一、(CU、AL)：未能脫離區間震蕩

　　周二LME三月期銅高開低走，收于2147；受影響滬銅今日小幅低開略有低開，價格跟隨LME銅場外電子盤先升后跌，收盤時各月價格較昨日有小幅下跌，成交稍有減少，持倉卻略有增加。盤中來看，區間走勢震蕩仍為滬銅近期盤中主要特點，市場對后市依舊持謹慎態度。

　　國際方面：LME三個月期銅小幅上揚，盤中價格再次沖高至2060點附近，尾盤報收于2048點，比上一交易日上漲了近10。COMEX期銅周二收高，交易員稱，歸因于交易商對供給緊縮的擔憂及倫敦金屬交易所(LME)基本金屬的漲勢。交投清淡,因市場人士關注智利國營銅公司Codelco旗下安迪那銅礦罷工的進展。

　　2004年3月合約升1.10美分至每磅97.90，交投區間為96.80至98.50美分。現貨月12月合約漲1.15美分至97.80.遠月合約升0.50-1.15美分不等。

　　技術上：LME三月期銅最近幾個交易日陷入了2100-2170點的區間盤整，行情表現每日沖高回落走勢，高位調整態勢未變。滬銅今日也重陷區間調整。

　　基本面：美國FED周二維持利率在45年低點不變，重申在相當長時期內保持利率在低位。生產方面，智利國營銅公司Codelco旗下安迪那銅礦的罷工仍在繼續.包括安迪那銅礦工會在內的智利工會聯合會周二威脅稱，若Codelco不拿出更佳的薪資方案,將采取進一步的抗議行動。

　　操作建議：多頭減半持有止損CU0407：21980

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：沖高回落謹慎作多思維不變

　　滬膠今日出現寬幅震蕩，沖高回落的走勢，上午伴隨持倉量的巨幅放大，期價快速上漲。不斷增加的持倉阻礙期價上漲，加上前期下跌缺口對期價的壓力，導致價格高位震蕩，尾市多頭主動性平倉盤的出現使得價格大幅下挫，期價一度跌破當日開盤價，尾市小幅收高。全日持倉量和成交量繼續放大。主力合約RU406合約報收于15110點較結算價下跌50點，成交259652手增加7萬余手，持倉量增加1000余手至75590手。

　　現貨銷區：今日銷區市場走勢各異，華北、華東沿海等地市場國產標膠報價繼續爬高，當地標膠報價基本回升至14000元/噸附近上下波動。而華南和東北地區膠價與昨日相比未出現大的起伏。標膠銷售情況欠佳是各地市場普遍面臨的問題。今日各地五號標膠市場情況如下，華北天津報13900-14000元/噸；青島市場14000-14100/噸附近。華東上海市場報13700-13800元/噸；華南福州報價13500-13700元/噸。廣州市場今日報13500-13600元/噸之間。

　　國際市場：主產區泰國RSS3號煙膠04年1月的FOB離岸價上漲至1240美金/噸。割膠旺季產量相對穩定，美元匯率的走低很大程度上支持了膠價的走強。

　　日本橡膠貿易協會公布數據，截止11月30日，日本私人倉庫的生膠庫存下降至17,256噸。截止10月末庫存為18,033噸。受此影響東京盤一度上漲直至停板，但是日元升值以及獲利盤的回吐對期價產生壓力，尾市小幅下挫，現貨報收137.8上漲4.1日元/千克橡膠連續報收于143.9上漲4.9日元/千克，成交量較昨日的9468手大幅增加至23361手。

　　滬膠技術面：各月均以長上影報收的K線，顯示出價格沖高無力的態勢。遠期月份的走勢稍強，價格重心繼續上移，而近月連續沖高回落之后，期價有橫盤走弱的傾向。收盤價在五日均線附近，均線將對價格后期的走勢將產生一定支撐。后期仍舊考驗15000點一線的成交密集區對期價是否構成支撐。成交量和持倉量繼續增加價格沖高回落，顯示出市場多方所占的優勢逐步開始減弱，遠期月份的勢頭較強，后期面臨方向的選擇。

　　總上：國際國內現貨市場價格走強，雖然美日匯率開始反彈，但庫存的減少將會對橡膠價格產生支撐。多空雙方資金繼續不斷介入，對后期看法分歧繼續加大，期價的上漲到目前為止依然有效，現貨價格的上升將會對期價產生支撐，只是目前政策的不明朗，使得市場炒作氣氛活躍，多數以短線思維進出。后期價格繼續走強的可能仍舊相對較大，但必須謹慎對待政策面的奉獻，繼續保持謹慎的多頭思維。

　　操作建議：市場目前上升走勢面臨考驗，RU407合約多頭繼續謹慎持有，后市為避免下跌風險，嚴格執行交易計劃，下一交易日止損位繼續上移：15100點。

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：沖高回落謹慎持有

　　周三連豆市場受美盤的推動早盤跳空震蕩上揚，主力A0405合約期價最高探到了3457，盤間在3450一線附近維持窄幅震蕩的走勢，但在尾盤時，在平倉盤大量涌出直至尾盤，主力合約A0405尾盤收于3394，成交407964，持倉347408手，較昨日減少16586手。而連豆粕M0405尾盤以2846報收，成交42384手，持倉62674手較昨日增加3162手。

