防贖回、助銷售，管理公司各有算盤；突然崛起的行情，更成為基金積極分紅的導火索

　　國際金融報記者 周宏 發自上海

　　一年一度的基金分紅潮在今年12月份上旬提前卷起第一浪。12月15日，招商基金管理公司對外發布分紅公告，宣布旗下招商安泰股票基金將在近日實施10派0.15元的分紅方案。 成為近一周來第五家推出分紅方案的開放式基金。

　　此前，銀河穩健基金、長盛全債基金、華夏回報基金、華安180指數基金在一周內分別宣布了每10份基金單位0.15—0.2元不等的分紅預案。而諸如國聯安等凈值增長較快的新基金也在醞釀近期分紅。顯然，年關前后的基金分紅潮已經提前抵達，而今年的勢頭尤其猛烈。

　　落袋為安穩定規模

　　市場資金每逢年底的“季節性緊張”，被認為是促發基金分紅潮的重要因素。一位基金銷售人士表示，對于部分財務公司、上市公司或他們的子、母公司而言，基金年底有沒有真金白銀的分紅，將決定有否投資收益納入年報，經營業績是否落實。所以，基金趕在年底之前進行分紅很大程度上有穩定客戶資源、滿足客戶年報要求的意味。

　　而個人投資者“落袋為安”的心理顯然也很重要。招商基金管理公司總經理成保良就表示:“中國人講究入袋為安，新年來臨，基金分紅可以顯示基金運作的良好業績。同時，也體現了投資收益回饋投資者的原則。”而拿到分紅的投資者，自然會對基金留下好印象，對基金規模的保持和未來的擴張打下基礎。

　　此外，年底突然崛起的行情，更成為基金積極分紅的導火索。

　　有消息稱，自11月行情啟動以來，部分凈值上升較快的開放式基金就開始遭到保險公司的套利性贖回。而在指數越過1400點以后，基金的贖回速度和規模明顯放大。特別是部分大型保險公司，更是屢有大手筆贖回出現。因此，通過分紅滿足機構投資者的現金需要，進而爭取機構降低贖回規模，甚至打消贖回念頭，也是開放式基金分紅的重大考慮。

　　賺錢效應助推銷售

　　而藉由老基金分紅來推動新基金的發行，更是基金業屢試不爽的促銷絕招。

　　在五家擬分紅的開放式基金中，華安180指數增強型基金和招商安泰股票基金的分紅方案都被安排在同門“貨幣基金”———華安現金富利和招商現金增值首發前兩日，其所指不言而喻。

　　招商基金成保良就不否認股票基金分紅可能會對新基金的銷售帶來積極的影響。他認為，新基金銷售成功的關鍵還是產品本身的吸引力和基金管理人的投資研究能力，而基金分紅則顯示了基金業績的優良和投資研究能力的強大。所以，通過分紅顯示基金投資的“賺錢效應”非常重要。

　　而一位基金人士則表示，中國的投資者尤其是中小投資者往往比較看中短期收益，因此，通過老基金分紅為新基金發行“造勢”，往往效果不錯。但分紅的意義不止于此，“通過分紅的方式，可以鼓勵廣大投資者進行長期的理性投資，無論是對基金凈值的長期穩定增長還是投資者個人的投資收益提升都是非常有益處的”。

　　《國際金融報》(2003年12月15日第七版)