新浪財經訊11月24日下午2點，中國經濟改革研究基金會和《上海證券報》社，在有關部門和首都旅游集團、中央電視臺《中國證券》、北京電視臺《證券無限周刊》、上海電視臺《第一財經》和新浪網的大力支持下，召開《中國需要積極的股市政策專家學者座談會》，對中國股市的發展進程和相關政策進行全方位的研究和探討。新浪財經獨家全程直播本次活動。

　　以下為本次座談會嘉賓發言的精彩觀點：

　　全國人大財經委法案室主任朱少平談了造成股市現狀的三大原因并提出解決的三大建議。

　　“積極股市政策嚴格來說，我們從“十六大”以來或者說三中全會以來，應該說是從換屆以來，我們的政策基本上都是積極了，和我們2000年的時候，股市到2200點，立馬出臺國有股減持的方案，當時不存在這種政策，但是它的做法對市場的影響顯而易見。“十六大”也好、三中全會也好，剛才楊老師講了這個問題，本來今天我想說一句話，三中全會關于資本市場的提法，已經解決我們的市場認識問題，確實我們過去在很多情況下，在不少人的頭腦中就有這么一個觀念，“股市是好人不去的地方”，既然是好人不去的地方，那么我們的政策對你多少應該限定一下。三中全會確定要積極發展資本市場，依據這個政策來制定相應的政策和措施，我覺得都是積極的。當前股市政策也好、配套措施也好，引起市場現狀的原因來采取政策，引起市場目前狀況的原因，見仁見智，各人的看法也不一樣。

　　我個人認為主要是三大原因：第一個原因，上市公司質量問題。我覺得上市公司質量問題對于我們市場的影響是很大的，它不是一個絕對性的原因，往往都是在其他原因的基礎上都是呈現出雪上加霜的情況。

　　第二個原因，國有股減持。老實講這一輪行情從2240多點跌到現在最低1300點，起因是兩個：一個就是當時的查銀行違規資金；另一個就是國有股減持方案，銀行違規資金的查處暫告一段落，但是國有股減持一直持續到現在，盡管方案早就停止了，但是有關這方面的議論哪怕僅僅是一個學者的方案或者一個傳言都能引起股市比較大的振動。

　　第三個原因，周期的問題。從1997年到2000年，這個期間我們股市經過一波上揚，從1200點一直到2200點，我個人估計這輪行情當時在2500點左右停止，結果政策出來了以后，到2200點停止了，這一輪就從2001年一直持續現在，這是周期性的原因。第三大原因，周期性的原因，這是股市運行規律決定的，不能采取抗衡的辦法，抗衡辦法能起到一定的作用，但不是根本解決問題。

　　另外，有兩個問題我們應該有針對性的采取措施，我個人提出有三個意見：第一個意見，采取強有力的措施，大力提高上市公司的質量，老實講我們上市公司質量，現在確實令人擔憂，1300家上市公司，外國人講中國上市公司12家行，別的都不行，我們大家都否認，否認是否認，但是我們能說出有多少是實實在在的好，我們過去所謂的優質股，都說非常好，從五、六塊錢一直炒到十幾塊錢，從十幾塊錢又炒到三十幾塊錢。銀廣夏中國農業第一股，突然間問題就暴露出來了，藍田股份也是農業概念的一支股，最后一個一個地都出現問題了。因此，上市公司質量問題對我們股民的信心是很大的影響，在這種情況下，我們的監管部門在這一點上應該在配套采取一些更嚴厲的措施，比方說有這么幾點，弄虛作假的問題，在你的正常經營過程當中，在信息披露當中弄虛作假，我讓你三、五年不能在股市上運作。第二，凡是發行上市、融資的作假，從今以后不能在這個市場融資了，不讓你發行上市了。第三，對這樣一些弄虛作假公司的董事長，你將來不論到哪個公司去，你這個公司要發行上市，沒門兒。我們這么多的企業，800萬企業，就連美國這樣的市場，它的監管很嚴，他的上市公司也不到他的1%，我有99%，我為什么要讓這1%的爛公司上來呢！上市公司在這一方面一定要加強監管，能不能在我們的上市公司里面或者在整個證券市場上開展一次叫上市公司誠信建設這樣一個活動，而且要長期搞下去，這是第一點。

