長江電力12.793億股下周二將要上市，如此超大級別的航母下水格外引人關注———

　　下周二，長江電力12.793億股將要上市了。如此超大級別的航母下水，在疲弱不堪的市場上能激起多大的水花？大盤會再次被砸下去，還是借此機會出現轉機？

　　-超級大盤股上市具有三大共同點

　　從2000年底至今，新股發行流通股在10億元以上、已經上市的共有招商銀行(600036)、中國石化(600028)、寶鋼股份(600019)、中國聯通(600050)、南方航空(600029)、華夏銀行(600015)六只A股，它們上市后有以下特點(見附表)。

　　1.寶鋼股份、中國石化、招商銀行上市后曾有過短暫的上摸，并形成一個較為重要的高點；其間滬指最大漲幅分別為4.20%、3.11%、2.42%。而中國聯通、南方航空、華夏銀行上市當日都拉出中陰線，隨后大盤反彈力度都很弱。

　　2.六只超級大盤股上市后不久，大盤都會產生一個重要的轉折點，隨后都會出現一波持續時間較長、跌幅較深的調整；滬指最大跌幅都在10%以上，即使跌幅最小的也達8.37%，而調整所需時間均較長，平均在40個交易日左右。

　　3.上述六只超級大盤股，投資者在上市首日前半個小時賣出，一般都能賣到至少三個月內的最高點附近，市場并沒有給上市首日介入的資金提供很好的短炒機會。

　　-長江電力將成為新地標引發低價大盤股的調整

　　從歷史經驗看，A股市場每次發行低價超級大盤股，比如中國石化、中國聯通等上市時，由于市場中增加了新的“地標”，都引發了一輪低價大盤股調整。

　　目前A股市場中的“地標”并不鮮明，寶鋼股份、中國石化、中國聯通等都有各自的缺陷。而長江電力以其國家重點“直屬”企業、國內電力行業“第一”股的身份，具有寶鋼股份、中國聯通、中國石化無法比擬的優勢，顯然將成為A股市場的新“地標”，使低價國企大盤股的價位有了新的基準。

　　由于“價值投資”是今年A股市場的主線，所以，長江電力的發行和上市備受國內外機構的青睞，因此市場對長江電力上市定價預期較高。

　　長江電力可以說生逢其時，目前看該股上市首日若開在6元以下，對于很多機構而言真是求之不得。基于上述因素，已經上市的低價大盤藍籌股將面臨重新定位。顯然與長江電力最相仿的寶鋼股份，將肩負起為該股“定價”的重任。隨著市場新“地標”基準的提高，使中國聯通、中國石化、馬鋼股份(600808)、上海石化(600688)等低價大盤股的價位也“水漲船高”。

　　與以往不同的是，此次長江電力上市，整體上抬高了低價國企大盤股的價位，這樣也就不難理解，近期寶鋼股份等低價大盤股的超強走勢。

　　-上市首日的定價如何決定其對市場的影響

　　下周二，長江電力首批上市12.793億股，若其上市后定價6元，全部換手一遍將需要76.758億元。在目前市場環境下，這對當前A股市場的資金面顯然是個嚴峻考驗。

　　在滬深A股市場6元以下股票遍地都是的情況下，長江電力上市定價將受到一定拖累，既然A股市場新“地標”價位是有范圍的，那么寶鋼股份等藍籌股的上漲也不會沒有“盡頭”。

　　曾經是“低價”股的大盤藍籌股的價位目前已經“不低”了，如果大盤藍籌股繼續逆市上揚，勢必會使長江電力因定價過高而低走，若此將對大盤產生很大的殺傷力。

　　估計長江電力上市首日定價將在6.00元至6.60元。若其開在5.50元以下，那么該股有望帶動大盤小幅反彈，但短炒長江電力的結果將使大盤失血，最終也將拖累大盤調整；而若其開在6.60元以上，那么該股短暫沖高后，難以擺脫高開低走，并拖累滬深股市下尋支撐。

　　需要注意的是，長江電力對滬深A股市場的撬動，已經在近期低價藍籌股行情中得到充分的釋放；所以該股上市后短期內很難有大的作為。同時，隨著長江電力上市的臨近，低價大盤藍籌股行情即將告一段落。

　　綜合分析，長江電力上市定價不會太低，該股短期內給投資者提供的市場機會有限。伴隨著該股的上市，寶鋼股份、揚子石化等大盤藍籌股將進入調整，而A股市場或許會出現短暫的技術性反彈，但滬深股市仍將延續前六只超級大盤股上市后對大盤的拖累。

　　從以往經驗看，滬指的調整幅度都不小。

　　/民族證券天昊