新浪財經訊11月25日下午2點，中國經濟改革研究基金會和《上海證券報》社，在有關部門和首都旅游集團、中央電視臺《中國證券》、北京電視臺《證券無限周刊》、上海電視臺《第一財經》和新浪網的大力支持下，召開《中國需要積極的股市政策專家學者座談會》，對中國股市的發展進程和相關政策進行全方位的研究和探討。新浪財經獨家全程直播本次活動。

　　今天這個題目確實應該認真思考，實際上應該擯棄消極的股市政策，大家得出的結論，我們整個的形勢這么好，股市持續下跌，這是一種不正常的走勢，這種不正常的走勢主要原因是在于政策這只手總是偏向于推倒重來，從國家股政策的減持，這是一個在錯誤的時間里、錯誤的方式一個錯誤的政策，干擾了這個市場正常的運行。從2001年7月份，銀行違規資金，從國務院系統進行查處，這種行政命令查銀行資金入市的問題，導致股市信息所到之處股市就一路下跌，這也是正對股市的影響。這樣打壓股市的政策，應該是在一個非常錯誤的理論指導下所形成的，就是要認為泡沫過多了，到底能不能肯定這個市場，從我們實驗階段走出來，說這個市場是我們下一步改革的主戰場，也是對十二年來證明它是一個成功的市場，是一個對中國改革成功所起到重要作用的一個市場，這些消極的政策在錯誤的理論指導下，包括籌集社保基金。大家剛才都提到，現在有些概念也混淆了，減持國有股為了籌集社保基金，社保基金真是一個莫名其妙的機構，它是游離于我們中央四大系統，包括我們的醫保、住房公積金、失業保險、養老保險，這個機構到底是干什么的？大家很莫名其妙，現在它們要搞成一個公司，這個公司作為戰略儲備，可以測算到2005年需要多少多少錢搞成一個像新加坡純粹的控股公司。

　　我就是談消極的政策要擯棄，這個內容好談。從今天看，走出不正常的走勢結論就是不正常的，消極的政策被錯誤的理論引導，到現在還沒有糾正。所以，我說要肯定投資人對中國發展的貢獻，肯定是這個市場，不要說國務院領導，證監會哪怕副主席一層的人講兩句都行，我覺得屠光紹在北大講了差異和差距，當時很多人給我打電話，說屠主席講話有重要的意義，老百姓天天盯著你，你們承認政策上有調整，大家都會非常關注。

　　另外，剛才談到配套的政策，我覺得在這里面有意無意之間，雖然我們擯棄了按照市價減持國家股，我把它叫做炸堤式的托底，但是隨后我們一系列政策又程度管涌式的破底，我們本意是好意。這個問題放在這兒，別的改革一動就影響它，比如我們的主管部門、監管部門推進國家股場外減持，我說場外減持，國務院的政策第五條減持辦法錯誤，說明大家意識到這是一個不恰當的政策。但是又用了一個更不恰當的政策在場外協議轉讓，有多少人意識到股民的預期，剛才大家都在談這個問題。我們本身想愛護市場，為什么在配套政策上總是出臺一些和你們的初衷不一樣的政策，我覺得證監會應該反思，你們的本意肯定是希望這個市場好。現在國家總的全流通問題為什么是主要矛盾，不宜久拖不決，因為其他的改革都跟它撞車，但是上市公司一轉讓就影響市場。另外加入WTO以后，向外商轉讓也影響，曉求剛才提到了上市公司的質量也是跟這個問題也有密切關系的，所以對中國股市是否正常就兩種觀點，一種認為股市下跌很正常，都是上市公司質量造成的問題，其實這個共性矛盾哪國市場都有，美國市場搞了兩百年，不照樣發生安然事件、世通事件。因此，這項改革和其他改革想不推進，大家想等，其他的措施都會無情地殘忍地導致自然并軌，使大家最后最不愿意看到按市價并軌成為現實，這是大家預期所在。

　　當然，我想解決這個問題的思路只能是在發展中解決，不能停頓下來解決，也就是說這個問題的解決必須帶電作業，它有一個危險性，但是我們還得要在發展中來突破這個問題。談到解決這個問題，成本的支付，我不完全認為是一方對另一方的賠償，就國家股的減持來說這是一個方面，國家股可以制定統一的政策，在某種意義上有一個統一的意識，包括政策和市場兩方面結合來完善全流通，但是對于沒有國家股的上市公司，這樣的補償怎么做？這樣的公平全流通怎么推進？也是值得探索的。所以，這個問題不宜久拖不決的情況下，我個人覺得我們一個簡單的方式是從無國有股的上市公司入手，其實現在大家對國有股減持和全流通有一個非常矛盾的地方，前兩天要把兩個分開，但是今天大家談要結合，這個概念非常重要，我們要分開是指什么含義呢？你不要總是說你那兒一家減持不會影響我，實際上你那兒減持所連帶的全流通的預期將都會按市價減持，非流通股出臺是有影響和聯系的，這是兩個概念，這兩個概念又不妨礙它在解決當中必須結合起來考慮，因為流通本身才是有價值的，你要補償我，你的減持只有在場內減持，通過場內減持，因為它實現了流通，流通是有價值的，釋放出的價值才能解決一部分，我想這樣的補償和公平，二者不能分開，在概念上要分開，但是在實際當中必須要結合，大家為什么更加害怕沒完沒了在場外減持，這是你可以賺到第一手錢走了，外商認不認這個帳，你敢不敢跟外商說，你說國有股未來會補償流通股東。

　　在擯棄股市消極的時候，不要在場外構造非流通股協議轉讓的平臺，這就是具體推行積極股市政策的措施，以前的政策已經執行了十二年了，到最后解決非流通股的時候，我們還需要給政策一把，不能到這時候要靠市場，我在解決的思路上，我是主張為了簡化矛盾，也把國資委和證監會徹底分開，我認為這一時期證監會有意地讓國資委往前上，而國資委又喜歡往前上，國資委是出生牛犢不怕虎，現在證監會也開始往后退。我們的眼睛不能僅僅盯著國有資產分割當中有這種掠奪的現象，像這樣的政策必要時候對非流通股東也應該小之以理，動之以情，流通股東作出這么大的貢獻，大家共同來協商這個問題，我想是存在雙贏基礎的，我們大家經常在一起開會，第一問題不宜久拖不決，大家都認為是統一的。第二個問題，解決這個問題不難，很多人都談不難，但是大家談不難的方式都不一樣，這一點就是我們發展的共識，能不能不要搞一刀切，并不難的基礎是不是就是存在雙贏。

　　我想在最后要說的這個雙贏的基礎要有一個雙向補償，我們換一種說法，爭取你能告訴你能夠流通了，歷史對你也不公平了，現在我給你解決流通就是補償你的，但是流通之后，你應該更多考慮流通股，所以存在雙贏的基礎。

　　第二點，現在證監會定大原則，大家對同樣一個方案都應該認同。當然，我想歸納起來就是在政策上，證監會只要在配套政策的把握上，比如說你不搞出這種全流通方案，經過雙方股東的認同，把非流通股的轉讓，那邊老轉讓對我這邊有影響，現在流通股東不要說你提，你只要一提就應該一視同仁，大家心理就有反感，歷史成本的支付，曉求剛才也談到流通股東已經支付這么多了，在未來的解決中我們的非流通股東也得考慮支付一部分，再有部分大家共同理解雙贏的基礎上，在發展中再支付一部分，我還是堅持這個觀點，解決這個問題是存在雙贏基礎的，我也覺得可以彈指一揮間。