南京消息 清華大學(xué)朱武祥教授日前在“行為金融學(xué)與資本市場”學(xué)術(shù)研討會上指出，在看待當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)普遍偏好股票融資的現(xiàn)象時，不應(yīng)把所有股權(quán)融資行為都視為過度。

　　朱武祥認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)普遍偏好股票融資。上市公司低負(fù)債行為往往被認(rèn)為非充分利用財務(wù)杠桿，財務(wù)政策不合理；總資產(chǎn)負(fù)債率低的上市公司申請增發(fā)或配股時，往往被視作過度股權(quán)融資。對此，他表示，股權(quán)融資很大程度上是控股股東力圖使企業(yè)在激烈的競 爭環(huán)境下，長期生存發(fā)展、運行風(fēng)險最小化的戰(zhàn)略行為。僅僅根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債率高低，來判斷企業(yè)財務(wù)政策是否合理過于武斷。有效限制上市公司過度股權(quán)融資行為，關(guān)鍵還是股票市場投資者自身的評價。

　　“行為金融學(xué)與資本市場”學(xué)術(shù)研討會由南京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、上海證券交易所研究中心和《金融研究》雜志共同舉辦。南京大學(xué)副校長閔鐵軍在會上致歡迎辭。中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長謝平、中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部副主任張新、上海證券交易所副總經(jīng)理方星海出席會議并發(fā)言。

　　據(jù)悉，上海證券交易所研究中心十分重視行為金融學(xué)的理論研究及其在證券市場的運用。上海證交所在過去幾期的“上證聯(lián)合研究計劃”中，與南京大學(xué)管理科學(xué)與工程研究院等研究機構(gòu)合作，先后設(shè)立了多個涉及有關(guān)行為金融學(xué)的研究課題，包括“個人投資者的行為研究”、“機構(gòu)投資者行為研究”等，取得了豐碩的研究成果。

　　(上海證券報記者 張煒)