一、(CU、AL)：區間走勢，小幅回升

　　雖周二LME等國際金屬市場期銅有所回落，但今日LME場外期價已回穩在1980之上，滬銅今日低開并迅速展開上攻，整日呈震蕩攀升走勢，收盤至次高點，大多有一百多元的漲幅。

　　國際市場：LME基本金屬期貨周二晚場綜合交易多數收低,盤中交投遲滯，LME三個月期銅晚場綜合交易收報每噸1,983.50美元，低于周一的2,002。COMEX期銅周二追隨倫敦市場跌勢收低，2004年3月期約跌1.80美分至每磅89.45美分.收至交易區間89.40-91.50的低端市場人士在上周銅價大幅下挫後，手中仍剩有大量多頭部位。部分交易商表示,鑒于周二公布的美國第三季國內生產總值(GDP)及消費者信心數據異常強勁，今日的跌勢更具破壞性。

　　技術上，LME等國際銅價近幾日回穩，開始限于確定盤整區間，可能形成1,950-2,100美元的交投區間。今日滬銅走勢相對偏強，處于5、10天均線之中，仍未擺脫區間波動走勢。

　　基本面：數據方面，美國周二發布了強勁的國內生產總值(GDP)和消費者信心數據；美國商務部公布,第三季GDP年率修正後為成長8.2%,較上季的3.3%高出一倍有余,為19年半以來最高單季擴張速度。美國經濟咨商會公布,美國11月消費者信心指數大漲至91.7，為逾一年最高，10月上修後為81.7。不過這一系列的利好并未給市場太多鼓舞。我們注意GDP報告中初步顯示企業投資已趨穩，在一些領域(如信息科技)已開始增長。COMEX市場將于周四和周五休市，市場交投可能會因為長假的臨近而顯得謹慎。

　　操作建議：空頭平倉并觀望

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：近弱遠強繼續下跌

　　今日滬膠各月合約呈現出低開低走，大跌回升尾市收低的下跌格局。早盤各月普遍低開，隨即期價迅速下探后一路緩慢向上反彈，期間RU406月合約下午一點半后受到RU406合約增倉走強的影響各月期價出現了上漲的走勢，市場交投氣氛并不活躍，膠出現尾市小幅收低。主力合約RU405報收于16410，上漲40點，成交124498手較昨日小幅增加，持倉減少300余手至52486手。

　　銷區由于近期產區膠市行情持續低迷，各地市場國產標膠報價陸續回落至14000元/噸區域，但銷售情況并未因價格的下調而出現好轉跡象。在供求較為活躍的上海市場，從期膠倉庫流出的批量現貨給當地市場造成很大壓力，國產標膠市場銷售陷入低谷。其他地區現貨商也對后市發展持悲觀心理，預期膠價還會出現進一步下調。各地五號標膠市場情況如下，華北津市場報13900-14000元/噸。石家莊今日報價13800-13900元/噸附近。華東地區的上海市場的價格今日報13800-13900元/噸。華南地區的福州市場今日報價在14000-14100元/噸。廣州市場今日報13900-14000元/噸之間。沈陽市場報14100-14200元/噸。

　　東京膠今日交易行情尾盤出現跳水走勢。現貨月份RU0312報收135.5下跌2.5日元/公斤，RU0402合約136.5下跌2.5日元/公斤。全日共成交了12421手較上一交易日的15972手小幅減少。

　　　國際現貨市場：由于于亞洲大部分膠市節日來到，亞洲橡膠現貨交易可能在下周會趨于平淡，近期價格依舊較為疲軟。今日泰國今年12月到明年1月份船期3號煙膠片依舊報價在1190-1220美元/噸。

