北京首證 董旭海

　　經(jīng)過(guò)短線的強(qiáng)勢(shì)反彈后，近日大盤(pán)出現(xiàn)了一定的震蕩，這是市場(chǎng)行為的合理選擇。從表面來(lái)看，一方面是近期滬指需要反復(fù)消化1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)附近的壓力，另一方面，近期市場(chǎng)也需要消化獲利回吐壓力，不過(guò)從市場(chǎng)交易盤(pán)面來(lái)看，近期市場(chǎng)震蕩的一個(gè)重要因素就是游資的短線運(yùn)作力度已開(kāi)始減弱。

　　此次行情的短線主導(dǎo)力量屬于大規(guī)模涌入的游資，因此游資動(dòng)向成為我們研判短線行情發(fā)展的重要參考指標(biāo)。從周五的交易盤(pán)面來(lái)看，深圳本地股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其它一些漲勢(shì)比較不錯(cuò)的個(gè)股也多數(shù)屬于近期市場(chǎng)中表現(xiàn)相對(duì)偏弱的品種，這從一個(gè)側(cè)面反映出超跌品種的短線反彈行情仍在延續(xù)，非主流品種的超跌反彈行情依然是近期市場(chǎng)相對(duì)活躍的一個(gè)因素。不過(guò)我們也注意到一個(gè)不太和諧的現(xiàn)象：周五上海梅林、中視傳媒、大慶聯(lián)誼及神龍發(fā)展等個(gè)股都不約而同地出現(xiàn)在跌幅前列，而這些股票卻是近期市場(chǎng)中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的品種，也是短線游資介入程度最深者，這些股票的短線同步震蕩應(yīng)該是游資短線尋求利潤(rùn)兌現(xiàn)的操作過(guò)程，雖然有一定的合理性，但也對(duì)近期市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響：不少游資是看這幾個(gè)股票臉色行事的，只要這些股票繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，游資便敢于繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)作；一旦這些短線的強(qiáng)勢(shì)股票出現(xiàn)寬幅震蕩，則將在一定程度上抑制游資的短線運(yùn)作激情，相應(yīng)地也將減弱超跌品種的短線爆發(fā)力度，這從周五市場(chǎng)中漲停個(gè)股迅速減少可以得出結(jié)論。游資短線攻擊力度的減弱，也是近期大盤(pán)震蕩的一個(gè)重要原因。

　　而在目前市場(chǎng)中，有兩種力量在相互交織地運(yùn)作，一種是以投資基金為主的投資力量；另一種是運(yùn)作超跌品種的短線投機(jī)力量，即游資的運(yùn)作。雖然短線投機(jī)力量運(yùn)作激情的減弱及短線的獲利回吐將對(duì)市場(chǎng)形成的負(fù)面沖擊，但我們也注意到，投資基金運(yùn)作的藍(lán)籌股表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)整理態(tài)勢(shì)，其中長(zhǎng)江電力、寶鋼股份、上海汽車(chē)、南方航空、上海電力等具有風(fēng)向標(biāo)作用的藍(lán)籌股還不時(shí)表現(xiàn)出攻擊勢(shì)頭，藍(lán)籌股群體表現(xiàn)的相對(duì)平穩(wěn)有效地穩(wěn)定了大盤(pán)重心，也在一定程度上沖抵了短線游資獲利回吐帶來(lái)的壓力。因此，近期大盤(pán)將以相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的整理為主，我們可以理解為是消化上檔阻力、修復(fù)技術(shù)指標(biāo)的過(guò)程。

　　而短線行情的發(fā)展則面臨一定困惑，一方面是來(lái)自于游資的運(yùn)作，另一方面則來(lái)自于投資力量的運(yùn)作。對(duì)于投資力量而言，目前其運(yùn)作的藍(lán)籌股雖然表現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的整理走勢(shì)，但近期真正走強(qiáng)的卻是少數(shù)幾個(gè)品種，多數(shù)藍(lán)籌股還是以整理為主，主要原因就是藍(lán)籌股行情尚未形成很強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，難以吸引市場(chǎng)資金的大規(guī)模傾斜，進(jìn)而推動(dòng)藍(lán)籌股群體的強(qiáng)勢(shì)攻擊行情。而對(duì)于游資而言，市場(chǎng)的短線困惑更多：既然短線的強(qiáng)勢(shì)品種都趴下了，其它游資是否也會(huì)順勢(shì)出貨呢？既然介入程度最深的游資都開(kāi)始尋求短線利潤(rùn)的兌現(xiàn)操作，那么還有游資敢于積極運(yùn)作嗎？我們認(rèn)為，即使其它游資仍在積極運(yùn)作，其短線的攻擊能力也不能同強(qiáng)勢(shì)品種相提并論，其營(yíng)造出來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)也是相對(duì)有限的。那么，游資短線兌現(xiàn)利潤(rùn)后會(huì)如何操作呢？這里有以下幾種可能：一是游資的短線投機(jī)目的已經(jīng)達(dá)到而進(jìn)一步撤離股市；二是受到其它市場(chǎng)的誘惑而分流到其它市場(chǎng)中去追逐短線利潤(rùn)，就目前市場(chǎng)而言，最可能分流短線游資的是期貨市場(chǎng)；其三是繼續(xù)停留在證券市場(chǎng)中進(jìn)行運(yùn)作，挖掘新的投機(jī)機(jī)會(huì)，畢竟超過(guò)80%的股票都屬于嚴(yán)重超跌品種，相應(yīng)很多股票都沒(méi)有被市場(chǎng)充分挖掘，這些股票還是有一定的超跌反彈機(jī)會(huì)的；再就是游資調(diào)整方向而向藍(lán)籌股群體傾斜。應(yīng)該說(shuō)這幾種可能性都是存在的，相應(yīng)游資的短線運(yùn)作動(dòng)向也困惑著短線行情的發(fā)展。而近期市場(chǎng)面臨多重困惑，短線行情的運(yùn)行可能會(huì)相對(duì)復(fù)雜一些，不排除短線向下震蕩的可能，對(duì)此投資者也應(yīng)該有一定的心理預(yù)期。

　　對(duì)于后市行情而言，領(lǐng)漲品種的成功培育將成為反彈行情進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵：一是上海梅林、中視傳媒等品種經(jīng)過(guò)短線整理后再度強(qiáng)勢(shì)攻擊，通過(guò)其示范效應(yīng)來(lái)吸引游資的進(jìn)一步積極追逐；其二是游資尋找新的方向進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)攻擊，換言之，市場(chǎng)培育出新的領(lǐng)漲品種，通過(guò)領(lǐng)漲品種的強(qiáng)勢(shì)攻擊來(lái)激活游資的參與激情；其三是藍(lán)籌股行情中涌現(xiàn)出持續(xù)強(qiáng)勢(shì)攻擊的品種，相應(yīng)地藍(lán)籌股群體再度放量走強(qiáng)，以藍(lán)籌股行情的強(qiáng)勢(shì)來(lái)推動(dòng)反彈行情的進(jìn)一步深入發(fā)展。不管后市的領(lǐng)漲品種是什么，有一點(diǎn)是肯定的，那就是經(jīng)過(guò)短線震蕩后，市場(chǎng)資金再度選擇的攻擊方向具有很強(qiáng)的操作價(jià)值，投資者可重點(diǎn)參與。