，大部分地區(qū)放開了農(nóng)產(chǎn)品購銷市場(chǎng)，除國(guó)有商業(yè)外，集體商業(yè)、個(gè)體工商戶均可經(jīng)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品。競(jìng)爭(zhēng)性收購隨之產(chǎn)生，特別是下半年持續(xù)低溫陰雨，秋糧、棉花減產(chǎn)成為現(xiàn)實(shí)，加大了經(jīng)營(yíng)者對(duì)“供不應(yīng)求”的預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。

　　預(yù)計(jì)今后中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)中有升，但漲幅有限，前期漲幅較小的畜禽產(chǎn)品價(jià)格可能出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，棉花等漲幅較大的品種則上揚(yáng)乏力。

　　盡管糧價(jià)上漲使得糧食種植效益提高，其比較效益仍缺乏足夠的吸引力。連續(xù)三年減產(chǎn)使得糧食市場(chǎng)供求偏緊，基本面支持價(jià)格高企。供求缺口也會(huì)支撐棉價(jià)繼續(xù)高企，但持續(xù)上漲幅度不大。

　　多項(xiàng)措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化

　　農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)生產(chǎn)者無疑是利好因素，但養(yǎng)殖、飼料、農(nóng)產(chǎn)品加工等下游行業(yè)，生產(chǎn)成本提高，不少相關(guān)上市公司的投資評(píng)級(jí)受到影響。

　　其中，從事農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的種植企業(yè)，生產(chǎn)效益有所回升。部分農(nóng)產(chǎn)品替代品產(chǎn)業(yè)也將受益，如作為棉花替代品的粘膠產(chǎn)業(yè)、為豆粕漲價(jià)帶動(dòng)的賴氨酸產(chǎn)業(yè)。

　　受負(fù)面影響的產(chǎn)業(yè)主要處于農(nóng)產(chǎn)品加工的產(chǎn)業(yè)鏈上，如養(yǎng)殖業(yè)、糧油加工業(yè)、飼料業(yè)、食品業(yè)、棉紡業(yè)等。因源頭原料價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本相繼提高，盈利空間壓縮。

　　農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，讓更多的人認(rèn)識(shí)了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化的威力，一些應(yīng)對(duì)之策也不斷出臺(tái)，如建立原料基地、爭(zhēng)取國(guó)家政策扶持、利用農(nóng)產(chǎn)品期貨工具、提高產(chǎn)品價(jià)格等，但更為現(xiàn)實(shí)的對(duì)策，則是千方百計(jì)降低成本，如副產(chǎn)品綜合利用、增加替代品使用等。可以肯定，隨著流通市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)必然頻率加快、幅度增大，對(duì)下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的影響也日漸顯著。