投資者對上市公司再融資的反感,好像成為當前一種司空見慣的現象,這與部分上市公司惡意圈錢、投資回報率低有著密切的關系。作為證券市場的一份子,上市公司有責任用實際行動幫助投資者走出認識誤區,為自身的再融資正名。這是上海大眾公用事業(集團)股份有限公司董事長楊國平先生在接受本報記者采訪時,針對公司擬發可轉債消息刊登后,二級市場公司股價出現的一些波動而發出的感慨。

　　大眾公用上月刊登的一則公告顯示,公司將依照擬投資項目的資金需要,并結合公司的財務狀況,發行規模不超過人民幣11.8億元可轉債,期限5年,年利率分別為1.5%、1.8%、2.1%、2.4%、2.7%；本次可轉債發行之前,如果國家利率政策發生變化造成本次發行的可轉債利率超過銀行同期存款利率,由股東大會授權董事會對債券利率作出調整；本期可轉債發行的募集資金將主要投向上海翔殷路隧道項目及增資天然氣管網的改造和建設項目。楊國平說:上市公司再融資一定要做到對股東、本企業和社會三方利益的均衡,我們投資的項目恰恰就滿足了這幾方面的要求。″

　　黃浦江翔殷路越江工程位于上海市市區規劃快速道路上,西端通過中環線的北段和滬嘉高速公路相接,其五洲大道東段和規劃中的崇明越江通道工程相連,總投資9.4億元,預計2005年底完工,大眾公用有25年經營權,政府每年給予8700萬元補貼。該投資項目具有較好的經濟效益,股東內含報酬率達8.55%,適于長期投資。翔殷路隧道項目的投資建設,標志著公司已成功進入城市市政建設行業,拓展了公司在公用事業領域的盈利空間；天然氣化是世界燃氣發展的方向,為適應經濟發展和加強環保的要求,上海已經制定了大幅度提高天然氣利用水平的能源政策。大眾公用本次融資的項目之一--天然氣管網改造也是根據這一戰略規劃及西氣東輸的需要而設計的。此外,公司已經與南昌、南通燃氣簽約,下一步還將拓展本市的郊區燃氣市場,在擴大自身業務領域的同時,還要促使大眾燃氣盡快在證券市場上市,以增強其可持續發展能力。

　　之所以選擇可轉債這種融資方式,是由于它既可吸引廣大潛在投資者的參與,也能體現老股東的優先認購權,新老股東可根據自身的實際情況,靈活選擇。楊國平說。根據目前的股票市場環境以及可轉債的實際發行狀況,經過專業的分析和判斷,大眾公用在充分考慮公司融資成本和可轉債投資價值的基礎上,設計了面向投資者的票面利率方案。該方案充分考慮了廣大投資者的利益,具有三個特點:與本年度已發行的可轉債公司票面利率相比,公司此次轉債的票面利率設定水平較高,五年平均年利率為2.7%,僅次于銅都轉債；與本年度已發行的可轉債公司票面利率相比,公司此次轉債的到期補償利率最高,達3%；優質的融資項目可以保障公司業績的穩步提升,充沛的現金流量可以確保利率的支付。

　　從1999年至今,大眾公用已經由從事交通運輸的生產經營性企業轉型為以投資城市公用事業基礎設施為主、高新技術為輔的投資控股型集團,本次融資擬進一步擴大公司在公用事業領域的投資范圍。