本報記者　馬　騰

　　北京報道

　　一年之后，又是一個談笑風生的李山。

　　經濟學家出身的李山不慣緘口，然而他表示，這一年沉寂的光陰使他深諳了中國文化的進退之道與含蓄之美。

　　不過，他再次暢談理想。這是他任何時候都不避諱的話題。

　　他說：“中銀國際不會做一個中外合資的投資銀行。當然我認為當初中國政府組建中金公司是完全合適的，但是以現在的國情而言，中銀國際有能力成為一家中國人自己的世界一流的投資銀行。當然，我的民族感情也不能容許我考慮中銀國際走中外合資的道路。”

　　他表示，與兩年前他接手中銀國際不同的是，作為中銀國際的CEO，他現在比任何時候都愿意討論和思考中銀國際上市的事情。不過他強調，中銀國際上市事宜，要視中國銀行上市戰略而定。

　　上市對中銀國際來說之所以成為一個時機問題，是因為中銀國際已經從低谷突圍。

　　“一年來，有傳言說我要離開中銀國際。我想除了工作，任何回應都是多余的。到目前為止，中銀國際的利潤已經是年初預定計劃的3倍。”

　　虎口奪食

　　12月14日，中銀國際全球董事總經理聚首成都。其間，不斷有人接聽電話，不斷有人告退，不斷有人飛離成都。

　　就在這幾個小時的時間里，中銀香港（2388.HK）18億美元的配售宣告成功。次日，中銀香港股票大漲至17港元。

　　據李山介紹，這是香港市場上迄今為止最大數額的配售。這次配售是將中國銀行持有中銀香港價值18億美元的國有股轉讓，全部面向海外機構投資者，共計10.7億股。

　　為了防止股價大幅波動，整個過程極其隱秘，最后一刻市場也沒有聽到任何風吹草動。

　　李山說，中銀國際此次是硬包銷。有任何疏漏，都有可能有相當數額的配售砸在中銀國際的手里。

　　本年度中銀國際的另一個收官之作也是一筆大單。

　　12月17日，中銀國際將與國內某商業銀行簽署一份獨立財務顧問的合同。該銀行將成為第一家向外資轉讓國有股達此上限的銀行。據銀監會有關人士介紹，此次該銀行將有可能轉讓24％至25％的股權，均為外資金融企業承接，有可能勝出的外資金融企業是：恒生銀行、國際金融公司、新加坡政府投資公司。

　　此前，銀監會主席、前中銀國際董事長劉明康宣布，中國國內商業銀行可向外資轉讓國有股股權，上限為25％。這將標志著國有商業銀行國有股轉讓將邁出實質性的一步。此方案還未最后得到銀監會的批準。

　　據有關方面的人士透露，所有的方案中，中銀國際的定價最有利于該行。

　　年初“中銀國際研究報告事件”在一定程度上影響了中銀國際業務的及時拓展。

　　這是中銀國際最困難的一段時期，李山承認，中銀國際有一兩個月艱難的“喘息”。

　　重振旗鼓的時候，今年的一些投行大單已經名花有主。中銀國際不得不“虎口奪食”。

　　中銀國際進駐華夏銀行的時候，南方證券已經對其作了長時期的輔導。據李山介紹，華夏銀行董事長力邀中銀國際加盟，中銀國際在證監會做了說服工作，最終成為華夏銀行IPO的聯席主承銷商，這是中國資本市場首次啟動聯市主承銷商制。據悉，華夏銀行為公平起見，為中銀國際單辟承銷費用。

　　之后，中銀國際又分享了大摩的華潤電力上市項目；美林的華北制藥收購兼并項目；以及高盛的一個尚不便公開的承銷項目。

　　李山透露，明年，中銀國際有可能還會與中金公司一起并列為某國內大項目的聯席主承銷商。

　　看這兩年

　　李山介紹說，銀團貸款向來是中銀國際的主營之一，貢獻了80％左右的利潤。而此前，中銀香港上市意味著中銀國際全面失去這塊業務：為保護中國銀行以外的投資人的利益，中國銀行收回了對其子公司中銀國際的所有銀團貸款業務。

　　李山加盟中銀國際之后，提出中銀國際的“五年計劃”：第一年，做股票市場；第二年，做債券市場；第三年，做基金市場。以后兩年鞏固戰果，成為一家提供全方位服務的投資銀行。

　　據李山介紹，中銀國際在2002年就已經躍升為香港市場股票包銷第一名。中銀香港上市的時候，作為聯席主承銷商，中銀國際對機構銷售占到總額的28％，首次超過高盛25％的份額。他說，如果考慮到中銀國際與中國銀行的特殊關系，這28％還不具有說服力的話，那么在今年年初中外運的承銷上，中銀國際在機構銷售上的優勢可以顯而易見。中銀國際承銷了中外運50％的機構銷售。

　　在債券方面，李山介紹說，今年債券對中銀國際的利潤貢獻已占全部利潤的3／4。下半年在全球債市走低，中銀國際在債市方面的戰果不如上半年輝煌，但仍然有持續增長。

　　在基金方面，中銀國際已與美林合資成立中銀國際基金管理公司，證監會已批復牌照，明年將開始實質運作。

　　回到國內市場以及提供全方位服務是中銀國際必須邁出的兩大關鍵步驟。李山承認，國內市場這一塊在中銀國際的利潤構成仍然微弱，但是這塊日益發展的市場令中銀國際不能小覷。

　　中銀國際的第一單國內A股承銷項目是航天動力，超額認購1180倍，開盤當天上漲280％；第一單可轉債是國電電力，有280倍的超額認購，成為目前為止國內融資額最大的可轉債。

　　在此期間，李山在中銀國際有大刀闊斧的改革。董事總經理全部換血，一般員工有60％以上被裁撤。

　　李山對中銀國際隊伍的現有人員構成基本滿意。有70％以上的員工有海外學習和工作的背景。不過，他強調，中銀國際嚴格實行“同工同酬”的原則。

　　西部戰略

　　李山說：“我是四川人，但這并不是中銀國際實施西部戰略的理由。中國西部實在是太重要了。”

　　在成都期間，李山與劉永好簽署了戰略合作框架協議。中銀國際將在新希望集團的資本運作方面有所作為。

　　李山領中銀國際一班人馬同期拜會了二灘電站的老總以及長虹的倪潤鋒。

　　此外，中銀國際與重慶市政府簽署了關于中銀國際擔任政府財務顧問的框架協議。此前，中銀國際已與陜西、深圳、河南政府簽署了類似的框架協議。與北京市的談判也在進行之中。

　　李山透露說，明年中銀國際已有平安保險IPO之勝券，另外有不方便透露名字的A股市場上最大的IPO也已基本拿下。

　　他說：“我最不喜歡‘金銀之爭’的提法。”中金公司注冊資金1億美元，中銀國際10億美元，如果說中金公司更注重IPO的話，我們當然應該是全能型的。