“中國已經覺醒了嗎？2004年的中國將呈現出哪些更富新意的面貌？經過25年的改革之后，中國是否又處于另一個十字路口？阻礙中國前行的最重要的障礙是什么？我們該如何向世界表明，中國提供的機遇遠遠大于挑戰？

　　作為中國領先的商業媒體，《經濟觀察報》的觀察家年會，將邀請中國最頂尖的商業、學術領袖與高級政府官員，共同探討2004年中國的經濟走向，并作出某種或許過分大膽的 預測。我們期待，這種討論能夠增進世界乃至中國人自己對于中國的理解。”

　　12月20日--21日，本次年會在北京中國大飯店舉行，新浪財經全程圖文專題直播本次會議。

　　以下是(專題論壇一：變革的金融體系)與會嘉賓回答觀眾提問實錄：

　　提問：我們現在正在研究投資項目，能不能請楊凱生先生介紹一下目前華融的不良資產的貸款及投資概念的問題。

　　楊凱生：我們華融公司帳面資產是4000多億，1000億是我們擁有對500個企業的股權，這500個企業大概分布在20多個行業，電子、醫藥、紡織什么都有，還有3000億，分布在幾十各行業，大型企業、小型企業的債權，作為投資者來說，我想你們可以購買我們的股權，你們直接成為它的股東，你們也可以購買我們的債權，成為他的債權人，債權拿去以后，比如我一個億的債權，你三四千萬買，你五千萬賣，你也可以掙一千萬。

　　提問：劉曉光董事長，你如何看待現在有許多有房地產開發商向銀行指定按揭律師的現象，因為這個現象已經愈演愈烈，并且貴公司就存在這種現象，請問劉總如何改變這種現象？

　　劉曉光：那個我們肯定要考核標準，第一有長期合作關系，第二是信譽，他的能量，如果他沒有能量，肯定不會指定。

　　提問：你說房地產是中國最大的產業，要盡快打破金融條塊管理，你認為目前在金融方面最大的障礙是什么？

　　劉曉光：最大的障礙，有很多金融管道產品我們沒有能力建立，我們也得不到，只能找貸款，沒有辦法。

　　夏斌：請問焦瑾璞先生，房地產企業投融資明年可能有什么變化？

　　焦瑾璞：這個問題我還真不知道，為什么不知道呢？我剛才在楊凱生提問的時候，一個月前，我還沒在這個位置，我回來以后到我們專門成立了一個房地產分銷部，這個問題我回去以后問一下。

　　提問：請問中科招商的單先生，現實中手中掌握大量的資金風險投資公司又想找大公司、優質公司投資，沒有真正的為中小企業解決資金問題，都想為大企業錦上添花，而不會為中小企業雪中送炭，在資金提供的可靠上你們怎么樣解決的？

　　單祥雙：，這個問題問的很尖銳我記得曾經在《IT經理世界》12期寫過一篇文章，《超越風險投資》，就是講不同的產業環境，不同的資金來源決定了融資的不同辦法，比如我們做的第一期風險投資基金，我們的投像對象都是大企業，這些企業對基金的要求就決定了你不能冒太大的風險，因為企業是國企，國企的領導要考慮問題，每年要避免，過幾年不是我當這個頭了，這樣就解釋了為什么中國有的風險投資基金喜歡錦上添花，喜歡投資成長性的項目，這是原因之一。

　　原因之二，現在中國的中小企業投資金額很大，按照我們的思路來講，我們現在正在做專門用民間資金，也也就是說民營企業家的基金組成的風險投資基金，這個投資就投典型的種子績效、創業績效，這個基金有一個過程就是七年，七年以后再看結果，這樣對我們的壓力不大，我從種子期上進行孵化，事實上這種投資可能收益更大。

　　夏斌：單先生，你們投資經理人當然項目很多，規模也不一樣，從總體上給大家一個概念，你的投資回報率有多少？

　　單祥雙：我們如果要說中國招商這支基金的運作來講是百分之十幾的回報率。從我們投的具體項目來講，一般都是成長性的項目，有兩個條件，一個是必須持有20%以上的股權，第二是年收益率要超過20%，這是成長性的項目。最近我們投了一單種子期的項目，就是完全按這個項目，這是一個典型的風險投資。

　　提問：請焦瑾璞先生再回答一下，據我所知四大銀行的正在改革人民銀行、銀監會整體為這個事情在謀劃，問題是銀行上市是不是想圈錢，上市能夠解決銀行的所有問題？怎么樣提高銀行的競爭力？利潤來源在哪里？

　　焦瑾璞：有一個信息非常重要，就是溫家寶總理在美國講，在半年內中國銀行要上市，這句話的信息量很大，我感覺有很多很多的內部概念。這里面堅決的回答你的第一個問題為什么要上市？上市是不是為圈錢？完全不是。上市是一種形式，借此進一步推進四家國有銀行的產權制度的改革，產權制度的改革因一部健全他們的法人治理結構。更重要的問題，我們著重于在加強內部管理、轉換機制，打造現代金融企業。因為時不我待，到2007年，我們加入WTO五年的期限就完成了，如果我們主要的商業銀行的改革不能完全的話，屆時對外資銀行的所有限制取消，可以說中國的金融業面臨的競爭應該是很大的。我前一段參加一個會議，一些專家的觀點是外資銀行進來就進來吧，也沒有什么大驚小怪，但是我們不這樣認為，我們認為外資銀行正在緊鑼密鼓的準備和國有銀行競爭，外資銀行要入股中資企業。第二，外資銀行在努力開發新業務，興業銀行就是這樣，他們都在做緊密的發展好的新業務，尤其是一些新型業務，信用卡業務、電子業務、個人理財業務。所以我想跟大家說明，如果說四家國有商業銀行上市僅僅是為了圈錢，這個理解是片面的。其中一項包括融資本金，包括財務資源，包括國家有關部門都有一些詳細的方案，最重要就是在有限的幾年內，通過種種的改革措施，使四家國有商業銀行成為現代金融企業，不僅在國內金融業，而且在世界國際金融的市場上占有一席之地，當然這都是我們的夢想，我想也是大家共同的目標。

　　夏斌：通過產品改革，進一步提高整個銀行的核心競爭力，應該說目的還是這個。至于說一般的市場投資者認為是圈錢，也應該消除這個憂慮，道理很簡單，那么高的不良資產，信息比較透明，因此這種狀態是不能上市。上市的不良貸款率、核心資本整合率，對壞帳整合的覆蓋率都有要求，我們認真研究，不妨看看香港上市的一些有關規定。根據這些規定，根本這些標準，我們的銀行是上不了市。產權怎么改革？外部投資怎么進來？不可能進來。必須把這些問題解決掉，而這些問題要解決掉，外部投資者才能進來，才能發債，才能正式引資，這樣把一個銀行的資本結構打造好。應該說對于這一點大家應該有一個基本的判斷。

　　主持人：謝謝剛才幾位嘉賓所做的富有意義的討論，今天上半場的主題論壇到此結束