上周，部分ST個股在二級市場的表現格外搶眼，大有“群魔亂舞”之勢。*ST魯銀、ST盛潤、ST美雅、ST金帝、*ST民百、ST板材等多只個股都曾在漲停板上停留。ST板塊的群起而舞，吸引了不少投資者的目光。走強為保牌

　　北京證券楊子林在分析這個現象時認為，部分ST個股近期的走勢較為強勁，并不代表該板塊具有絕對的投資價值，而主要是年末保牌壓力的一種集中體現。從近期絕大多數榮登 漲停的ST個股來看，其性質明顯屬于嚴重超跌后的強勢反彈。根據以往的歷史判斷，時至年末，一些ST公司都會為保牌而在市場上有所表現，以此來擾亂投資者的視線。

　　據統計，到目前為止，ST公司中有退市風險的*ST公司有64家，占52.46%。根據滬深交易所重新修訂的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》中的規定，只要是三年連續出現虧損的公司就將面臨退市風險。特別是一些已經戴*的公司，都力爭在年底實現盈利。因此，在退市的壓力下紛紛加大了重組力度的虧損類個股自然會在市場上顯示一下自身的投資價值。風險相當大

　　值得注意的是，在近期表現極為搶眼的部分ST個股當中也不乏魚龍混雜者。到目前為止，有相當一部分ST公司發布了2003年度業績預告。

　　根據預告可以看出，有些ST公司經過多種方式的重組工作，目前公司的經營業績較以往確實有了翻天覆地的改變，如*ST湖山、ST東鍋等。在6年時間里，五易其主的*ST湖山在新東家四川九洲電器集團有限公司臨危上任之后，確定了“扭虧保牌”的攻堅戰，并表示力爭在年底扭虧。而ST東鍋自2002年成功實現扭虧為盈，取得每股收益0.08元后，今年繼續保持良好的發展勢頭。季報顯示，該公司前三季度實現了每股收益0.63元，其二級市場股價從年初的7元多一直升到15元多,成為2003年中最為強勢的個股之一，摘帽已經指日可待。

　　但也有些公司的重組尚處在原地踏步的階段。而且，從眼下情況分析，僅憑四季度扭虧的可能性也微乎其微。例如ST石化，其第三季度調整后的每股凈資產竟為-7.453元，每股虧損0.54元，已經處于資不抵債狀態，再加上十幾項訴訟糾紛纏身，因此前景不甚明朗。截止到上周末，已經有20余家*ST公司提示了暫停上市的風險。不宜盲目跟

　　楊子林認為，雖然ST板塊行情可期，也是少數機構投資者追捧的目標之一，但鑒于其主要以短線投資策略為主，而且此輪ST個股的反彈多數是因為前期業績不佳，出現集體拋壓而屢屢出現跳水之后所表現出的超跌反彈。因此，中小投資者不宜長線跟進。

　　由此看來，在直面退市風險的情況下，ST公司大都采取一系列的重組措施，加大重組力度，力求上演“烏雞變鳳凰”的市場神話。此舉難免會造成該類個股在二級市場面臨一定的短線投資機會，但總體而言，由于面臨退市壓力，該類個股的市場風險也不能忽視。本報記者敖曉波