新快報訊（記者　強燕）在TCL集團、武鋼集團拋出整體上市的方案后，不久前受讓*ST小鴨（000951）控股權的中國重汽集團也打算整體上市。*ST小鴨今日發(fā)布公告稱，擬采用定向增發(fā)方式收購中國重汽所屬的車橋廠、鍛造廠、離合器廠、設備動力廠的經(jīng)營性資產。

　　作為解決中國重汽重型汽車業(yè)務整體上市的措施。中國重汽今年9月收購了中信信托、小鴨集團持有的16200萬股（占總股本的63.78%），成為*ST小鴨的控股股東。*ST小鴨董事 會稱，此舉主要是為避免公司重組后與中國重型汽車集團有限公司的存在的大量持續(xù)關聯(lián)交易問題，特別是由于小鴨電器“殼”容量有限的問題。

　　實施定向增發(fā)，即可以完善上市公司產業(yè)鏈條，較好地解決本次重組完成后上市公司與重汽存在的大量持續(xù)關聯(lián)交易問題，還可以大幅度降低上市公司的資產負債率，使上市公司在不動用大量現(xiàn)金的情況下，獲得優(yōu)質資產。不過，小鴨能馱得起重汽嗎？

　　目前中國重汽擁有全資和控股子公司近20家。根據(jù)審計報告，截至2002年12月31日，中國重汽總資產為86.81億元，凈資產為5.31億元。

　　由于增發(fā)股的定價大致是1元，也就是說，為重汽的整體上市，小鴨需要向重汽定向增發(fā)5億股左右，而小鴨目前總股本為2.54億股，增發(fā)數(shù)幾乎是現(xiàn)有股本的2倍。由于增發(fā)的是國有法人股，即非流通股，那樣的話，小鴨流通股占總股本的比例僅為11.9％，低于15％的法定要求。按現(xiàn)有法規(guī)，小鴨將不再具備上市資格。

　　另外，在目前國有股全流通問題備受關注的情況下，通過增發(fā)國有股達到整體上市目的，解決了眼前的問題，卻增大了未來全流通的難度。（夏天／編制）