　　近兩天CBOT黃豆的企穩上揚，除技術性買盤的推動以外，基本面也給予了期價走強一定的支撐，其一豆油庫存的下降仍然是對期價構成支撐的原因之一，油世界在最新一期的周度報告中稱,截至2003年12月31日美國、巴西和阿根廷的豆油庫存可能降至125萬噸，低于11月底預估的132萬噸。其二，在11月份美國農業部公布的月度供需報告中，USDA預計美國大豆期末庫存為1.25億蒲式耳，比前一次報告下調500萬蒲式耳，因此市場對12月份美國農業部的月度供需報告中大豆庫存量也不十分看好，而溫總理的訪美，以及中國大豆采購團的即將赴美，也對市場形成了一定的心理支撐。國內方面，今日國內市場大豆，豆粕，豆油報價變化不大，維持在昨日的價格區間內。連豆市場的走強很大程度上是受美盤的提振，因此美盤能否繼續走強是影響連豆走勢的主要因素。

　　技術面分析，CBOT黃豆連續，昨晚期價突破前期780美分的技術壓力位，也是對周一期價上揚的確認，從技術角度上看如果期價能站穩于780一線以上，后市要上破前期的高位808美分。連豆A0405，從日K線圖上看，今日以上影較長的小陰線報收，日均線系統中10日均線向上突破30日均線，短期上升通道仍然未變，MACD指標紅柱繼續延長，KD指標逐漸由強買區步入超買區內，雖今日尾盤期價出現小幅跳水走弱，但整體上走勢仍然偏強。

　　綜合以上分析，在國際市場基本面預期利好，技術上CBOT黃豆，A0405合約，M0405整體走勢偏強的前提下，操作上仍保持多頭思維。

　　操作上：連豆，豆粕多頭繼續持有　A0405止損位3365 M0405止損位2840

　　深圳中期廣州營業部黃兵　

　　四、LME銅：期銅期鋁微跌,市場人氣謹慎

　　　 LME期銅期鋁周三收盤微跌,午后交易多數時間內市場波瀾不興。交易商稱,期銅近期的關注點分為兩部分,一是智利的勞資糾紛,其二是LME近月合約價差關系扭曲。全球最大銅產商智利國營銅公司Codelco一位發言人周三稱,公司周四將與其安迪那銅礦的罷工工人回到談判桌上,以期結束持續六天的罷工。工會領導人表示,他們同意周四與Codelco談判,即便公司未提高薪資提議。三個月期銅價格受阻于每噸2,150-2,170美元區域,終場收報2,144美元,較周二晚場綜合交易收盤價下跌4美元。三個月期鋁受制于貿易商在1,565/1,570美元一帶的套期保值賣壓,收于每噸1,560美元,當天下跌1美元。三個月期鎳自盤初約每噸13,100美元的低位跳升,創出13,415美元的14年半新高,終場回落至13,250,當日仍上漲30美元。三個月期鋅收高6美元至每噸986。三個月期鉛則持平于每噸677/678。三個月期錫收高30美元至每噸5,820。

　　五、CBOT大豆：大豆多數收跌，市場調整部位

　　周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆和豆粕合約收盤微跌，均對本周初的大幅上漲行情進行了修正。當日波動劇烈，為報告出臺前的牛皮交易模式。

　　1月大豆期貨收盤下跌2美分，報每蒲式耳785美分，當日交易區間為每蒲式耳777美分到789美分。1月豆粕期貨合約收盤下跌1.80美元，報每短噸232.40美元。1月豆油期貨收盤上漲0.25美分，報每磅28.62美分。

　　市場人士預期周四美國農業部報告將會再次突出美國和世界油籽供應的緊張局面。大多數分析師預期美國大豆期末庫存會再次小幅下調，目前美國農業部預計美國大豆期末庫存為1.25億蒲式耳，是自1976-77年度以來的最低水平。

　　一位CBOT交易商稱，周三基金不在市場上交易，市場上每個人都在等待明天的美國農業部報告。由于2003-04年度迄今為止，美國大豆出口銷售強勁，大多數分析師預期明天的報告中，將會把美國大豆出口銷售數據上調，一些分析師也預期美國農業部同時會將美國大豆壓榨數據下調。

　　南美大豆播種剛剛開始，大多數貿易商預期美國農業部將不會調整巴西和阿根廷大豆產量，巴西大豆產量依然為創紀錄的6000萬噸，而阿根廷大豆產量依然為創紀錄的3800萬噸。

　　周四美國農業部也要發布周度出口銷售報告，市場人士預期截止到12月4日的一周里，美國大豆出口銷售范圍會在30萬噸到50萬噸之間，與之相比，上周為255,100噸。盡管美國大豆出口銷售步伐放慢，但是多頭指出美國大豆每周僅需平均出口15萬噸，即可達到美國農業部預計的2003-04年度全年出口目標。

　　其他消息方面，巴西高級法院中止了帕拉納州關于轉基因大豆種植、銷售和運輸禁令。在巴西聯邦政府解除了巴西播種和銷售轉基因大豆禁令后的數周內，該州出臺了上述禁令。聯邦政府的法令是總統法令，僅適用于2003-04年度(10月份至9月份)轉基因大豆播種和銷售。

　　早盤，1月大豆期貨合約一改長時間的頹勢，收盤創下一個月來的高點每蒲式耳789美分。11月中旬的高點位于792美分，該合約創下的高點為8.055美分。

　　基金凈拋空3700手大豆合約。

　　六、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、國家統計局周三公布，中國11月工業增加值同比增長17.9%，1-11月工業增加值同比增長16.8%。

　　2、美股周三微幅收低,投資人對近期漲勢進行獲利了結,并在本周稍晚的經濟數據公布之前采取謹慎立場.道瓊工業指數收低0.02%或1.56點,至9,921.86;標準普爾500指數<.SPX>跌0.11%或1.13點,至1,059.05. Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>下跌0.19%或3.67點,至1,904.65

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供)