盡管由于國情差異和文化價值觀念的不同，標(biāo)普的評級與實際情況不盡相同，但是，作為被評級的銀行有必要認真對待國際機構(gòu)的評級，增加財務(wù)透明度，充分披露財務(wù)風(fēng)險

　　近日，國際著名評級公司標(biāo)準普爾（standard&poor’s）給出國內(nèi)12家銀行較低的信用評級，其中，中國銀行以BB+級居首，廣東發(fā)展銀行以CCCpi級居于最末，在標(biāo)準普爾（以下簡稱標(biāo)普）的等級符號中，BB+是投機級，CCC是明顯投機級。一石激起千層浪，標(biāo)普 的評級結(jié)果引發(fā)了市場一片嘩然，有人贊同，認為反映了國內(nèi)銀行的風(fēng)險狀況，有人質(zhì)疑，覺得標(biāo)普夸大了國內(nèi)銀行的風(fēng)險。那么，應(yīng)如何認識標(biāo)普的信用評級？中國銀行業(yè)的風(fēng)險狀況是否真如標(biāo)普所稱？

　　評級標(biāo)準

　　標(biāo)普的信用評級準則是在美國金融機構(gòu)統(tǒng)一評級制度（Uniform Financial InstitutionsRatingSystem）的基礎(chǔ)上形成的，這套評級制度包括五個基本項目即：資本充足率（CapitalAdequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（AssetsQuality）、管理能力（Management）、盈利能力（Earning）、流動性（Liquidity）。由于以上五方面評價的第一個字母組成CAMEL一詞，因此，也叫“駱駝評級體系”。因為標(biāo)普進行的是國際評級，所以外加了政府支持。

　　根據(jù)2002年全球同業(yè)年報，國內(nèi)銀行確實在這幾個方面表現(xiàn)欠佳。如資本充足率方面，中國國有銀行的資本充足率平均為6.87%，與《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的安全線8%有一定差距，而國外同業(yè)的平均水平為12.25%，幾乎為中國國有商業(yè)銀行的兩倍。對于作為抵抗風(fēng)險最重要的指標(biāo)，中國國有商業(yè)銀行的資本充足率明顯不足；資產(chǎn)不良率方面，國外同業(yè)平均為2.50%，而中國國有銀行平均為21.12%，為國外同業(yè)的8倍多。中國上市銀行的不良資產(chǎn)率也高達5.69%，為國外同業(yè)平均水平的2倍多；盈利能力方面，中國國有銀行平均資產(chǎn)回報率為0.18%，中國上市銀行為0.43%，而國外同業(yè)為1.125%，是中國國有銀行的6倍多，中國上市銀行的近3倍；管理能力方面，盡管中國國有銀行的資產(chǎn)水平僅為外國同業(yè)的59%，員工數(shù)卻為外國同業(yè)的2.4倍，人均盈利能力不及國外同業(yè)的十分之一。

　　從上述數(shù)據(jù)分析中不難看出，依據(jù)標(biāo)普的準則，對國內(nèi)銀行的評級不高也在情理之中。這也與同為國際著名評級機構(gòu)穆迪（moody）的評級相符，近日在穆迪的財務(wù)評級中，中行最高為D-，工行和建行同為E+，農(nóng)行最低為E。但是，這只能表明國內(nèi)商業(yè)銀行的財務(wù)能力低下，并不代表其信用風(fēng)險顯著。因為與國外商業(yè)銀行相比，國內(nèi)商業(yè)銀行無論是在業(yè)務(wù)運作、管理體制、經(jīng)營績效還是銀行體制、產(chǎn)權(quán)設(shè)置以及國家對銀行的保護程度方面都有很大差異。

　　隱性擔(dān)保

　　我們應(yīng)該能夠看到一個特殊現(xiàn)象，中國國內(nèi)商業(yè)銀行的資本充足率不高，但卻能抵御亞洲金融危機的沖擊和中國大量企業(yè)經(jīng)濟效益欠佳所造成的金融風(fēng)險，國家信譽對商業(yè)銀行資本金的隱含補充和風(fēng)險保障是其中重要的因素。1996年以來，中國已有8次降息，并加征了利息稅，但這都抵擋不住儲蓄存款急劇上升的勢頭，目前已逾10萬億元。說明中國商業(yè)銀行不僅沒有破產(chǎn)的風(fēng)險，反而信譽有所增強。