　　第二點建議，盡快推出創業板市場，創業板市場經過三、四年的爭論，現在總算有一個定論，三中全會已經確定要推出這個創業板市場，他們對創業板市場的問題，一直到現在，理論界和有關的業界都有爭論，還有一個擔心，對它的功能一般就是兩條：第一條就是為中小企業融資提供一個平臺，這是大家公認的，也是毫無疑問的，比如一年發行50家、60家，融資大概是幾百個億，確實是有一個功能，但是這個功能是比較小的。第二個功能就是為風險投資的退出提供一個市場、提供一個渠道，我們現在統計全國的風險投資公司是250家，它控制的資本額是400億，還有外資，但是這些錢真正投進去的不到它資本總額的30%。為什么？因為不敢投，因為進去了之后就出不來了，我們中創是中國第一家風險投資公司，但是它進去之后最后出不來，風險投資就是一方面又源源不斷地有資金進去，一方面進去的資金能夠順暢流出來，而我們進去的資金沒有出來，因為出來的渠道沒有，所以進去了以后出不來。我們的二板市場就是要為它提供渠道。第三點，我們的創業板還要為我們的資本市場，也就是說場外交易提供一個價格風險的地方，包括深圳場外交易，你投進去一塊錢，交易以后就是一塊二、一塊五，價格起不來，為什么？你投進去一塊錢，你為什么要賣兩塊錢，還說經過資產評估，他認為都是蒙人的，比如是IT公司，要么是主板市場，那是有條件的，一般條件是進不去。產權交易所是這樣的，我們協議轉讓也是這樣，包括柜臺交易等等都是這樣，價格都上不去。因此，我們是萬馬上主板，如果二板市場推出，除了二板市場本身以外，你設立一年兩年，我設立也是一年兩年，你的規模是這么大，我的規模也是這么大，你在這里交易十塊錢，我也在這里交易十塊錢，在這三大功能的基礎上，有人擔心二板市場本身是促進中小企業的融資，促進事業的發展，結果一上去，市場一看進去的這些人馬上就要出來，他就要投機出來，這里面有一個理論和操作上的問題，因為他出來，因為他有風險投資，他進去以后他是帶著利潤出來的。還有一點，我出來以后是帶著利潤出來，別人看到我的價值，我出來以后我還把股權讓出來，讓別人來參與，讓出股份，因此二板市場有這樣的一些功能，對于它的擔心也是不必要的，只要是股市都有投機。因此，第二個問題，要盡快推進創業板的市場的出臺。

　　第三點，國有股減持的問題。我和劉紀鵬、吳曉求的觀點有點不太一樣，我的意思就是國有股減持能不能夠不通過股票市場，因為無非就是減持，就需要把我這個股份變現，但我們現在變現的渠道多得是，我講的是八大渠道，一板市場、二板市場、柜臺交易、協議轉讓、公司回饋、海外上市、拍賣等等，劉紀鵬教授提了兩點，一個對社會公正的股東要給予補償，道理上我非常贊成，但是操作談何容易，沒有國有股的法人股企業開始試點，他吃進去再讓他吐出來，那是開玩笑，不說別的，紀鵬你要是在這個地方，你吃進去肚里的東西，讓你吐出來你吐不吐得出來？當然政策上有一些傾斜是可以的，但是你讓他來承擔改革的成本，國家股民不行，法人股也不行。因此我對這一點我持保留意見，我個人看法，你可以在這里交易，最后交易完了，可以變成公眾的低價股或者公眾的法人股，然后考慮到市場怎么交易，你想通過一種減持、流通加在一起，我覺得不可能。我們現在所謂的國有股減持核心在于價值，大家都認同這一點，包括減持的目的、操作方法，我同意王國剛教授的意見，關鍵是減持的原則，因為實際減持來減持去，就是減持價格，我投資一塊錢，到現在為止怎么變成三塊錢，三塊錢的過程當中，怎么賣到五塊錢，以至于交易的時候是十塊錢，就是這樣一個問題。說簡單確實非常簡單，說難真是難于上青天，誰都愿意拿一塊錢東西最后變化十塊錢，國有資產、國有企業掌握在國家控制的基礎上，另外監管和方案設計，這個權也掌握在我手上，無論怎么減，只要在市場上減，流通股的股東就不會考慮某某學者設計的方案，他不會這么想。因此，我認為解決這個問題的辦法，消極一點暫時不考慮，不考慮也不行，太消極了。積極考慮最好是在場外交易，場外交易可以在交易所，我覺得那個方案如果有什么問題，可以考慮在這個方案的基礎上進行完善，他存在什么問題我解決什么問題，如果把這個方案取消，然后還考慮到流通股或者通過股市直接減持的話，那么價格問題怎么考慮？我也考慮過。比如說配股，那配股怎么配？你這樣配，我現在不流通的股份有國有股、法人股，你配的時候，法人股拿不出錢來怎么辦？現在要表決是公司表決，不是政府表決，因為具體的某個公司上市不上市，減持不減持，是公司表決，如果他們不表決，那怎么辦？對這個問題如果你要是解決不了，消極就往后拖，我覺得李榮融主任的意見就是在近期不考慮，這是一種消極的辦法，但是消極也比現在要通過A股市場減持可能會好一些。要么積極的話就是能不能夠采取措施才場外交易，在場外交易可以制定一些規避性的措施。第二，可以有利于流通股股東的措施，比如你在這個地方來參與這個減持，我可以給你一些優惠，甚至可以設計給一點利益，與其你的股票市場給他優惠，不如在場外給他優惠，你場外給他優惠是可以通過政策調整的，但是在政策上那么給他優惠，那就違背了三公原則。這三方面的問題應該值得我們監管層認真地加以研究。”