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興業證券:多空均無力打破僵局

http://whmsebhyy.com 2003年12月16日 02:45 北京娛樂信報

  上周股指盡管已經突破了半年線及年線,但上周三至昨日,滬市收盤指數均在1469至1470點左右,區間內窄幅波動無太大變化。與此同時,上周三至昨日滬市成交量分別為144億、139億、109億、83億,萎縮現象十分明顯。這表明短期內多空雙方均無力也無心打破盤整的格局。

  做空理由有以下幾個方面:首先,技術上從年線的下方要想一鼓作氣突破年線,難度
較大,通常會做多次努力,股指方能突破年線;再次,年底資金面一般較為緊缺,這將制約股指的持續上行;第三,央行銀根有進一步抽緊的趨勢。比如11月份全國居民消費價格指數比去年上漲了3%,若價格指數繼續揚升,則不排除我國經濟進入輕度的通貨膨脹階段,央行也有可能通過調高商業銀行的存貸款利率并利用利率杠桿來促使高漲的經濟增長降溫。

  而做多理由也有以下幾個方面:首先,從市場運行規律看,每年12月份以及次年1月份通常是產生全年相對低點的月份,這時買進股票勝算較大;第二,今年上市公司的業績與往年相比會有三成左右或以上的增長。股指是上市公司基本面的反映,在上市公司業績大幅增長的前提下,股指回落的時間、空間是有限的;第三,通貨膨脹與股指走勢的關系較為復雜,并不簡單。在通貨膨脹初期,企業利潤會有一個快速增長的過程,股價走勢也多以上漲為主。

  筆者認為,以上做多理由與做空理由均很充分,誰也說服不了誰,這可能形成“有人星夜趕考場、有人辭官歸故里”的格局。股指估計會橫向盤整,變化不大,但股價結構有可能持續進行調整。在多只開放式基金與封閉式基金的凈值已經回到了面值之上,并面臨著分紅的壓力下,基金重倉股有可能高位滯漲,或者會高位滑落,近期四大指標股長江電力、中國石化中國聯通以及上海寶鋼的走勢不佳有可能就與基金分紅有關。因此,對前期漲幅較大的基金重倉股要保持警戒,而對于股價仍處于低位并有可能成為券商建倉目標的中價績優股,如古越龍山青島海爾以及廈門建發等則應給予重點關注。興業證券宋淮松






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