　　央行的幾次果斷出手，擔(dān)當(dāng)起最后貸款人的職責(zé)也增強了居民對國內(nèi)商業(yè)銀行的信心。例如，1997到1998年期間，國內(nèi)有42家存貸款機構(gòu)被央行關(guān)閉，其中包括威海市商業(yè)銀行、海南發(fā)展銀行等。為防止這些個別的、局部的風(fēng)險演變?yōu)閰^(qū)域的、系統(tǒng)的風(fēng)險，央行都對這些機構(gòu)施以援手，保證了居民的存款安全。

　　國家對商業(yè)銀行的隱性擔(dān)保還體現(xiàn)在國家對國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)提供資金和政策支持。如九五時期陸續(xù)核銷了一些因國有企業(yè)改革而暴露的呆賬貸款；1998年財政發(fā)行了2700億元的特別國債，用以補充國有銀行的資本金；1999年、2000年專設(shè)資產(chǎn)管理公司，收購和處置國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。目前，支持國有商業(yè)銀行上市正在熱議之中。

　　近日，穆迪已經(jīng)把工農(nóng)中建4大國有銀行的信用評級從原來的Baa1上調(diào)至A2，同時調(diào)高了招商、浦發(fā)銀行的評級，也印證了國內(nèi)商業(yè)銀行信用風(fēng)險并不顯著。

　　資本金設(shè)置

　　依據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，商業(yè)銀行的資本金分為核心資本和附屬資本兩部分。核心資本包括普通股、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等；附屬資本包括各種提存的準備、債務(wù)類工具。從中國國有商業(yè)銀行的現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)來看，核心資本充足率并不低，造成資本金不足的重要原因是附屬資本缺乏，尤其是次級資本性債券和資產(chǎn)評估準備。

　　中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)評估準備不足。國內(nèi)商業(yè)銀行固定資產(chǎn)采取原始價值入賬，一般不得調(diào)整，而國外商業(yè)銀行則采取公允價值（fairvalue）入賬，當(dāng)公允價值背離原始價值時，計提資產(chǎn)評估準備。中國商業(yè)銀行的營業(yè)網(wǎng)點大都在改革開放以后組建或成立，大多地處城市中心的繁華地段。隨著國家經(jīng)濟的高速發(fā)展，這些網(wǎng)點的土地價值和房產(chǎn)現(xiàn)值與其原始價值不可同日而語，但是在國內(nèi)商業(yè)銀行的賬面上，依然保持起原始價值，沒有計提資產(chǎn)評估準備，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行的附屬資本被低估。

　　中國商業(yè)銀行次級資本性債券不足。《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行的無擔(dān)保長期次級金融債務(wù)工具可以記入銀行的附屬資本，并且在國際同業(yè)中，長期次級金融債務(wù)工具正日益成為銀行資本金的重要補充部分。反觀中國商業(yè)銀行，長期次級金融工具發(fā)行明顯不足，國有商業(yè)銀行很少發(fā)行金融債，國內(nèi)上市銀行業(yè)是近兩年才開始發(fā)行，像招商銀行擬發(fā)行的100億可轉(zhuǎn)債和民生銀行已發(fā)行的40億元可轉(zhuǎn)債，都是通過次級資本性債券補充資本充足率的嘗試。

　　財務(wù)透明度

　　盡管由于國情差異和文化價值觀念的不同，標(biāo)普的評級與實際情況不盡相同，但是，作為被評級的銀行有必要認真對待國際機構(gòu)的評級，增加財務(wù)透明度，充分披露財務(wù)風(fēng)險。因為像標(biāo)普、穆迪這樣的評級結(jié)果，是被國際投資者作為重要的風(fēng)險參考，一旦評級結(jié)果不高，會在很大程度上增加融資成本和融資難度。如亞洲金融危機時，評級機構(gòu)的降級就加劇了金融危機的程度。

　　目前，為了改善其資本金狀況和法人治理結(jié)構(gòu)，通過國有商業(yè)銀行上市已成為管理部門的共識，如果國內(nèi)商業(yè)銀行打算境外上市，就有必要配合國際機構(gòu)評級，讓評級結(jié)果最大程度上反映客觀實際。因為，在信息不對稱的情況下，國際著名評級機構(gòu)的評級成為國際投資者是否投資和以多大成本投資的標(biāo)準。

　　《國際金融報》 (2003年12月10日 第三版)