部分績優醫藥股因股價超跌而存在嚴重的低估現象，具備中長期投資價值

　　滬深兩市醫藥類A股上市公司共有89家，滬市55家，深市34家。從股本結構上看，醫藥板塊凸現小盤股特征，流通A股小于1億股的有60家，大于2億股的僅有8家，總股本在5億股以上的也僅有8家。因此，該板塊對成份類股指和綜合指數作用都不大，不具備指標股的特征。主力拉抬該板塊，顯然不是為了拉動股指。

　　從今年前三季度業績上看，89家醫藥類上市公司的加權平均每股收益、加權凈資產收益率分別為0.16元和5.53%，略低于滬深兩市整體上市公司業績水平的0.16元和6.19%。虧損公司有9家，虧損比例為10%，低于上市公司整體虧損比例。總體看，相比鋼鐵、石化等行業板塊，醫藥板塊整體投資價值并不顯著，但績優類個股仍占有相當比重。

　　縱觀醫藥板塊2003年二級市場走勢，遠遠弱于大盤，僅在4月下旬因SARS原因有過短暫的強于大盤的上升行情。對比從4月16日的高點至11月13日的低點下跌期間，上證綜合指數累計跌幅約為17%，而醫藥板塊指數跌幅達26%。10月份的交易數據統計結構顯示，醫藥板塊雖然跌幅處于前列，但換手率較低。同樣具備這一特征的行業板塊還包括酒店旅游、商業等，而這些板塊都是非典期間一度被熱炒的品種，非典過后遭到市場的遺棄，造成走勢弱于大盤，目前超跌反彈的特征明顯，預示著整體上升空間有限。

　　對于醫藥股的上漲背景，除了我國研制的SARS病毒滅活疫苗結果符合規定通過注冊檢驗的消息刺激以外，還存在主力操控的可能，即前期未能全身而退的機構通過刻意做空，來攤低持股成本，同時提高籌碼集中度，此次再度拉升是為了達到出貨目的。但部分績優醫藥股則因股價超跌而存在嚴重的低估現象，具備中長期投資價值，投資者不妨適當跟進復星實業、海正藥業等個股。

　　西南證券 張剛