梁小民

　　許多人有一種誤解，認為產(chǎn)權(quán)不明晰只存在于國有企業(yè)之中，民營企業(yè)作為私人企業(yè)不存在產(chǎn)權(quán)問題，其實產(chǎn)權(quán)理論產(chǎn)生于以私有制為基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟，本身就說明私有制同樣存在產(chǎn)權(quán)問題。理論來源于實踐，沒有產(chǎn)權(quán)問題，哪會有產(chǎn)權(quán)理論呢？再看中國20多年改革的實踐，許多私人企業(yè)都是在解決了產(chǎn)權(quán)問題之后才做大做強的。通過產(chǎn)權(quán)變革來提高效率 對民營企業(yè)同樣重要。

　　民營企業(yè)總是從單人業(yè)主制開始的。這種企業(yè)由一個人擁有并經(jīng)營，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)集于一身，產(chǎn)權(quán)極為明晰，業(yè)主本人既是委托人，又是代理人，沒有委托—代理關(guān)系下的機會主義行為，也不需要什么公司治理結(jié)構(gòu)或激勵機制。加之，這種企業(yè)可以靈活地適應(yīng)市場需求的變動。這就是“小有小的優(yōu)勢”。在任何一個市場經(jīng)濟中，這種企業(yè)都是大量存在的。但個人資源的有限性決定了這種企業(yè)必然是規(guī)模極小的，而且僅靠自己的資本積累也很難做大。小企業(yè)在市場經(jīng)濟中難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，抗風險的能力也差。從這個角度看，產(chǎn)權(quán)最明晰、責權(quán)利高度一致的單人業(yè)主制企業(yè)又是無效率的。

　　民營企業(yè)中不少企業(yè)是合伙制，其中相當一部分是家族企業(yè)。合伙制是一種集體所有或共有的產(chǎn)權(quán)形式。在這種企業(yè)中，作為合伙人，每個人都是所有者之一，也都是經(jīng)營者之一。這種合伙制企業(yè)在法律上是無限責任制，每一個所有者都要承擔企業(yè)的全部風險。最近河南的一個億萬富翁自殺正是因為卷入一個合伙制企業(yè)（作為合伙人之一），他并未參與該企業(yè)的經(jīng)營決策，但在其他合伙人經(jīng)營失敗走光以后，他被判定承擔該企業(yè)1億元的債務(wù)。在合伙制企業(yè)內(nèi)，每個合伙人的產(chǎn)權(quán)并不明確。當企業(yè)小時，這種產(chǎn)權(quán)不明確的問題并不突出。尤其是在企業(yè)初創(chuàng)時期，共同努力求生存是基本的，也沒有多少收入。但當這種企業(yè)做大時，產(chǎn)權(quán)不明晰就必然引發(fā)兩個問題：一是利益沖突，二是決策沖突，許多民營家庭企業(yè)都是由于這種內(nèi)部沖突而衰落，也正因為如此，在市場經(jīng)濟中合伙制企業(yè)為數(shù)相當少。

　　盡管單人業(yè)主制和合伙制有其靈活的優(yōu)勢，也不用雙重納稅（只作為個人收入交一次稅，而不像股份公司一樣先作為企業(yè)利潤交納公司所得稅，再作為紅利交納個人所得稅，但并不是市場經(jīng)濟中私有制的主要形式。一個企業(yè)如果做小，單人業(yè)主制和合伙制都可以，但如果要作大必須走股份制之路。許多民營家庭企業(yè)正是在股份化之后走上了強大之路。

　　股份制企業(yè)不屬于任何一個個人所有，由若干人共同所有。但無論所有者（即股東）有多少人，每個人的產(chǎn)權(quán)是明確的。股份制企業(yè)在法律上是有限責任，每個股東只對自己投入的股本負責，這就大大減少了每個股東的風險，使企業(yè)可以作大。在企業(yè)內(nèi)，每個人投資的多少用所占股份來表示，股份就界定了每個人的權(quán)責利。有多少股份就有多大決策權(quán)，分享多大的利益，同時承擔相應(yīng)的責任。股東既可以在股東大會“用手表決”，也可以股市上“用腳表決”。這就使一個股份制企業(yè)無論有多大，有多少股東，產(chǎn)權(quán)仍然明晰。無論從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是規(guī)模經(jīng)濟的角度看，股份制企業(yè)都是有效率的。

　　股份制企業(yè)可以通過籌股或發(fā)行股票把企業(yè)作大。這就為企業(yè)發(fā)展籌資提供了一條有效的途徑。股權(quán)是可以交易的，這是對股份制企業(yè)最有力的激勵和制約。在“用腳表決”的壓力之下，效率和利潤最大化成為企業(yè)發(fā)展和壯大的動力。單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)都會由于業(yè)主或合伙人的死亡或退出而消失，而股份制企業(yè)作為法人企業(yè)不會由于股東的退出而消亡，它可以是基業(yè)常青的。

　　股份制企業(yè)通常不會由一個人或幾個人擁有，它通過發(fā)行股份向社會籌資，其股權(quán)必然是多元化的。股權(quán)分散化是現(xiàn)代股份企業(yè)的一個重要特征，但如果每個股東的股份都相等，而且每個股東的股份都微不足道，那么，這些股東之間要達成一致，作出決策就是困難的，或者說股東之間達成協(xié)議的合作成本太高。也正因為如此，每個股東平等的股份合作制并不是股份制的好形式。當股東過多且極為分散時，股東的所有權(quán)往往被管理者內(nèi)部人控制。所有權(quán)虛置或者說所有者缺位同樣是企業(yè)低效率的來源。因此，在股份制企業(yè)的眾多股東中，股權(quán)要相對集中，即股權(quán)相對集中于幾個大股東手中，由大股東代表全體股東行使所有者的權(quán)力。這時產(chǎn)權(quán)才能保證效率。

　　當然，我們并不認為“一股就靈”，但通過股份制實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)明晰卻是企業(yè)效率的基礎(chǔ)。這對國有企業(yè)與民營企業(yè)都同樣正確。一個掘到了“第一桶金”的民營企業(yè)，無論最初是單人業(yè)主制還是合伙制，只要想做大，就必然經(jīng)過股份制改造。有時這種股份制改造對于創(chuàng)業(yè)者來說還是相當困難的。��5��