日前，中關村被判決承擔1.5億連帶擔保責任，這只是冰山的一角。據不完全統計，滬深兩市中擔保額占凈資產比 例超過50％的公司竟有13家之多—— -本報記者劉興龍

　　近期，啤酒花、神龍發展、奧園發展所暴露的擔保“黑洞”震驚了整個證券市場，中關村的擔保問題也正逐 步顯露出來。據統計，目前滬深兩市中擔保額占凈資產比例超過50％的公司竟有13家之多，他們分別是：啤酒花、中科健 、�漇T魯銀、西藏金珠、�漇T燈塔、 新疆眾和、合金投資、新中基、海鳥發展、陽光股份、天山紡織、南開戈德、長運股 份。

　　據公告披露，中科健目前尚未解除擔保責任的擔保合同涉及金額62621.028萬元，占2002年末 經審計凈資產的272.35％，其中處于逾期狀態的擔保涉及金額7000萬元。本來，擔保作為市場經濟下企業的一種經 營行為，是社會的一種正常的經濟現象。通過這種方式可以更方便、快捷地獲得資金，促進企業的發展。只是由于上市公司中 不斷出現擔保陷阱，而導致企業官司纏身，從啤酒花、中科健一路走低的態勢看，市場目前大有談擔保色變之勢。

　　前天，中關村公告，該公司被判決承擔華運達公司1.5億元銀行貸款連帶擔保責任，這是中關村承擔擔保 連帶責任數額最大的一次。目前，中關村擔保已高達54.36億元，是公司凈資產的3.72倍，這1.5億元只不過是冰 山一角，它表明中關村天文數字般的擔保已經猶如累卵，時刻都有坍塌的危險。

　　從附表可以看到，中關村目前已經有18筆擔保過期，總金額達11.3464億元。在華運達之前，中關 村已經先后在四起擔保訴訟中承擔了連帶擔保責任，分別是銀廣夏5000萬、中華民族園藍海洋有限公司3000萬、國信 華電貿易物資公司2345萬、森泰克數據通信技術有限公司4000萬。

　　目前，中關村的危機不僅僅是擔保訴訟的紛至沓來，還在于公司融資的渠道正面臨山窮水盡的窘境。昨日， 中關村還公告，該公司與民生銀行借款合同糾紛一案達成和解，中關村承諾于2003年12月30日前向民生銀行支付借款 本金3000萬元；于2004年4月30日前支付借款余額本金4000萬元及全部余欠利息；民生銀行對中關村質押的7425 萬股中國光大銀行股權享有優先受償權。 中關村下一個會是誰

　　54.36億元的擔保，對于任何一個公司都是危險的，稍有不慎，就可能深陷擔保的泥潭而不可自拔。因 此，中關村此刻面臨的首要問題就是化解這致命的擔保死結，不過，就目前的情況而言，中關村的擔保已經是欲罷不能了。

　　中關村今年中報顯示，公司貨幣資金僅有2.8億元，而短期借款卻高達12億元。顯然，讓中關村如數償 還各項貸款是不現實的，所以，中關村選擇了對各項到期貸款進行續貸的方式，不過，或許幾個月前中關村還在為能躲過一筆 又一筆的到期借款而暗自竊喜，而如今，中關村會發現，公司再從銀行借到新的貸款已經是非常困難的事情了。

　　不久前，啤酒花董事長失蹤，進而導致公司巨額違規擔保曝光，從啤酒花的情況來看�熢摴�司以區區2億元 貨幣資金�煋纹鹩�10億元的短期貸款和近18億元的對外擔保�熧Y金鏈發生斷裂是遲早的事。拿中關村和啤酒花對比，可以 發現，中關村所面臨的資金壓力更大。

　　不斷到期的短期借款和不佳的現金流，使得中關村目前財務狀況非常緊張，擔保地雷隨時都有引爆的可能。 CDMA中關村永遠的痛

　　中關村對外累計擔保金額最大的一筆是2001年6月為中關村通訊網絡發展有限公司向銀行借款提供了25.6 億元的擔保，該款項主要投向CDMA業務，僅此一筆，已占中關村凈資產的145％，由于沒有及時披露而遭到了深圳證券 交易所的公開譴責，也正是這筆貸款使中關村科技走上了兩難之路。今年，廣發銀行北京分行在款項并未專項用于廣東移動通 信網絡系統建設項目、且未通知中關村的情況下，向中關村通信網絡公司發放了5.6億元貸款，使公司在該行的擔保責任達 到31.2億元。

　　CDMA業務成了中關村解決擔保最大的難題。因CDMA項目占用了巨額資金，而清退工作至今未完成， 致使中關村債務負擔沉重。

　　顯然，期望短期內解決CDMA的擔保問題只能是中關村一相情愿的想法，與此同時，擔保帶來的壞帳準備 則更讓中關村頭疼。根據中關村的公告，“由于該項目已根據國家有關規定移交中國聯通，未能取得可收回金額及可收回時間 的相關資料，未計提壞賬準備”。這對于中關村而言猶如是一顆定時炸彈，若到2004年7月之前還不能徹底解決，根據中 關村的財務規定，三年以上的應收賬款要計提15％的壞賬準備，單這筆25.6億元擔保，就要撇賬3.8億元，而中關村 科技2002年全年的主營業務利潤才2.9億元。

　　中關村目前可謂是內外交困，外部的擔保無法脫身，自身的經營也不爭氣，公司經營業績每況愈下，從2001 年盈利8516萬元，下滑至2002年虧損1.88億元，2003年上半年，公司繼續虧損5818萬元，并已發布年內 預虧公告。此外，中關村的子公司也并沒有太好的表現，9月30日，中關村公告，該公司本著收縮戰線，盤活存量資產的原 則，決定對處于停業或者半停業狀態的參、控股公司歌華數據信息多媒體平臺股份有限公司、火炬高新技術產業投資有限公司 、北京大中關幕墻裝飾技術有限公司、上海新東方數碼科技股份有限公司進行清算。

　　中關村巨額的擔保導致公司財務費用增加和融資渠道不暢，自身的經營又沒有起色，無法提供必要的支持， 與此同時，擔保的數額沒有減少的跡象，反而不斷增加。以中關村目前的財務狀況，只能勉強維持經營所需的現金流，一旦擔 保訴訟涉及金額過多，將直接導致公司財務惡化，到那時，擔保對于中關村來說將不僅僅是顆苦果，而是惡果。