重返1500點后的市場變局

　　分析師認為，價值型中高價股將取代四大核心股領漲

　　12月23日，滬綜指在失守千五近半年之后，重新收復該點位。我們認為，目前市場最核心的變化是，投資者的投資行為會由防守型投資轉化為進取型投資，進而意味著部分有投 資價值的中高價股蘊含升機；其中部分創(chuàng)出歷史新高的個股更值得關注。

　　四大核心股的憂慮

　　隨著時間的推移，四大核心股的漲升不斷加速。價位的提升使其吸引力開始下降，今時今日再將它們列入最具吸引力的股票，顯然是不明智的。所以，在核心股進入最猛烈的漲升階段的時候，提示該團體的風險，顯然尤為重要。總體來看，市場人士對于四大核心股的憂慮來自以下方面：

　　其一，四大核心股的優(yōu)勢，仍主要來自封閉市場帶來的封閉溢價。比如，12月23日香港聯(lián)通紅籌價格在7元附近，它相當于A股處于2.6元附近的位置。顯然，4元的中國聯(lián)通A股偏高；同時，香港市場中國石化周二收在3.05港元，這顯然與A股5元價格相去較遠。

　　其二，四大核心股的持續(xù)漲升，主要得益于熊市思維中的恐懼心理。當指數(shù)達到1500點的時候，當前市場開始逐漸擺脫熊市思維，而其操作也開始由偏重防守，轉而偏重進攻。

　　其三，四大核心股的漲升，主要得益于流動性的考量。流動性確實能夠具備一定的溢價，但股票的主要價值并非主要體現(xiàn)在流動性上，而是主要體現(xiàn)在公司本身的價值上。

　　我們依然堅持這樣一個觀點：在核心股市盈率低于市場平均時，持有該類個股是相對安全的。但是，在目前核心股大幅漲升之際，對于核心股的操作評價應當由“增持”轉為“謹慎持有”。

　　重上千五引發(fā)的市場變化

　　滬綜指重上千五之后，市場實際上發(fā)生了一些變化。

　　變化之一：對藍籌股的充分肯定。尤其是對與成熟市場相比有市盈率優(yōu)勢的板塊，進行了充分的肯定和挖掘。

　　變化之二：各路市場重要力量開始活躍，其中不僅包括新基金的不斷建倉、券商的年底沖動；也包括一些私募基金也開始活動了。

　　變化之三：投資者心態(tài)出現(xiàn)微妙轉機——由恐懼變?yōu)椴豢謶�，由此帶來的操作方法也將發(fā)生重要變化。這就是由防守型的投資模式，轉換為進取型的投資模式。

　　新模式下新的投資機會

　　市場諸多變化中，對投資者而言，最重要的是第三點，因為其中包含了新的投資機會。它的直接影響就是中高價股將面臨新機會。

　　首先，價值投資的傻瓜模式仍然有用，也就是說各大行業(yè)的行業(yè)龍頭仍是重中之重。比如，家電龍頭格力電器，航空貨運龍頭企業(yè)外運發(fā)展，還有化工業(yè)的煙臺萬華，港口類的上港集箱，集裝箱龍頭企業(yè)中集集團，燈具業(yè)的佛山照明，以及酒業(yè)龍頭五糧液，等等。

　　其次，選擇QFII相中過的公司。當然，部分意外之選除外。比如，首家被批準的QFII瑞銀，其最初選擇了四只股票，其中寶鋼最為風光，但其它三只股票應當也有潛力。比如，外運發(fā)展和上港集箱。

　　再次，型態(tài)上選擇。應當選擇最近半年漲升幅度不大的個股，此外應當選擇剛剛創(chuàng)出歷史新高或者即將創(chuàng)新高的個股，如外運發(fā)展等。相反，部分短期內已經經歷了較大幅度漲升的個股應當不予考慮。（中證資訊徐輝）

　　作者:中證資訊徐輝