昨日早盤，大盤指標股再顯強勢，中國石化、寶鋼股份、長江電力等股票表現不俗，而其他個股卻紛紛下跌。午市后，高科技、小盤次新股紛紛崛起，帶領股指再創新高，全日以最高點1492點報收，同時滬市成交量也迅速放大至接近200億。后市大盤與個股如何演繹再度成為投資者關心的話題。

　　繼續高位震蕩難避免

　　從技術面看，大盤仍有可能繼續高位震蕩。自大盤12月11日見高1475點以來，股指基本上構筑了一個發散三角形的走勢，其低點越來越低，分別是12月16日的1441點、12月19日的1429點，而其高點越來越高，分別為12月17日的1480點、12月22日的1493點。發散三角形形成的主要原因是投資者對大盤后期走勢意見嚴重分歧，從而帶來股指的暴漲暴跌。而發散三角形的最終突破方向多數是向下的，因為一旦多方上攻乏力，則高位獲利盤與套牢盤涌出的力量勢不可擋。此外，昨日滬市成交量已經高達200億，后市成交量還能否持續放大，也存有一定疑問。

　　邊拉邊出是主力思路

　　再從股價結構看，經過前段時間的穩步爬升后，昨日幾大指標股以及幾大熱門板塊股價一改常態，出現單日大幅揚升的走勢，甚至有一些大盤指標股單日漲幅達到5%以上。這種股價超常規的增長趨勢是難以維持下去的，短線已經面臨著較大的調整壓力。我們一直強調，考查一只股票投資價值應綜合兩大指標，一是市盈率，另一個是市凈率。雖然大盤指標股的市盈率仍然處于20至30倍的合理范圍之內，但它們的市凈率，比如鋼鐵、煤炭、電力等個股已處于相對高位，一旦這些行業的景氣度下降，則這幾大板塊股價完全有可能深幅下調。比較樂觀的估計是這幾朵金花的炒作有可能持續至年報公布時，但在今年末到明年初這段時間里，主力炒作的思路將會是邊拉邊出。而對于科技股以及小盤股，其前期暴漲之后的暴跌走勢已經證明了這種超跌反彈行情難以持續，故本次科技股、小盤股的行情較上一次可能更加短暫。

　　由于三大熱門板塊、指標股、科技股以及小盤股均面臨一定的調整壓力，決定了大盤后期走勢仍將出現高位震蕩，而難以持續上行。興業證券宋淮松