鄭重聲明：本文節選自《炒匯知識與技巧》一書的第5章《技術分析印證》第15節。由于版權限制，未經作者刀烽和出版社許可，不得轉載本文，也不得將本文用于任何具有商業目的的活動。

　　布林帶由布林格發明，是各種投資市場廣泛運用的路徑分析指標。在布林格發明布林帶之前，類似的路徑分析指標已經在金融市場中使用了，后來布林格將這種方法改進并系

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統化了。

　　布林帶的設定方法比較簡單，一般中軌取一個中期的移 動平均線，默認參數為20天，上軌道的取值為移 動平均線加上2倍的標準差，下軌道的取值為移 動平均線減去2倍的標準差。標準差在投資中是描述風險的一個量，2倍標準差的布林帶表示匯價波動在布林帶之內的概率超過95.44%。標準差的含義和計算公式在所有統計學教材和注冊會計師的《財務管理》教材中都有論述，有興趣的投資者可以查閱。

　　筆者認為布林格本人重要貢獻不是其發明的布林帶指標，而是他在使用布林帶指標時著重強調了相對高低的概念，并在分析時貫徹了這一思想。雖然此前各種指標的使用中老練的投資者已經意識到高低的位置都是相對的，但是很少有人篤信并且認真實踐了這一思想。

　　布林帶還有一些基本的使用原則：

　　1.布林帶帶寬緊緊收窄時，是行情將會選擇突破方向的信號。在使用這一方法時投資者務必謹慎，因為這時匯價往往會出現假突破，投資者要等突破方向明確，布林帶帶寬放大時再介入。

　　2.布林帶帶寬大幅放大達到6個月以來的最大值，這時候行情就有轉向的風險。

　　3.當上軌繼續放大，而下軌開始收斂，或者相反的情況，都是行情轉勢的先兆。

　　實戰案例——如何判斷行情轉向

　　據布林格本人的觀點，布林帶的作用之一是在行情上漲過程中發現什么時候匯價走勢可能轉勢，布林格提到了幾種方法，基本都是國內已經廣為接受和采用的方法了。但是其中有一種方法是國內投資者還不太熟悉的方法，在此介紹一下。

　　在行情上漲的過程中，如果走勢是單邊上揚的格局，投資者往往難以發現行情反轉的先兆。布林格認為，如果在單邊勢中，布林帶上軌一直放大，而布林帶下軌開始收斂，也就是下軌由向下運動改為向上運動，則可以認為行情可能會反轉。

　　如圖5.19是2002年2月到9月歐元兌美元的走勢圖。從圖中可以看出，在歐元加速上揚的時候，布林帶的上軌和下軌同步擴大，但是到了6月26日(圖中圓圈位置)，雖然歐元匯價仍然保持上漲的趨勢，但是布林帶的下軌已經開始收斂，這是行情轉向的前兆。果然7月2日歐元開始獲利回吐，匯價連續幾天下跌�？梢娫趩芜厔葜�，這是預測匯價何時獲利回吐的重要方法。

　　圖5.19 BOLL預測獲利回吐

　　實戰案例——布林帶的相對高低概念

　　如圖5.20是美元兌日元在2002年6月到2002年10月的走勢，這是講解布林帶相對高低概念的經典例子。圖中前一部分，美元匯價節節下跌，一直到圖中第一個圓圈位置美元匯價開始止跌反彈，注意當時美元匯價的低點只是接近了布林帶的下軌。不久美元匯價再次下跌，但是這次美元匯價下跌到離上次低點還有一段距離(圖中第二個圓圈位置)時就已經開始反彈了，這時匯價觸及到了布林帶的下軌。此后在圖中第三個圓圈的位置，美元匯價再次觸底反彈，匯價也再次觸及到了布林帶的下軌。

　　依據布林格的理論，雖然美元三次開始反彈的位置不同，但是以布林帶下軌為參照物的話，三次反彈的相對位置(相對布林帶下軌的位置)基本相同，因而可以認定這是一個三重底的形態。

　　筆者進一步闡述，前兩次反彈匯價都是僅僅通過布林帶的中軌就開始回落，而第三次反彈，匯價很快就觸及了布林帶的上軌位置，這說明這次反彈的力量是比前兩次強的，這是行情見底反轉的兆頭。

　　作者刀烽就職招商銀行北京分行，為著名外匯投資專家，電子郵箱：rucmb@sina.com。

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