本周二,滬市和深市B股市場分別上漲了1.24%和1.74%,成交量均有所萎縮。周一兩地的B股都曾出現(xiàn)過較大的下跌行情,不少人認(rèn)為頭部來臨,快點拋售,這可能是市場下跌時間太長,空頭思維占據(jù)上風(fēng)所導(dǎo)致的。事實上這次滬B的逐漸活躍及深市B股的走強,完全是一輪新的B股行情的起步,它與2001年的2·19行情有本質(zhì)區(qū)別。

　　B股市場的2·19行情是依靠政策刺激起來的,是境內(nèi)居民炒作的一次B股市場A股化的投 機行情。而這次行情是境外投資基金回流和H股投機資金回流造成的,與前者根本性的區(qū)別在于以下三點:

　　第一,作用的機理不同。2·19行情是政策外生行情,是外界刺激導(dǎo)致市場飆升,來得快也去得快,完全依賴政策的力度和連貫性,所以在政策突然沒有下文之后,行情嘎然而止。這次行情是市場內(nèi)生行情,是美元匯率變化導(dǎo)致全球金融格局轉(zhuǎn)變,國際游資從美國移出,而深市B股的低市盈率和高發(fā)展前景牢牢吸引了一部分游資的目光。所以這次依靠匯率變化發(fā)動的價值回歸行情不可能像上次那樣曇花一現(xiàn),甚至也根本不需要外界的政策性刺激。

　　第二,炒作的理念不同。2·19行情是國內(nèi)投資者為主的炒作行情,B股像A股一樣染有莊股色彩,流通市值和控盤程度成為上漲的必要條件,上市公司基本面的不同根本不可能拉開股價差距。股票的價格和流通盤呈反比關(guān)系,滬市B股中的小盤股被炒到了2元美金以上的天價。而這次行情是外資回流造成的,投資理念又將回到1997年之前,個股選擇以上市公司基本面為主,挖掘價值成為行情的主線。

　　第三,市場的表現(xiàn)不同。基于上述兩點原因,最后呈現(xiàn)在我們面前的B股市場就完全與以前不同了,用兩個字來概括,那就是分化。一方面是市場的分化,2·19行情的時候,滬深B股市場的漲幅到最后看看是差不多的,而這次深市B股在牛市格局中,上海B股表現(xiàn)出熊市的反彈。另一方面是個股的分化,牛市的深市B股里,有部分ST類熊股在創(chuàng)新低,而熊市的上海B股市場里,有部分績優(yōu)B股在創(chuàng)新高。

　　不少投資者對目前B股市場這種前所未有的奇怪現(xiàn)象表示不解,而上述的三點清晰地說明了B股市場在全球范圍的價值投資時代已經(jīng)來到,一輪以價值為中樞的價值回歸和價值發(fā)現(xiàn)行情正在進(jìn)行中。周二尾盤的深市B股中,張裕B和魯泰B突然放量拉升,像這種漲幅相對不大,業(yè)績穩(wěn)定,分紅可靠的公司,股價上漲只是遲早的事。因此,投資者不必在意一時的漲漲跌跌,應(yīng)繼續(xù)買進(jìn)分紅能力強的,有業(yè)績支撐的B股,它們?nèi)杂泻荛L一段價值發(fā)現(xiàn)的過程能支撐股價上漲。

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