年報前瞻

　　從今年公告的委托理財情況來看，部分上市公司收回情況較好，并取得了一定的投資收益。其中收益率較高的如亞星化學，5000萬元委托理財，投資收益為600萬，收益率高達12％，川化股份、天地源等上市公司也取得了超過10％的投資收益。

　　收益苦樂不均

　　然而，也并不是所有的公司都如此幸運，如安琪酵母，年初委托理財7000萬元，至11月24日公告稱，已損失近3000萬元，目前正在積極協商解決，甚至會訴諸于法律。還有恒豐紙業，2001年與北京群益公司簽訂5000萬委托理財協議，然而協議到期后，經雙方友好協商，又連續三次公告將該筆延期，直至2004年5月結束。但近期恒豐紙業發布公告稱，公司已于2003年12月9日終止了與北京群益的委托理財協議。公司當年5000萬的委托理財收回現金1675．72萬元，有價證券（Ａ股）市值2488．41萬元，合計4164．13萬元。投資收益率為－16．72％。

　　類似的還有西北某上市公司，2001年委托北京一家機構進行委托理財，由于委托資產出現賬面損失，不得已將合同延期到2003年12月29日，公司在半年報中稱，目前已累計計提減值準備2042萬元。就今年的市場情況來看，無論是股票投資還是債券投資，公司如期收回本金的美好期待恐怕難以如愿。

　　債券投資有點懸

　　既安全，收益又穩定，國債成為今年上市公司進行委托理財的主要投資對象。中技貿易年初發布公告稱，分別委托中關村證券和泰陽證券各1．5億元進行國債投資組合。航天動力5月份發布公告稱委托健橋證券3000萬元，航天科技財務有限責任公司7000萬元進行國債投資。寶鈦股份將1．6億元分別委托伊斯蘭信托和健橋證券進行國債投資。

　　然而，今年8月份央行宣布調高存款準備金率1個百分點后，債券市場風云突變。同時，企業債也呈現單邊下挫的走勢。今年已公告進行國債投資的委托理財合約多為年底到期，其具體損益情況目前雖不得而知，但狂瀉的債市必將累及相關公司的業績。如重慶路橋不僅在其半年報中公布了國債投資品種明細，而且在三季報中還提示了風險，并專門計提了700多萬元的損失準備。又如滄州大化，3000萬元的國債投資本在6月份已到期，經與被委托方協商，將該項委托展期至今年年底，本期望債券市場能進一步向好，未曾想剛好遭遇債市大跌。

　　從目前的債券市場走勢來看，回暖之勢并不明顯，因此，今年國債投資即將到期的上市公司，將在年報中接受考驗。全景