北京消息 2004年股市將徹底擺脫熊市局面并全面進(jìn)入大藍(lán)籌時(shí)代。價(jià)值投資依舊是2004年股市的主旋律,把握行業(yè)景氣周期,精選行業(yè)龍頭股票是上佳的投資選擇。這是國泰君安證券公司2004年投資策略報(bào)告的主要內(nèi)容。

　　國泰君安證券公司研究所昨天在北京舉辦2004年投資策略報(bào)告會(huì)。公司研究員認(rèn)為,基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好及市場(chǎng)政策環(huán)境相對(duì)寬松的判斷,再結(jié)合結(jié)構(gòu)性調(diào)整趨勢(shì)和機(jī)構(gòu)投資 者主導(dǎo)市場(chǎng)的運(yùn)行特征,2004年的股市將徹底擺脫熊市局面并全面進(jìn)入大藍(lán)籌時(shí)代。機(jī)構(gòu)投資者引領(lǐng)市場(chǎng)的作用日趨明顯,H股和B股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)度有望增強(qiáng)。價(jià)值投資依舊是2004年股市的主旋律,把握行業(yè)景氣周期,精選行業(yè)龍頭股票是上佳的投資選擇。

　　公司研究員表示,目前中國經(jīng)濟(jì)正處于中長期經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期,按照一般的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律,最先啟動(dòng)的行業(yè)是周期性消費(fèi)品行業(yè)(主要是住宅和轎車),然后是電子信息、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速增長時(shí),能源、基礎(chǔ)原材料等開始供不應(yīng)求,價(jià)格上漲,這類行業(yè)的增長一般會(huì)延續(xù)至整個(gè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期的結(jié)束。金融服務(wù)、城市交通以及消費(fèi)品、零售、藥品等行業(yè),受經(jīng)濟(jì)周期的影響不大,屬于防御性行業(yè)。

　　國泰君安證券研究所看好的行業(yè)有鋼鐵、工程機(jī)械、汽車,其次有石化、有色金屬、港口、機(jī)場(chǎng)、電力、煤炭、連鎖商業(yè)。

　　國泰君安的研究員認(rèn)為,鋼鐵行業(yè)今年業(yè)績大幅提高已成定局,主要鋼鐵上市公司全年業(yè)績預(yù)計(jì)平均同比增長70%以上。2004年,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好,對(duì)鋼材形成強(qiáng)力需求,明年全球鋼材需求預(yù)計(jì)增長5.8%,并有可能出現(xiàn)全球性的供不應(yīng)求。估計(jì)我國鋼材需求和產(chǎn)量繼續(xù)維持15%以上的增長,鋼材價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的走勢(shì),但大幅上漲的可能性不大。各類鋼材價(jià)格有可能出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng),但高價(jià)位運(yùn)行態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。鑒于行業(yè)良好的成長性預(yù)期,國泰君安研究員認(rèn)為中國鋼鐵行業(yè)的合理市盈率應(yīng)定位在20至25倍。

　　記者 盧曉平