北京首證 董旭海

　　最近一段時間，滬深兩市出現(xiàn)了一定的震蕩反復(fù)，短線滬指已經(jīng)擊穿了年線，意味著短線的繼續(xù)震蕩可能難免，但我們認(rèn)為大盤的短線調(diào)整是相對健康的，近期市場調(diào)整的空間相對有限，滬指在年線附近的充分整理將有利于未來行情的發(fā)展。

　　近期大盤的調(diào)整空間相對有限

　　從近日的震蕩行情中我們看到了做空能量在市場中尋求著一定的宣泄，但主要集中在超跌低價股中。但我們注意到，藍(lán)籌股行情卻表現(xiàn)出相對的強(qiáng)勢，長江電力、寶鋼股份、中國石化、中國聯(lián)通等龍頭品種雖然短線處于休整狀態(tài)，但銀行板塊、有色金屬板塊、能源電力板塊、石化板塊等卻相繼活躍，我們可以理解為是藍(lán)籌股行情的擴(kuò)散過程，越來越多的機(jī)構(gòu)認(rèn)同了藍(lán)籌股的主線性質(zhì)，并以實(shí)際行動來參與藍(lán)籌股行情，推動了近期藍(lán)籌股行情活躍程度的不斷提升，在震蕩市道中凸現(xiàn)藍(lán)籌股風(fēng)采。近期藍(lán)籌股的相對強(qiáng)勢行情有效抗衡了超跌股短線震蕩所帶來的負(fù)面沖擊，作為市場價值中樞的所在，藍(lán)籌股行情的強(qiáng)勢有效穩(wěn)定了市場重心，因此我們判斷，近期大盤的調(diào)整空間將相對有限。

　　年線附近充分整理有利未來行情發(fā)展

　　從技術(shù)角度而言，年線代表著市場近一年時間的平均持倉成本，需要一個反復(fù)消化歷史成本的過程，同時年線突破后也需要一個震蕩反復(fù)的過程以確認(rèn)年線突破的有效性，短線的反復(fù)也就成為合理選擇。我們也可以考慮，如果滬指向上突破后順勢進(jìn)一步強(qiáng)勢攻擊，將為后市的寬幅震蕩埋下伏筆，一個很重要的原因就是做多能量會快速消耗。滬指從1307點(diǎn)附近止跌企穩(wěn)后開始展開反彈行情，在短時間內(nèi)迅速突破30日均線、滬指的1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口、半年線及年線阻力，在這短線的強(qiáng)勢行情中，滬指一路沖關(guān)奪隘，做多能量大量消耗，如果進(jìn)一步放量攻擊，隨著做多能量的削弱，隨后的寬幅震蕩也會接踵而至。

　　其實(shí)，對于目前市場而言，面臨兩種選擇，其一就是穿越年線后就直接向上攻擊1500點(diǎn)整數(shù)關(guān)；其二就是在年線附近進(jìn)行休整，充分消化年線壓力后再尋求整數(shù)關(guān)口的攻擊過程。究竟是什么樣的方式更有利于行情的發(fā)展呢？我們來分析年線壓力及1500點(diǎn)整數(shù)關(guān)阻力，究竟是哪方面的阻力更強(qiáng)一些呢？毫無疑問是千五整數(shù)關(guān)的阻力更強(qiáng)。如果行情在年線附近充分整理后一方面技術(shù)指標(biāo)得到修復(fù)，另一方面做多能量也在年線附近充分凝聚，然后再尋求整數(shù)關(guān)口的突破，行情的進(jìn)一步突破會更順利一些，因此大盤短線在年線附近的震蕩反復(fù)更有利于后市行情的發(fā)展。

　　大盤重心較為穩(wěn)定，個股行情相對活躍

　　我們也需要考慮到目前的市場環(huán)境，從表面來看，滬深兩市近期的反彈行情得到了量能的有效配合，有一定的場外資金在積極關(guān)注著近期的證券市場。但我們注意到，目前市場的資金環(huán)境還是相對緊張的，并且行情已經(jīng)臨近年關(guān)，投資機(jī)構(gòu)都面臨著巨大的資金回籠壓力，整個市場的資金環(huán)境并不樂觀，近期滬市創(chuàng)下單日成交金額176.99億元可能是近期市場所能夠達(dá)到的一個相對峰值，在短期內(nèi)后續(xù)增量資金進(jìn)一步大規(guī)模介入的可能性比較小，相對偏緊的資金局面也會影響到短線反彈行情的發(fā)展。

　　雖然近期大盤可能并不會有很強(qiáng)的表現(xiàn)，但大盤重心的相對穩(wěn)定也決定了個股行情可能還是相對比較活躍的。具體操作方面，投資者可重點(diǎn)關(guān)注兩大板塊，其一是藍(lán)籌股群體，藍(lán)籌股行情開始擴(kuò)散，近期表現(xiàn)一般的藍(lán)籌股開始活躍，銀行板塊、電力板塊、有色金屬板塊等都獲得了一定的機(jī)構(gòu)資金傾斜。同時長江電力、中國石化等領(lǐng)漲品種也維持著強(qiáng)勢整理走勢，藍(lán)籌股的短線反復(fù)將為投資者提供良好的建倉機(jī)會。其二是重組板塊，其中滬深兩市的本地股值得重點(diǎn)追蹤。

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