“中國已經覺醒了嗎？2004年的中國將呈現出哪些更富新意的面貌？經過25年的改革之后，中國是否又處于另一個十字路口？阻礙中國前行的最重要的障礙是什么？我們該如何向世界表明，中國提供的機遇遠遠大于挑戰？

　　作為中國領先的商業媒體，《經濟觀察報》的觀察家年會，將邀請中國最頂尖的商業、學術領袖與高級政府官員，共同探討2004年中國的經濟走向，并作出某種或許過分大膽的 預測。我們期待，這種討論能夠增進世界乃至中國人自己對于中國的理解。”

　　12月20日--21日，本次年會在北京中國大飯店舉行，新浪財經全程圖文專題直播本次會議。

　　以下是(專題論壇一：變革的金融體系)中國華融資產管理公司楊凱生發表演講：

　　楊凱生：謝謝，這個論壇的主題我覺得太大，叫變革的金融體系，講變革不論講歷史、講未來，講金融可能貨幣市場、銀行、證券、保險等等，講體系組織方向、管理體制、運行機制等等都要涉及到，這個題目實在太大。我今天只想講其中一個小問題，就是說變革的金融體系中的一個難題，銀行的不良貸款。之所以選這個問題，我想一個干什么、要求什么，我現在在華融資產管理公司專門從事的就是管理組織不良資產的事，所以我講點內容。第二，我為什么講這個問題，因為現在對這個問題議論比較多，說法比較多，可謂仁者見仁，智者見智，我想講兩點看，一個看法，銀行的不良資產當前的重點應該是如何解決存量問題，其次才是所謂的增量的問題。這個說法好象現在通行的觀點是不良資產，很多人講銀行的不良貸款，馬上說當務之急是銀行提高現代管理水平，加強監管，努力防止競爭不良貸款，我覺得之所以人們不斷習慣于這樣說，大概是有兩個原因，一個原因，只要說存量的不良貸款如何處理，就勢必涉及到損失如何彌補，這個問題一般勢必不敢輕言。第二個問題是社會上對銀行特別是國有商業銀行目前的管理現狀有點問題，比如說最典型的說法就是在1999年剛剛剝離了四千萬銀行不良貸款，怎么三年時間，現在兩萬億的不良貸款，這足以證明第一剝離不成功，第二是主要是加強銀行管理，加強監控等等。坦率地說我不太贊成這種說法，我覺得如果說我們要專門討論一下為什么現在剝離銀行兩萬億不良貸款，這個話題實在很大，但是我覺得很簡單的回答就是說第一次剝離并不徹底，當時為了追加銀行的責任，也為了減少財政的壓力，所以我們統一設置了剝離的問題，一句話，當時沒有允許銀行把當時所有的不良貸款全部剝離出來，再加上我們在當時剝離過程中，同時對部分企業實施債轉股，債轉股的債券在當時有一部分是政策問題，是可以收息收本的，因此這一部分占據本來已經有限剝離部分，所以我想說的，當時的剝離并不徹底。第二，銀行在這幾年當中關于貸款質量的統計方法發生了深刻的變化，大家都知道，過去搞四級分類，現在是五級分類，實際上這兩種統計方法使得現在資產質量的統計比過去更為準確，由于這兩個統計口徑的差異，最開始這兩個統計口徑當時差異是高達15個百分點，這兩個統計一接軌以后，使得原來并沒有納入不良資產的貸款也計入新的不良貸款的統計范疇。因此，人們會產生一種感覺不良貸款新增很多。我說這些的話意思說是這幾年來幾家銀行實際上在信貸上下了不少工夫，新增貸款中的不良貸款發生率是比較低的，就拿我原先工作過的工商銀行來說，據我了解，他們從99年以來，新發放的貸款到目前為止，不良貸款率是1.6%，這是比較先進的水平。我們現在必須集中精力研究一下銀行現有的不良貸款，究竟怎么把它處置好，怎么把損失的渠道合理地購并起來。只有這樣，才能使銀行卸下包袱，輕裝上陣，加快自己的改革和發展的步伐。一味地回避質量的處理，僅僅談談質量的管理解決不了問題。這是我的第一個觀點。

　　第二個觀點，必須采用市場化的運作機制來處理銀行的不良貸款。所謂市場化的運作機制，我想簡單一點說，就是應該允許或者應該要求銀行把現有的不良貸款按照市場的公引價出售給專業化的組織部門、組織機構，比如說中國的金融資產管理機構，比如說外國的投資者，包括中國的其他企業，包括民營企業，我覺得都應該允許銀行把自己的不良貸款按照市場的“公引價”給他，所謂“公引價”就應該有更多的投資者在競爭中形成。不能人為地定量，我認為第一次剝離對解決銀行的剝離起了作用，但是第一次剝離確實有缺陷和不足，它的不足主要就在于當時是按照帳面值等價剝離的，帳面值等價剝離帶來的主要問題還不是像人們所說的一下就免了銀行的歷史責任，使銀行今后發放貸款的時候，滋生新的道德風險，我認為這種道德風險發生的可能性不大。真正的按照帳面等值剝離的最大弊端是，是帳目不能把損失明顯的顯示出來。使得有關部門不能夠及早地安排損失的彌補處置方法。同時由于不能彌補最終的損失，使得對不良資產處置的最終效果、考核也發生了困難。這個對于資產處置的效果是會帶來一定的影響。我覺得今后再要處置不良資產必須按照市場規定價剝離不良貸款，它帶來的最大得好處：一銀行可以立即收回部分現金，有效地提高贏利能力。二充分發揮了市場的不良資產價格的發現功能和決定功能，防止在剝離過程中任何道德風險。三由于鎖定了損失，可以有效地減輕我們財政部門的后顧之憂，他們在必要的時候可以出來說話，承諾這些最終損失的處置辦法，只要把最終損失的處置辦法承諾下來，實際上就可以在國有商業銀行不良資產處置完成之前就讓新的戰略投資者按照一個好銀行的未來贏利能力來決定股權的購買價值，這樣就可以有效地加快國有商業銀行的改制的步伐。否則的話，我想面對我們在加入WTO的時候承諾金融開放的時間表，我們確實沒有很多的時間，或者我們不能為解決歷史遺留問題而在停滯步伐，我們必須加緊工作，我們必須加快不良資產處置的進程，并且在加快處置過程中，力求收到一個最高的回收率。

　　夏斌：正好是十分鐘，不是我給國際金融報做廣告，剛才楊總用非常簡潔的內容上國際金融報全文刊登的這篇內容。下面我們按照順序請首創董事長劉曉光先生講十分鐘。