12月23日新浪財經(jīng)誠邀證券市場資深業(yè)內(nèi)人士北京電視臺著名財經(jīng)欄目《證券無限周刊》主持人、制片人胡紫微、證券市場周刊主編方泉、經(jīng)濟學家韓志國作客新浪嘉賓聊天室，與網(wǎng)友一同回顧2003年市場展望2004年股市。

　　以下為本次嘉賓的精彩觀點：

　　韓志國：過年的一年是中國股市令人難忘的一年，這一年中國股市發(fā)生了很多很多值得分析和記憶的事情。這一年在年初和年底，上海股市曾經(jīng)兩次下探1300點，年底的時候探到1307點，這兩此下探對市場來說，意義內(nèi)涵是不同的，年初的下探是在市場混沌狀態(tài)下的下探，當時是整個政策預期都不明朗，新的班子剛剛組建，經(jīng)過這一年的磨合，現(xiàn)在看來新的班子施政的基本思路已經(jīng)有了，所以年底的下探是在市場各個方面的情況比較明朗下的下探。年初的下探，特別是對市場的全流通一個極度恐慌的下探，而在年底的下探則是對全流通的預期受到各種干擾的情況下的下探，所以，這兩個下探的意義完全不同，如果說年初的下探出現(xiàn)的回升僅僅是一個反彈的話，年底的下探，特別是1307點以后的下探，有著更深的意義，更可能就是一個轉(zhuǎn)折的開始。

　　那么，2003年市場在發(fā)展中，問題很多，但是也出現(xiàn)了積極的明顯的變化。有六點.

　　第一，我們的股市不再是經(jīng)濟體制改革的實驗場。以十六屆三中全會通過的決定為標志，中國股市資本市場名正言順地登上了大雅之堂，尤其是產(chǎn)權改革成為核心和關鍵，股市是產(chǎn)權改革的主戰(zhàn)場，股份制將是公有制的主要形式，公有制將發(fā)揮更大的作用和更大的職能，另外，發(fā)揮資本市場各個方面的積極作用，決定這樣三個方面，股市就有了定海神針，股市現(xiàn)在已經(jīng)成為承載著向現(xiàn)代市場經(jīng)濟過渡的最大的載體和最重要的力量。

　　第二個明顯變化，政策救市已經(jīng)很難了，就是想救也不一定救得了，因為規(guī)模越來越大，所以市場對政策不再抱有更多的幻想，而是把眼光更多的集中在制度創(chuàng)新上，所以制度創(chuàng)新這四個字是成為2003年股市的最強的呼喚，這是一種新的政策。

　　第三方面，市場的焦點不再集中在以題材重組和策略重組的垃圾股的投機性重組上，而開始向大盤股轉(zhuǎn)移。2003是中國股市自誕生以來，大盤股風頭最勁，風光無限的一年。2003整個都是大盤年，開頭是大盤引領，這一輪的反彈又是大盤引領所以中國股市開始進入崇尚績優(yōu)、發(fā)現(xiàn)藍籌、價值投資的時代，也就是說良幣開始驅(qū)逐劣幣。如果說中國股市從整體上還不是中國經(jīng)濟的晴雨表，因為今年是中國經(jīng)濟發(fā)展最快的一年，如果說股市還不是中國經(jīng)濟的晴雨表的話，這些大盤股已經(jīng)成為了中國經(jīng)濟的晴雨表，漲的都是和國民經(jīng)濟密切相關的景氣行業(yè)的景氣股。

　　第四個方面，股市政策不再人為地消極應對。今年股市政策在發(fā)生變化，最近積極月我分析，政策是在悄悄地變，尤其是11月25號中國需要積極的財政政策會議之后，這也是中國股市的政策的轉(zhuǎn)折點。這意味著股市的政策是不是要向好的方向發(fā)展，要從消極走向積極了。

　　第五個方面，制度的創(chuàng)新過程不再一味地向外國看齊，2003年的制度創(chuàng)新帶有糾偏的性質(zhì)，而更注重把差距與差異統(tǒng)一起來考慮。我們過去的創(chuàng)業(yè)板的設立，中國到底是搞創(chuàng)業(yè)板還是搞其他的小主板，過去我曾經(jīng)主張過創(chuàng)業(yè)板，但是我認為在中國搞創(chuàng)業(yè)板還是有問題，應該搞一個3000萬左右的全流通的小主板，再搞一個1000萬的小規(guī)模的企業(yè)，5000萬、1000萬，這樣多層次的階梯市場就形成了。如果創(chuàng)業(yè)市場僅僅以退出為目的，我覺得問題就大了，如果說主板是搞所有制體系的話，創(chuàng)業(yè)板不能搞類別歧視和規(guī)模歧視，所以創(chuàng)業(yè)板最大的失誤是國有股減持，現(xiàn)在為止，國有股減持是三此失措。

　　第六個方面，也是非產(chǎn)重要的一個方面，2003特別值得關注的一個方面，過去的這些年來，基本是大股東決策，流通股買單的狀態(tài)，流通股只能任人宰割，而在2003卻開始了一個具有意義重大的制度抗爭，以基金為代表的機構投資者，雖然在整個股本結構中還是弱小的，但是這種抗爭已經(jīng)有意義了。我認為這個制度的抗爭是對這個惡性權錢對中國股市的發(fā)展是具有里程碑意義的，所以我講，當制度不能糾正市場走偏時，市場就必須糾正這種走偏的制度。