“我此行拜訪銀監(jiān)會(huì),主要是為了了解它的職能、職責(zé)和工作范圍。”11月7日,來(lái)華參加世界經(jīng)濟(jì)論壇的紐約證券交易所執(zhí)行副總裁布萊恩特·希曼透露來(lái)京行程時(shí)解釋道。據(jù)悉,希曼不僅訪問(wèn)了銀監(jiān)會(huì),還專程拜見了劉明康主席。中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行海外上市事宜,成為兩人談?wù)摰慕裹c(diǎn)之一,銀監(jiān)會(huì)方面對(duì)四大行涉足海外資本市場(chǎng)態(tài)度非常積極。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,這至少可以從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明,四大行海外上市已進(jìn)入操作階段。

　　可與此相印證的是,銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧也在11月11日表示,四大行上市啟動(dòng)已經(jīng)“為期不遠(yuǎn)”。

　　金融股香港小試牛刀

　　幾乎在希曼拜見劉明康的同時(shí),內(nèi)地首只金融股———人保財(cái)險(xiǎn)(2328HK)在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易。這顯然刺激了信心實(shí)足的希曼。

　　在回答記者有關(guān)“人保財(cái)險(xiǎn)掛牌香港,是否意味著香港資本市場(chǎng)比紐約更誘人”的問(wèn)題時(shí),希曼堅(jiān)決予以否定。他表示,美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于將要到海外上市的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)更令人激動(dòng)。在那里,中國(guó)概念金融股可以最大限度地提升股值,并招徠更多的有國(guó)際化背景的投資者加盟。

　　希曼的信心來(lái)自于紐交所在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位。紐交所是世界上金融股最集中的市場(chǎng)之一,且金融類股票表現(xiàn)一直好于其他類型股票。與世界其他地區(qū)證券交易所相比,紐交所上市的標(biāo)準(zhǔn)最高。如果四大行能夠在紐交所上市,必然躋身世界優(yōu)秀銀行股行列,從而進(jìn)入全球最有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者視野。而如果上市銀行需要再融資,紐交所可最大限度地讓它們接觸世界資本市場(chǎng)。紐交所的資本化率達(dá)15萬(wàn)億美元。而這一數(shù)字在倫敦只有2.1萬(wàn)億,東京為2.8萬(wàn)億,納斯達(dá)克僅2萬(wàn)億。這對(duì)于亟須擴(kuò)充核心資本的中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),吸引力極強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士的普遍看法是,由于保險(xiǎn)公司在內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)中,無(wú)論資本規(guī)模還是上市融資額,都相對(duì)銀行較小,保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)質(zhì)量也明顯好于商業(yè)銀行。因此,中國(guó)政府很可能以人保財(cái)險(xiǎn)“小試牛刀”,而近期傳出的中國(guó)人壽將在今年圣誕前后在香港和美國(guó)同時(shí)上市的消息,亦進(jìn)一步證實(shí)了業(yè)界對(duì)于證券監(jiān)管高層運(yùn)籌中國(guó)金融機(jī)構(gòu)海外上市的種種猜測(cè)。

　　上周,唐雙寧也透露,四大行在未來(lái)一段時(shí)間,將引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者,改變單一的股權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。他表示,國(guó)家將進(jìn)行適當(dāng)扶持,包括采取直接或間接的方式向銀行注資。

　　四大行海外上市艱難一躍

　　然而,希曼坦陳,四大行真正實(shí)現(xiàn)美國(guó)上市,并非易事。“欲到紐交所上市的外國(guó)公司,要首先在SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))注冊(cè),這一過(guò)程相當(dāng)嚴(yán)格,主要體現(xiàn)在信息披露上,所有外國(guó)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表均要用美國(guó)GAP形式加以轉(zhuǎn)換,這對(duì)中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),可能困難極大。”而中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款問(wèn)題,必將成為上市的最大阻礙。

　　此外,關(guān)于公司治理問(wèn)題,SEC最新法案規(guī)定,在紐交所上市的美國(guó)以外的公司,要由獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì)來(lái)審計(jì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表,雖然這一規(guī)定要到2005年7月才對(duì)中國(guó)公司加以實(shí)施,但對(duì)有愿望前往美國(guó)上市,卻仍有大量亟待解決問(wèn)題的中國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),這顯然是個(gè)不得不考慮的門檻。“中國(guó)的銀行想去美國(guó)上市不是一件容易的事。”普華永道全球金融服務(wù)部主席JeremyScott也說(shuō)。

　　希曼告訴記者,一般情況下,紐交所非常尊重上市公司在本國(guó)的財(cái)務(wù)公告慣例,并不特意要求上市公司公布季報(bào)。只有本土公司,才被要求必須向投資者提供季報(bào)。而對(duì)于國(guó)際公司,一般每年定期公布一份經(jīng)過(guò)審計(jì)的、符合美國(guó)GAP標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)告就可滿足要求。此外,在每年6月份左右,公司還應(yīng)公布一份沒有經(jīng)過(guò)審計(jì)的中期報(bào)告。

　　對(duì)于在紐交所上市的費(fèi)用,希曼給出兩個(gè)數(shù)字:首次上市費(fèi)用約為15萬(wàn)美元,以后每年約3.5萬(wàn)美元,“如果中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)成功上市,其融資額將數(shù)以千億計(jì),這點(diǎn)費(fèi)用完全不是問(wèn)題。”據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)