【本報訊】周二民生銀行發布董事會公告，公司擬于明年正式實施“AtoH”方案。本次發行初步計劃于2004年內完成，發行方式以香港公開發售及國際配售相結合。

　　看點一：大約350億元———銀行融資何其忙

　　今年以來，銀行類上市公司已發和擬發的募集資金累計在350億元左右。首發融資的華 夏銀行募集了56億元資金；再融資方面，包括民生銀行在內，已發的和擬發的加起來，總量接近300億元。其中浦發1月增發3億A股，募資25.35億元；民生銀行2月發行40億元可轉債；另外招行、浦發前后披露了發可轉債議案。

　　看點二：發行價如何定———再融資必須維護A股股東利益

　　民生銀行H股發行價高低，直接關系到A股股東利益，也關系“AtoH”方案的成敗。

　　民生銀行在A股市場發行了兩次：2000年年底首發前的每股凈資產值為1.1元，發行價為11.82元；今年發行民生轉債時，每股凈資產為2.3元，債轉股價格是10.11元。另外，當前民生銀行的交易價格在8.5元附近。考慮到以上兩方面的因素，H股股價如果不低于8港元，A股股東可以接受。

　　看點三：如何平衡再融資與大額債券投資

　　民生銀行主營業務收入主要包括利息收入、金融機構往來收入、投資收益三項內容。2002年年底，這三項收入的總和占到民生銀行主營業務收入的97.45％，其中投資收益是大頭。從2000年到2002年，民生銀行投資收益3年期間增長7.44億元，年均幾何增長率71％。

　　8月央行宣布提高存款準備金率1個百分點，債券市場步入跌途。由于民生銀行在債券中的投入巨大，市場人士對于民生銀行可能出現的債券損失甚為擔心。（中證資訊徐輝）

　　作者:中證資訊徐輝