沈陽機床--東北龍頭直沖云霄

　　渤海投資研究所

　　沈陽機床(000410)：隨著工業企業生產的快速增長和各行業景氣度的不斷提高，機床作為基礎設備制造業的一部分，需求量成倍增加。業界普遍認為，中國機床行業未來3年平均 增長率將高于20%，其中占有較大市場份額的企業增長率將遠高于平均值。沈陽機床作為國內機床行業的龍頭，2003年經營狀況產生了飛躍，前三季度公司主營業務收入達到12.28億元，實現凈利潤1933萬元，同比增長3倍多，每股收益0.057元，同比增長229.41%，公司預計全年凈利潤同比增長100%以上。

　　公司是目前國內最大的機床生產基地，生產以普通車床、數控機床、普通鉆床和普通鏜床為主的300多個品種不同規格的機床，僅鉆床就占到全國市場份額的70%。由于公司的生產規模很大，和公司的主要競爭對手大連機床一起基本上就可以決定價格。公司的數控機床在國內處于技術領先水平，產品毛利率高達30.1%，在主營機床的上市公司中，托普軟件、秦川發展、*ST縱橫、交大科技等幾家公司的平均毛利潤率僅為20.8%。而且上述幾家公司的機床產品銷量和沈陽機床也無法相提并論，即使將這些公司的產品銷量全部加在一起，也不及公司銷量的一半，因此公司在行業內已具備絕對的壟斷優勢。目前公司的生產已經基本達到飽和，即使不再接新的訂單，也要排產到明年2、3月份，產業發展前景一片光明。

　　據悉，為了支持振興東北老工業基地，中國工商銀行將核銷沈陽市企業100億元的呆壞賬，當地政府部門有關人士透露沈陽機床將是政府首先支持的企業。目前，沈陽機床已經向工商銀行申請9億元的貸款全部，并從去年就已經開始與國家開發銀行協商如何處理拖欠的1.5億元的貸款。根據公司的債務重組方案，如果明年沈陽機床核銷10億元貸款的同時，大股東的應收款項目也將免掉10億元，明年財務費用將會減少2000萬元左右，這將會使公司明年的業績有望達到0.30元以上，其目前僅8元多的股價顯然處于嚴重低估狀態。

　　該股在隨大盤調整的過程中受到了半年線、年線等長期均線系統的支撐，股價已拒絕下調，表明下方的承接力量極強。近日該股穩步走高，5日均線向上先后與20日、30日均線金叉，MACD指標低位金叉，作為東北板塊的領頭羊，后市有望走出大幅揚升行情，建議投資者重點關注。