　　滬膠技術圖形上：各月均以長下影的陰線保收，收盤價繼續創出近期新低。近期的陰線實體大于遠月，各月呈現出近弱遠強的態勢，前期盤整區間已經被向下突破，K線圖形短期向下的空頭排列繼續延伸，下一個阻力位在13200點附近。5日和10日均線交叉后繼續向下延伸，長短期均線系統全部向下后市的下跌走勢是仍將繼續。成交量的持續放大，持倉量全線減少，減倉放量說明投資者對市場抱有逐步離場觀望的態度。市場超跌后反彈無力繼續下跌的走勢表明：期價繼續向下整理尋找支撐。

　　綜上：基本面繼續利空，泰國割膠旺季將繼續對現貨市場產生利空的影響。后世的市場仍將以震蕩下跌的走勢為主。期貨市場空頭氣氛濃厚，期價繼續下跌走勢的可能性非常大。

　　操作建議：空頭繼續持有，RU405合約空頭下一交易日止損位14280點。

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：走勢反復震蕩延續

　　周三連豆市場在周二CBOT黃豆止跌反彈上揚6-8美分的推動下，多頭再續前日之勢，當日各合約呈現出高開高走高收的格局，市場成交活躍，A0405合約今日最高沖至3201，尾盤收于3198，持倉331284較昨日減少21116手，M0405當日最高探至2684，尾盤收于2682，成交49310手，持倉53536手。

　　從基本面分析，黑龍江海倫地區收購報價2840-2860元/噸，佳木斯地區收購報價2620-2640元/噸，變化不大。豆粕市場，遼寧大連豆粕出廠價2540-2580元/噸，山東黃海出廠價2620元/噸，黑龍江省各地區的豆粕出廠價維持在2500-2650元/噸之間，從現貨市場價格變化來看，并不是構成今日期價上揚的動力。新華社信息，黑龍江鐵路沿線各站臺當前大豆積存量依然龐大，多數大豆為前期經銷商高價收購。關內大豆加工廠采購積極性低迷使大豆外運量較低，部分經銷商開始低價進行銷售。高價收購而低價銷售的舉動，一旦真正成為市場競爭的主要模式，勢必會對大豆價格上揚形成壓制，在前期需求強勁，近期逐漸趨緩的前提下，國內大豆價格仍然還是有下降空間，但隨傳統節日的來臨短期內能否再度刺激大豆消費也是支撐期價的因素。

　　從技術角度分析，主力合約A0405今日以陽線報收，今日期價收于5日均線之上，10日均線之間，KD指標有拐頭向上的跡象，MACD指標綠柱縮短。

　　綜合以上分析，今日連豆市場的上揚應屬于技術性的反彈，期價再度步入震蕩區間，在短期跌勢未改變之前，目前還不適宜于做多，對連豆操作上仍可保持偏空思維。

　　操作上，連豆，豆粕空頭今日平倉觀望。

　　深圳中期廣州營業部黃兵　

　　四、LME銅：期銅收高,受較佳美國數據提振

　　LME期銅周三于淡靜交投中收高,期鋁微幅收高，交易商稱受美國一連串正面經濟數據支撐。數據方面，美國10月耐久財(耐用品)訂單,該數據跳漲3.3%,遠高于分析師預期的成長0.8%。美國密西根大學11月消費者信心指數終值升至93.7,10月終值為89.6。美國勞工部周三公布,美國11月22日當周初請失業金人數降至35.1萬人,上周修正后為36.2萬人。芝加哥全美采購經理人協會(NAPM)周三公布,11月芝加哥采購經理人指數(PMI)為64.1,高于上月的55.0,并創下1994年10月以來最高水準。三個月期銅晚場綜合交易收報每噸1,993美元,高于周二的1,983.50。三個月期鋁上揚1美元至每噸1,512。三個月期鎳下跌30美元至每噸12,040。三個月期錫持平于每噸5,450美元。三個月期鋅升3美元至每噸929。　三個月期鉛漲4美元至每噸631。

　　五、CBOT大豆：大豆多數收高,季節性因素推動

　　周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤漲跌互現，大多數合約收高，行情呈現典型的節日前牛皮整理。

