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本報(bào)記者 李慶華
國資委主任李榮融11日的講話為新一輪國有股減持風(fēng)波暫時(shí)劃上句號。至少有一點(diǎn)已經(jīng)明確：前期盛傳的出自于各方權(quán)威人士之口的各種國有股減持版本基本上屬于空穴來風(fēng)，無稽之談。國有股減持辦法目前還未找到。
作為對市場最具殺傷力的武器，國有股減持信息成為謠言已非一日，印象中上一次國有股減持風(fēng)波發(fā)生在今年7月中下旬，最后以國資委的澄清而告終。其間，股指因傳聞而大跌，又因澄清而高開。上周的市場亦完全被減持傳聞所左右。
市場一而再、再而三地因?yàn)閲泄蓽p持問題而陷入如此的尷尬境地，投資人的的神經(jīng)已被刺激得近乎麻木。在國有股減持到底是利好還是利空已經(jīng)分不清、傳聞中的國有股以凈值減持甚至也被部分市場人士理解為利空的模糊狀態(tài)下，市場要的其實(shí)就是明朗。這就難怪投資者把希望寄托在一個(gè)本來不相干的會(huì)議上。
李榮融有關(guān)國有股的言論中值得注意的有這么幾點(diǎn)，一是國有股減持“對所有投資者一視同仁”，二是“減持辦法目前還未找到，但不會(huì)放棄尋找能夠?yàn)榇蠹宜邮艿霓k法”，三是“解決國有股問題的基礎(chǔ)是把國有企業(yè)辦好”。李榮融態(tài)度堅(jiān)決但含義模糊地表態(tài)，不管有多大的問題，我們的目標(biāo)絕不動(dòng)搖。
不管怎么說，近期出臺(tái)國有股減持方案可能性不大。在找到適合的辦法之前，在把國有企業(yè)辦好之前，二級市場上的國有股減持不會(huì)啟動(dòng)。
對李榮融的此番言論，有市場人士評價(jià)為中性偏空，但更多的投資人感到的是失望。昨日的市場表現(xiàn)即為明證：滬指大跌25點(diǎn)，收盤距年初低點(diǎn)僅一步之遙。昨日消息面兩大利空，除銀行股成為作空動(dòng)能外，國有股減持新說法亦居其一。新說法被部分投資者理解為日后國有股將按市價(jià)減持。
在國有股問題上，目前的市場需要的是“切實(shí)保護(hù)公眾投資者的利益”，甚至是“流通股股東的利益”，而李榮融只稱“對所有投資者一視同仁”和共贏，與人們的心理預(yù)期相差較遠(yuǎn)。市場期望的是對流通股的利益補(bǔ)償，國資委卻仍在幻想在流通股和國有股之間取得利益平衡。此番言論讓市場前期爭論的各種補(bǔ)償流通方案成為多余，投資者補(bǔ)償愿望落空，只有用腳投票。
在國有股在二級市場上減持的問題上，國資委本不該承載如此的重任。作為國有股問題中的利益一方，行使國有資產(chǎn)出資人權(quán)利的國資委在二級市場上的國有股減持問題上所能決定的只是減與不減。既然是利益一方，尋求一個(gè)合理價(jià)格，讓國有資產(chǎn)保值增值就不能不考慮。從這個(gè)角度理解，國資委的所作所為對一個(gè)出資人或者說大股東而言再正常不過。想來這應(yīng)該是李榮融11日面對中外媒體再三強(qiáng)調(diào)國有股減持和國有股流通不是一個(gè)概念的部分原因所在。確切地說，李榮融提到國有股減持時(shí)在更多場合下是指國有股權(quán)的場外轉(zhuǎn)讓。在二級市場減持國有股，因?yàn)槠渲邪娜魍ǜ拍睿枰诟邔用嫔线M(jìn)行通盤考慮，不可能國資委一家說了算。
李榮融說，國有股減持我們一直在做。這里所說的國有股減持就應(yīng)當(dāng)是指國有股權(quán)的場外轉(zhuǎn)讓。原則上，非流通股在場外轉(zhuǎn)讓除股東自身外無人可以干預(yù)。但是股權(quán)割裂的市場有權(quán)對此提出異議。值得注意的是，盡管國有股減持和國有股流通不是一個(gè)概念，但是，如果說全流通是市場遲早要邁過去的的一道坎，那么，上市公司國有股權(quán)的減持就不能脫離對流通股東利益的考慮。換言之，國有股減持必須在全流通的框架下解決。否則，隨著國有股場外減持進(jìn)程的加快，日后市場解決全流通問題的難度將隨之增加，流通股東獲得補(bǔ)償?shù)南Ｍ矊⒏用烀！?quán)威人士的減持說法再次招致投資者用腳投票原因即在于此。既然國有股最終要上市流通，就不能以減持與流通是兩個(gè)概念為借口回避矛盾。上市公司國有股的場外轉(zhuǎn)讓和減持宜慎行。
正如李榮融所言，包括上市公司在內(nèi)的國有股場外減持或者說轉(zhuǎn)讓工作一直在進(jìn)行，進(jìn)入9月份以來，上市公司國有股轉(zhuǎn)讓還有所加速。為避免坐失良機(jī)，也為了避免國有股減持再次被利益集團(tuán)利用來作空股市，該是證監(jiān)會(huì)或更高層的決策者拿出流通方案進(jìn)而徹底解決國有股問題的時(shí)候了。
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