11月11日，國資委主任李榮融出席了在國務院新聞辦公室舉行的記者招待會，李榮融就國資改革的表態，引起了人們的廣泛關注。

　　國資委明確任務指向國有股場外減持鋪路(之一)

　　本報記者谷立志北京報道11月11日，一個原本普通得不能再普通的日子，卻因為國資 委主任李榮融在國務院新聞辦召開記者招待會而變得不同尋常。由于此前已經有無數個版本的國有股減持方案在坊間流傳，甚至有不少投資機構認為李榮融此間的講話將對股市的走向產生實質影響，因而人們對本次會議的內容顯得格外關注。但出乎大多數媒體同仁的預料，記者招待會上國資委負責人沒有就市場敏感問題提出方案以及對應的時間表。

　　其實仔細品味這次看起來務虛的記者招待會，國資委的領導已經向投資者傳遞出幾條重要信息，這將關系到國有大型企業的并購重組乃至中國資本市場的未來走向。(下轉A03版)

　　國資委明確任務指向，擺脫業績談減持好比緣木求魚

　　“無論是國有股減持還是流通，國資委要做的事是首先把企業搞好。投資者對企業有信心，事情就好辦。如果投資者對企業沒信心，再拿出辦法，也難實施�！边@是國資委主任李榮融在本次記者招待會上多次強調的內容。即使當記者把焦點話題指向國有股減持(場外)或者國有股流通時，李榮融仍然多次將流通辦法出臺的基礎和前提定位于辦好、辦強國有企業，使國有企業有一個比較高的投資回報率。

　　的確，在市場高度關注的國有股減持價格及國有股流通問題上，短期內似乎很難找到各方都能接受的方案，包括二級市場股東，當然也包括國有股權持有者。然而不管雙方怎樣平抑矛盾，如果不把企業效益搞好，誰多一些，誰少一些，以什么價格轉讓國有股權的實際意義都不大。從李榮融的講話不難看出，目前國資委的任務已變得十分明確，即與其攪進這個因為歷史遺留問題而解不開的迷局，還不如把這個問題依然置于研究狀態，大力調整國有經濟產業結構使其得到真正的優化，從而令國有經濟煥發新的生機與活力。類似ST樺林股權拍賣事件，在人們沒有看到公司中報時，還大呼拍賣價低于凈資產值向佳通輪胎轉讓國有股有悖國有資產不能流失的方針，到半年報披露后，這種思想已變得蕩然無存，因為拍賣價格不僅高于凈資產，而且溢價幅度超過30%，這也使得國有資產流失說不攻自破。這樣的案例似乎并不鮮見，企業與其到下一個會計期間變得資不抵債，流通股東血本無歸，不如提早引進優質的境外資本及先進的管理經驗幫助其走出困境。

　　明確國有股減持與二級市場流通區別，為國有股場外減持鋪路

　　談國有股減持色變的股票二級市場一直是對政策最敏感的地方，而長期以來國有股懸在證券市場上方也讓投資者備受打擊，一聽到國有股減持，不管是否對二級市場造成沖擊，也不論是在場內減持還是場外減持，流通股東都會選擇“用腳”投票。在這次記者招待會上，李榮融特意將國有股減持與國有股在二級市場流通做了本質上的區分。業內專家認為，這實際上是給股市打預防針，避免在今后的大型國有企業，尤其是涉及上市公司控股股東場外減持國有股時，引發股市不必要的波動。而其背后更深層次的內容無疑是，作為國字號背景的190多家大型國有企業的股權已經進入“解凍期”，股權購并以及大規模重組的號角已然吹響。

　　國有大型特大型企業的改制進程提速(之二)

　　本報記者李琳上海報道11月19日到21日由國資委與聯合國工業發展組織共同組織的“并購重組國際高峰論壇”將在人民大會堂舉辦，參加的都是一些國內和國際上的大型企業集團。國資委主任李榮融日前也表示，要適應世界產業結構調整的大趨勢，發展形成一批具有國際競爭力的大公司大集團，加快劣勢企業退出市場步伐，支持引導外國企業特別是跨國公司作為戰略投資者參與大型國有企業的重組改組。

　　這一切似乎都預示了新一輪國資改革高潮的來臨，而這次的主角將會是國有大型特大型企業。國務院發展研究中心專家張文魁日前表示：國資委已明確了新的工作思路，將加快國有大型及特大型企業的改制，引入非國有資本，實現企業的股權多元化。國資委一位官員也證實了這一說法。

