本報記者 謝飛

　　深圳報道

　　上工非個案

　　11月5日，上工股份增發不超過1億股B股獲證監會核準，三年不育的B股市場終于恢復了融資功能。而種種跡象表明，上工股份并不會是個案，B股增發市場全面啟動已經箭在弦上。

　　“南方證券還有一批B股增發項目將陸續推出，估計年內還將推出一只B股增發項目。”南方證券總裁闞治東在接受媒體采訪時表示。

　　如果闞治東所言實現，則意味著B股市場將全面開閘放水。目前股東大會通過并且已經公布的B股增發方案的有兩家，京東方B（200725）和帝賢B（200160）。

　　對此，京東方董秘仲惠峰還是有些謹慎：“我們也希望能夠馬上發，我們是今年上半年就開始籌備的，現在還沒過會，上工出來了，總算是一個希望，年底也許有可能吧�！�

　　而接近南方證券的知情人士則進一步透露，闞治東所說的繼上工股份之后，年底要增發B股的另一只股票即是京東方B（200725）。京東方的主承銷商仍是南方證券。

　　監管層有意B股市場

　　增發意味著擴容，在A股市場的增發利空消息，在B股市場竟然成了絕對的利好。

　　11月5日，上工股份發布公告，聲稱將對FAG等14家機構投資者定向增發5000萬美元市值的不超過一億股的B股。受此影響，上工A股不跌反漲，當日漲停，而上工B股更是在以漲停開盤后，最終大漲8.989％，列滬B漲幅榜第一位。滬深B股普漲，11月6日，深成B指2年多來首次收在2000點之上。

　　中國社科院金融研究所尹中立認為：“啟動B股的融資功能本身就可以給市場傳遞一個積極信號，它表明政府對B股市場的重視�！遍L達三年沒有任何股票再融資的B股市場，上工增發顯然意義深遠。

　　相關評論人士認為，監管層在這個時候在B股市場開閘放水，主要有以下幾個原因。一是高層已經提出建立完善多層次資本市場，激活斷流已達3年之久的B股市場，應是其中之意。二是，近年來人民幣升值的壓力，在資本賬戶逐漸開放，而資本項目可兌換還不能實現的情況下，人民幣升值的壓力將是長期存在的，由此導致的外匯過剩也將是長期存在的。為這些外匯創造更多、更好的投資渠道，啟動B股就是一個現成的市場。

　　境外券商人士認為，上工B股股本1.12億，而現在增發上限達到1億股，差不多擴容一倍，應該說開的口子還是比較大。之所以能通過，與公司本身項目特點也有關系。像上工股份，外資橫向收購的比較多，以及隨之而來的京東方，似乎更多是財務收購之用，可能更容易得到證監會的批準。

　　上工以及隨后而來的京東方如果都順利增發，那么高層對B股市場的重新定位意圖將逐漸明顯。

　　南方占優

　　B股開閘，也給券商們帶來了新奶酪。以前B股承銷業務主要是南方、申萬、君安等大券商，但后來這個市場變動太大，從2000年開始，B股市場融資功能停頓，券商的B增發業務也停頓了，本來B股公司就不多（深滬B股公司共計112家），幾年下來沒有業務可做，許多券商都支撐不住，紛紛將國際業務部取消并入投行部，把人手轉入A股的投行業務。

　　仲惠峰告訴記者，現在國內能做B股業務的券商為數不多，就南方等堅持下來了。這也是京東方選擇南方證券的原因。

　　南方證券一直保留著其國際業務部，常年維持著一批海外投資機構。南方證券香港公司也為尋找國際投資機構出力不少。

　　這次上工股份增發，如果根據2％的承銷費率計算，南方證券能從其得到800萬元的承銷費用。

　　南方證券國際業務部相關人士表示：“現在（B股）基本上就南方證券在做，所以管理層如果有一些新的東西要嘗試的話也會選擇我們推進�！�

　　闞治東說，南方證券手中還握有一批B股增發項目，極有可能會順利實施。如果南方證券繼上工之后，京東方B、帝賢B（都是南方證券在做主承銷商）都能如期發行，在B股承銷業務這一塊，南方證券今后將占據很大優勢。

　　但其它券商現在仍處于觀望狀態。例如海通證券國際業務部只做二級市場經紀業務，而承銷這一塊目前還沒有啟動。國信證券雖然有B股的牌照，但現在基本上人員也都集中在A股。

　　境外券商對B股市場還是抱有希望。“境外券商的反映是正面的�！本┤A山一執行董事溫天絡說：“對于境外券商來說，由于其掌握著比較多海外資源，境外券商可以在相當多的B股融資中擔當國際協調人的角色�！本┤A山一就曾在凱馬B做國際協調人。溫認為，目前來看，雖然B股總共只有112只，但這一塊今后還是有幾十只可能再融資，境外券商還是可以介入部分業務的。