國(guó)際金融報(bào)記者 周宏 發(fā)自上海

　　11月18日，長(zhǎng)江電力12.793億流通股的正式上市，揭開(kāi)了這艘航母的上市之旅。而前一天上證指數(shù)，全天5個(gè)指數(shù)點(diǎn)的波幅，則無(wú)疑成為其平淡的寫(xiě)照。

　　上市定位不低

　　長(zhǎng)江電力的上市受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，從已經(jīng)披露的各方面預(yù)測(cè)看，市場(chǎng)的預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)格大致在5—6元左右。而以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者看法則更高一些，在6元以上。

　　“這可能是由于不同的利益出發(fā)點(diǎn)造成的。”中信證券研究所沈宇飛表示�；�金和法人機(jī)構(gòu)大都參與了長(zhǎng)江電力的新股發(fā)行，或多或少持有一部分新股，所以看得高一些。而二級(jí)市場(chǎng)的投資者往往沒(méi)有新股，從自身利益出發(fā)，不愿意看得太高。

　　沈宇飛認(rèn)為，有兩個(gè)因素決定長(zhǎng)江電力的開(kāi)盤(pán)價(jià)不會(huì)定得太低�！笆紫龋�大盤(pán)藍(lán)籌股現(xiàn)在的市場(chǎng)形象比較好，對(duì)航母級(jí)別的長(zhǎng)江電力定位比較有利。第二，今年國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)緊張，電力股的行業(yè)背景非常理想，從行業(yè)角度出發(fā)，長(zhǎng)江電力的定位也不會(huì)太低�！�

　　市場(chǎng)影響平淡

　　但對(duì)市場(chǎng)而言，長(zhǎng)江電力的上市可能并不會(huì)有太大的影響。

　　興業(yè)證券研究發(fā)展中心的高上認(rèn)為，長(zhǎng)江電力的上市很可能是一個(gè)“平淡”的局面�，F(xiàn)在的市場(chǎng)心態(tài)很“疲弱”，寄望市場(chǎng)近期出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈很不現(xiàn)實(shí)。而年底前的資金緊張局面更使得這一局面短期內(nèi)難以改觀。

　　但同時(shí)長(zhǎng)江電力引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注，對(duì)其發(fā)行規(guī)模、公司情況投資者都了解得一清二楚，上市壓力應(yīng)該已經(jīng)“消化”，市場(chǎng)進(jìn)一步急跌的可能也不大。

　　沈宇飛也認(rèn)為，長(zhǎng)江電力上市成為市場(chǎng)反彈契機(jī)的可能性并不大�！俺�非，長(zhǎng)江電力低開(kāi)上市，比如定價(jià)到5.5元以下�！钡�在市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)江電力一片看好聲中，低開(kāi)的可能性幾乎為零。

　　“一旦長(zhǎng)江電力定位在6元以上后，2004年的業(yè)績(jī)也已經(jīng)基本反映。進(jìn)一步帶領(lǐng)大盤(pán)上揚(yáng)的機(jī)會(huì)也很小�！�

　　高開(kāi)低走？

　　而一位基金經(jīng)理對(duì)于長(zhǎng)江電力的看法則更為直接一些�！安慌懦�長(zhǎng)江電力高開(kāi)低走的可能性�！�

　　他認(rèn)為，長(zhǎng)江電力集中了近期幾乎所有的“熱門(mén)因素”：大盤(pán)藍(lán)籌、業(yè)績(jī)優(yōu)良、主業(yè)清晰、行業(yè)龍頭，因此股價(jià)不太可能低開(kāi)。但高開(kāi)在什么位置則非常關(guān)鍵。

　　“如果開(kāi)在6元上下，市場(chǎng)應(yīng)該能夠承受�！彼�認(rèn)為，盡管這個(gè)價(jià)格相對(duì)于長(zhǎng)電2004年每股收益，已經(jīng)有近20倍的市盈率，但是考慮到長(zhǎng)江電力的公司素質(zhì)及特點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)給予其部分“溢價(jià)”。長(zhǎng)江電力的未來(lái)走勢(shì)將取決于其“溢價(jià)”程度。

　　但如果長(zhǎng)江電力的開(kāi)盤(pán)過(guò)高，則很可能造成市場(chǎng)資金的“失血”，并最終導(dǎo)致長(zhǎng)江電力自身的下跌。以長(zhǎng)江電力大盤(pán)股的身份，其每下跌1元，會(huì)導(dǎo)致上證指數(shù)下挫3個(gè)點(diǎn)左右，并可能動(dòng)搖市場(chǎng)的價(jià)值中樞，造成連鎖反應(yīng)。

　　“一切取決于長(zhǎng)江電力的上市價(jià)格�！彼�認(rèn)為。