如果說全流通懸案是吊在投資者心頭的一塊石頭，那么，盡管現在這塊石頭尚未落地，但是，看來它已經開始沉落。

　　最近有報道說，中國證券監管部門透露，經廣泛征求意見，非流通股向流通股股東配售試點的新思路已經初步形成，并已向高層匯報。報道說，這個新思路就是，先行試點、引入流通股股東認同率制度、按照每股凈資產定價、非流通股股東適當折價出讓等。

　　眼下市場正在進行今年10月以來的第三次反彈———已經有人斷定是反轉。我們還無從判斷上述報道對市場的影響，但是可以肯定，報道所述新思路對投資者來說至少不是利空。實際上，國有股減持或全流通方案只有在輕視甚或無視流通股股東利益的情況下，才會成為利空。而定價原則正是其中的關鍵。

　　一度，國有股減持與全流通的差異成為輿論關注的焦點。然而，即便這二者區分得再清楚，如果定價原則一片模糊，我們對于市場向好的期盼恐怕還是要落空———國有股減持和全流通的差異，對于國資委而言意義重大，因為那是他們的職責和利益所在，而對于流通股股東來說，他們更關心定價原則。新思路的原則顯然是保護流通股股東利益的原則，如果這個大的原則鐵定無疑，全流通方案何時出臺細節若何就已經無關宏旨。

　　一直以來，有市場人士對身為監管部門的證監會頗有怨艾之詞。這當然是誤解。事實已經表明并將繼續表明，證監會一直在行動。

　　現在，惟一令人不安的是，所謂“新思路”是不是又一個僅限于傳聞層面的傳聞？如果僅是傳聞，有關部門澄清之日，恐怕就是市場重新開始動蕩之時。不過，即便如此，也只是又一次凸顯全流通前景盡快明朗的緊迫性罷了。（亞杰）

　　作者:亞杰