　　1月大豆期貨收盤下跌0.25美分，報每蒲式耳745.75美分；3月大豆收高2.25美分，報743.75美分。1月豆粕合約收盤上漲1.60美元，報每短噸227.20美元。12月豆油期貨收盤上漲0.14美分，報每磅26.93美分。

　　交易商稱，當日基金在大豆和制成品期貨上的參與程度很有限，自營商主宰了大部分交易。另外，許多作多的自營商忙于平倉，因為大多數人將從周四感恩節開始休假，渡過一個長周末。

　　1月大豆期貨收盤下跌，打破了該合約在感恩節來臨之前收盤上漲的趨勢。在過去10年里，1月大豆期貨僅有一次是在感恩節來臨之前的交易中收低。但是1月大豆合約是當日大豆期貨中唯一的收盤下跌的合約，其他所有遠期合約收盤均上漲，對牛市套利進行了修正。周二，1月大豆合約收盤漲幅比5月大豆高出8.5美分，但是周三在熊市套利中，相對5月合約下跌了4.75美分。

　　周三早晨美國統計調查局(Census Bureau)發布10月份壓榨月報，數據對大豆市場來說略有利空性質。統計調查局數據顯示，10月份壓榨量估計為1.449億蒲式耳，高于上月的1.276億蒲式耳。但是略低于業內平均估計數據1.46億蒲式耳。2002年10月份，大豆壓榨量總計為1.495億蒲式耳。

　　由于周四的感恩節，原定周四發布的美國農業部周度出口銷售報告將延遲到周五出臺。，交易商預期報告將會顯示大豆銷售保持強勁，交易商估計，截止到11月20日的一周里大豆出口銷售在100萬噸到150萬噸的范圍之內，高于上周的714,100噸。其中對華大豆銷售量預計達到563,000噸大豆，美國農業部在11月17日已經在單日出口銷售報告中宣布了這筆銷售。

　　交易商稱，在周四感恩節過后，市場將把注意力轉向南美大豆產量上面。周三帕拉納農業廳稱，截止到11月21日，巴西南部州帕拉納，也是巴西第二號大豆生產州，大豆播種完成81%，高于上月同期的播種進度8%。Deral農經學家奧塔瑪·赫伯納稱，過去一個月里帕拉納播種天氣十分適宜，大豆播種以非常迅速的步伐進行。

　　全球氣象服務機構(GWS)預報稱周三早晨，阿根廷西中部地區有陣雨，這是25天以來康多巴和圣路易斯遭受旱災打擊的大豆田地首次雨量較大的降雨。降雨主要是從圣路易斯北半部地區進入康多巴西部和南部地區，雨量普遍在0.05到0.40英寸。康多巴西北部一些地區，包括康多巴城，降雨量在0.50到0.95英寸。周五早晨，阿根廷的圣路易斯、康多巴和中西部地區有再次降雨機會。雨量大多在0.15到1.10英寸，降雨覆蓋面只有50%到65%。

　　因為美國感恩節來臨，周三大盤僅交易半天，周四芝加哥期貨交易所農產品期貨均休市，周五市場僅交易75分鐘。

　　六、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、芝加哥全美采購經理人協會(NAPM)周三公布,11月芝加哥采購經理人指數(PMI)為64.1,高于上月的55.0,并創下1994年10月以來最高水準.

　　2、消息人士周三稱,美國密西根大學11月消費者信心指數終值升至93.7,10月終值為89.6。

　　3、美國勞工部周三公布,美國11月22日當周初請失業金人數降至35.1萬人,上周修正后為36.2萬人。

　　4、美國商務部周三公布,經季節性調整后,10月耐用品訂單成長3.3%,前月修正后為成長2.1%,10月耐久財訂單創下2002年7月以來最大月度增幅。

　　5、道瓊工業指數<.DJI>收漲16.22點或0.17%,至9,780.16.標準普爾500指數<.SPX>收高4.49點或0.43%,至1,058.38. Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>收升10.27點或0.53%,報1,953.31.

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供)