本周二長江電力12.793億股流通股上市，能否成為市場走出低迷的一個契機？

　　上市定價面臨兩難

　　市場研究人士對長江電力上市首日的定價可謂見仁見智。新世紀證券有關研究預計，長江電力上市首日的價格將在4.80元至5.2元之間。而民族證券則預測，長江電力上市首日定 價在6元至6.6元之間，如果低于5.5元，那么該股有望帶動大盤小幅反彈。

　　而即便以每股5元計算，長江電力上市后的市價總值仍將達390億元左右，占滬市總市值約1.5%，僅次于中國石化、寶鋼股份、華能國際、中國聯通和招商銀行，排名滬市第六；流通市值在60億元左右，同樣進入滬市前十名。

　　一些市場人士認為，長江電力上市首日的定價其實面臨兩難境地。從歷史看，A股市場每次發行低價超級大盤股，都會引發一輪低價大盤股價格的重新定位。如果長江電力上市當日定價較低，可能會拖累目前普遍處于高位的寶鋼股份等一批基金核心資產，給這些股票的價格帶來壓力；如果定價太高，則可能遭到巨量拋盤，出現巨額換手，進而給資金面帶來不良影響。所以，長江電力上市首日的定價對大盤當天乃至今后一段時間的走向將產生重要影響。理想的狀態是，首日定價同時符合新股收益率不高、與寶鋼等基金核心資產的比價相對合理兩個條件。

　　能否成為轉折契機

　　對于長江電力上市能否成為大盤擺脫目前低迷走勢的一個契機，市場分析人士存在較大分歧。

　　贊同長江電力上市是大盤轉機的人士認為：首先，從市場層面看，股指已經明顯不具備深幅回落的空間，市場回暖需要的只是時間以及外部因素的推動；其次，從個股本身看，長江電力符合市場業已形成的業績成長與價值投資的主流理念，是機構資金“基礎性”投資組合中不可或缺的品種；第三，上證指數統計時是將非流通股的市值都計算在內的，而主流板塊低價大盤藍籌股的總市值較大，它們的上漲可以大幅度地抵消非主流板塊股票下跌對股指的影響。

　　而另一種觀點認為，長江電力雖然是年內發行的最后一只大盤股，但在弱市中，市場對擴容壓力極為敏感，而該股上市也進一步分流了本已捉襟見肘的市場資金，所以長江電力上市無助于大盤回暖。

　　不過，更多資深市場人士指出，大盤股上市不會改變市場原有的運行規律。歸根到底，股市的回暖需要基本面改善、人氣恢復和資金的注入，僅靠一只超級藍籌大盤股上市是遠遠不夠的。

　　(上海證券報 張煒)