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秦洪:歷史規律會再度失靈嗎?

http://whmsebhyy.com 2003年12月02日 06:45 上海證券報網絡版

  江蘇天鼎 秦洪

  本周一是2003年12月的第一個交易日,也是一個大喜的日子,上證綜指大漲35.48點,成交量也放大至127.35億元。中國人歷來講究個頭彩,俗話說“好的開端是成功的一半”,于是乎,市場對12月份的行情有了諸多期待。同時,經過了持續五連陰之后,月K線終于在11月份收了一根陽K線,這更加重了市場對12月行情的期待。而歷史經驗數據表明,12月歷來
均是股市的冬天,難道歷史規律在今年12月份將再度終結?

  歷史規律為何形成?

  回顧滬市近十年來的12月份走勢,我們的確有意思地看到了,10年行情中只有兩年的12月的月K線是陽線,分別是1997年與2000年。而這兩年均處于兩次級別較大的牛市周期里,是牛市的余威改變著市場規律,不過,此兩根月K線的實體并不大,2000年的12月只是一根十字星,開盤價與收盤價只相差0.39點。

  而為何每年的12月均是股市的冬天,市場人士有著眾多的看法,但有一點是共識的,那就是每到年底,均是證券市場資金回流的月份,從而使得眾多機構加入到拋售的行列,從而導致了12月的股市冬天規律的形成。

  今年為何有望出現例外?

  從目前來看,證券市場的資金面仍然很是緊張,但是,自有資金的數量與實力卻較前些年有了根本性的區別,這主要體現在兩個方面,一是基金,尤其是開放式基金,在去年還是一個弱勢群體,但在今年就是一個強勢群體,總份額已超過了封閉式基金,而這些基金的資金是不需要到帳面上走一走的,如此一來,他們也就沒有了每年年底要兌現做帳的動機。

  二是QFII資金,雖然目前只有16.5億美元,但不要小瞧了這小塊頭所帶來的大能量,他們重倉的股票全是業績好的藍籌股,上港集箱寶鋼股份山東黃金中集集團等,這些股票的走強具有一定的示范效應,以前跟著私募資金走的中小資金現在是跟著QFII資金,他們不走,這些資金也不走,既如此,市場的拋壓也就減少了。

  同時,今年的價值理念也有別于往年,每年到年底,市場最擔心的就是上市公司的業績,所以才有了年報的陷阱之說,但今年,大多數績優型上市公司不是陷阱,而是餡餅,如此一來,市場也就沒有了退出觀望以避免陷阱或地雷的動機與舉動,拋壓減輕導致了小陽春降臨12月份的股市。

  另外,一個不可忽視的因素是今年的年中走勢也有別往年,特別是今年早在4月份就開始調整,所有的負面影響均在年中的調整得到釋放,無論是大盤股的發行還是資金面的壓力均是如此,如此一來,股指就有了提前調整的動力,場內的基金、QFII等諸多機構才有了借力打力,將股指提前帶入春天的可能。

  冬天不冷也要預防倒春寒

  行情起來了,這已是不爭的事實,冬天不冷也是不爭的事實。但并非意味著投資者可以高枕無憂放手買股票,因為制約股市運行的一系列壓力尚未最終消除,一些近期漲幅巨大的科技股可能面臨著調整的壓力等均會使得股指出現波動,這相當于所謂的倒春寒。

  當然,這里的倒春寒就如同氣候里的倒春寒是一樣的,就是說,它們即使寒冷,也僅僅是春天里的一時的倒退,難以改變整個氣候的變化趨勢,更何況,股市的倒春寒可能更多的是體現在股價結構調整中所帶來的寒意,比如說ST板塊的績差股的下跌、沒有業績與成長預期的部分科技股的下跌等。

  因此,化解倒春寒的對策很是簡單的,與化解了12月規律的主流資金保持一致,他們有能力能夠化解12月下跌規律,同樣有能力化解倒春寒,而他們破解規律的力量就是價值型股票,比如說長江電力、寶鋼股份等個股,它們雖然在近期漲幅不是很大,但是卻迭創新高,而且持有它們,心中有底。循此思路,投資者也可以跟著他們的思路去挖掘一些股票,作為防寒御冷的工具,比如說電力板塊械?a target=_blank>國電電力、皖能電力,煤炭板塊中的神州股份西山煤電等。

  本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

  本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。

  






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