　　據國資委一位官員透露，現在各個部門雖然在積極探討對大型特大型企業的改制，但目前就怎么改還沒有一個統一的意見。不過，他透露，這次“并購重組國際高峰論壇”的舉行，中央和地方幾乎所有的大型特大型企業都參與。這提供了一個與國際大型企業集團的一個交流的平臺，也是在改革思路上的一次積極的探索，屆時李榮融將做主旨發言。會議之后，將會有一系列動作相繼出臺。

　　雖然具體的方案還未出臺，但有一點可以肯定，那就是今后一兩年，外國資本和民營資本將會有一個大的發展。上海經邦咨詢合伙人、復旦大學中國經濟研究博士薛峰認為，下一步，我國利用外資的模式也將發生一個實質性的轉變。目前外國對華直接投資的70%仍屬于傳統合資合作方式。現在通過并購重組進行國有大型特大型企業的改制，將會使利用外資的形式從傳統合資合作方式轉到利用跨國并購方式上來。中國吸引外資直接投資總額為世界之最，但中國目前以并購方式引進的外資只占5%。中國通過并購方式吸引外資的潛力十分巨大。

　　相比較民營資本，外資無論在技術、管理和資金方面都具有獨特的優勢，但從長遠發展來看，還是要發展民營資本。清華大學中國經濟研究中心寧向東教授認為，外資與國企合作看重的是國內市場。而我國發展大型特大型國有資產，不僅要成為國內的龍頭企業，而且要走向全球市場，到那時，就會與外資的全球戰略相沖突，這樣就會產生根本的沖突。

　　國內不少經濟學家都認為，民營資本將成為國資退出的重要接盤方。民營經濟的發展本身就是在改革經濟結構，并且民營資本事實上也積累了足夠的資本、人才可以重組國資。

　　外資和民營資本的大量參與，還將產生一個重要的影響，那就是行業壟斷的打破會逐步打破。放寬資本的準入，有利于建立一個公平、公正的市場競爭環境，增強企業的競爭力，使企業在行業當中的影響力真正建立在國有大型特大型企業自身的核心競爭力上，薛峰認為。

　　國資委副主任黃淑和日前透露說，我們現在正在研究制定一些法規和規章。今年準備研究起草的有13件，包括國有資產授權經營的問題、國有資產產權糾紛的管理辦法，企業法律顧問的管理辦法、國有資產經營業績考核辦法等等，準備在今年研究起草，其中剛才提到的一些管理層收購規范的規章也正在研究起草之中。相關配套政策的出臺將大大加快這一進程。

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　　李榮融：跨國并購將成為我國吸引外資的重要方式

　　國資委主任李榮融11月11日表示，跨國并購將成為我國吸引外資的重要方式。各級政府和廣大企業將學習借鑒跨國公司并購重組中的經驗和教訓，積極致力于利用并購重組方式推進國有經濟布局優化和國有企業的結構調整。李榮融是在國務院新聞辦舉行的“并購重組國際高峰論壇記者招待會”上講這番話的。

　　據了解，即將于本月19日～20日在京舉行的“并購重組國際高峰論壇”是國資委成立后舉辦的第一次大型國際性會議，也是聯合國工業發展組織首次在發展中國家舉辦的跨國并購重組高峰會議。李榮融表示，我國利用外資的形式已從傳統的合資合作逐步擴展到跨國并購領域。此次論壇的召開，將為我國企業并購重組注入新的理念，推進國有資產合理流動和優化配置，同時也為外國企業了解中國并購重組領域的現狀和趨勢，參與中國并購重組提供一個平臺。

　　李榮融介紹說，在政府推進企業并購重組的示范效應帶動下，一些中央企業已開始著手尋求合并重組，更多的中央企業則積極推進企業內部的重組整合。今年4月至9月，國資委已批準48戶企業的產權和資產出讓行為，涉及國有資本及權益225億元；中央企業在集團內部重組合并過程中注銷了192戶企業法人資格，解散、撤銷和破產54戶。年內，還將完成中國電信以6省公司注資到新設的國有獨資公司，并向上市公司轉讓，凈資產評估價值332億元；同時將完成中國聯 通以9省公司注資到新設的國有獨資公司，并向境外BVI公司、上市公司轉讓，評估后凈資產20億元。白天亮