本報記者　向文件

　　成都報道

　　12月12日，2003年福布斯新科富豪張良賓、張斌兄弟以公告形式對外宣稱，西昌電力及其關聯公司已經簽約收購華西證券10.13億股的46.40％股權，為此，張氏兄弟將調用近5. 2億元的資金。

　　據悉，目前該方案正等待證監會的批準，此前，西昌電力已經派駐了一個常務副總和一個投行經理到華西證券。

　　12月14日，華西證券董事長張慎修在電話中稱，一切都在按程序進行，目前首要的任務是控制風險。

　　觸紅線被逼縮水收購

　　張氏兄弟收編華西證券發端于今年4月。華西證券董事會臨時會議上，張氏兄弟以其手中掌控的西昌電力導演一軸“搶親大戲”，利用老股東的優先權從中泰信托手中奪走了華西證券股權購買權。

　　12月13日，華西證券內部人士向本報透露，4月24日下午，華西證券董事會臨時會議上，討論審議中泰信托、山東九發與華西證券部分股東所簽訂的共計3.15億股股權的轉讓議案。股權轉讓議案一經提出，時任西昌電力董事長的李良龍就表示希望以中泰信托開出1.02元／股的價格受讓華西證券五大股東預轉讓全部股權。

　　但《公司法》規定，“公司向其它有限責任公司、股份有限責任公司投資的，除國務院規定的投資公司和控股公司外，所累計投資額不得超過本公司凈資產的50％。”而據2003年第一季度季報披露，截至3月31日西昌電力凈資產為5.35億元，能用于對外投資的額度為2.68億元，顯然西昌電力當時不具備全部收購華西證券3.15億的股權的實力。

　　于是，深諳資本市場游戲規則的張氏兄弟隨即調整收購方案。

　　5月15日，西昌電力的2002年股東會上審議通過了修改后的方案：同意收購都江堰電力公司持有的華西證券8000萬股股權，四川劍南春公司持有的5000萬股股權，成都金驪實業持有的3000萬股股權，共計1.6億股，或者收購四川華能太平驛持有的1.3億股。

　　隨后又有消息稱中泰信托將加價與西昌電力爭搶華西證券的控制權。但是，中泰信托同時運作收購的廣東證券控股權一事很快敲定。于是，中泰信托選擇退出華西證券股權收購的爭奪。

　　“鯉魚”跳龍門？

　　12月12日，西昌電力的公告稱，四川立信投資是西昌鋅業的二股東，持股34.76％。其實，西昌鋅業與張氏兄弟的關系應遠比該公告描述的密切。

　　據西昌鋅業公司網站介紹，西昌電力是西昌鋅業的第一大股東，持股64.34％。加上四川立信持有的34.76％股權，張氏兄弟能夠掌握西昌鋅業99.10％的話語權。

　　西昌鋅業內部人士稱，網站沒有更新，內容是以前的，公司現在的第一大股東是重慶華祥房產公司，但四川立信是華祥公司的控股股東。他稱四川立信以及關聯企業現在已經控制著西昌鋅業90％以上的股權。16日，西昌電力董秘張光華否認了四川立信與華祥地產有關聯關系。遺憾的是張氏兄弟都不愿意就此接受采訪。

　　目前的張氏兄弟的財富網絡是：通過四川立信以及關聯公司控制著朝華集團（000688.SZ）35.16％的股權，處于控股地位；再通過朝華集團控制西昌電力27.13％的股權，朝華集團為第一大股東。

　　其實，張氏兄弟對華西證券是抱有厚望的。張良賓曾經介紹，除了看好證券業的長遠發展以及華西證券作為川內惟一一家綜合類券商在四川證券業的特殊地位之外，收購華西證券的股權也符合其“實業＋資本”的思路。他還計劃把華西證券向證券集團方向轉變，在必要時候，將其各業務拆分，成立投行公司、經紀公司等，從而使華西證券由單純的證券公司發展成證券集團公司。張氏兄弟在華西證券上可謂躊躇滿志。

　　張氏兄弟收購華西證券股權目前已經走到等待證監會審批的關鍵時刻。這無異于一次鯉魚跳龍門的行動。某投行人士對此卻不持樂觀態度，“最近受民營企業控制的券商禍事不斷，可能會影響到此次股權受讓審批。”

　　該投行人士認為在證監會沒有出臺比較明確的關于民營企業收購券商的有關監管規定前，民營企業收購券商的審批可能會“緩下來”。

　　華西證券有高層認為，近幾年來確實有部分民營企業收購券商的行為沒有獲得證監會批準，對民營企業經營收購證券公司有不同看法是正常的。

　　而這恰恰是四川省有關方面最擔心的問題，有運作該部分國有股權轉讓的高層稱，現在最怕的是證監會那道關通不過，又折回來重新找企業談判。