陳全勝

　　上周B股大盤(pán)呈現(xiàn)大幅沖高后再?gòu)?qiáng)勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)。滬B指和深成B指周K線均收出帶上影線的大陽(yáng)線，其中滬B指在上周二創(chuàng)出自顯著低點(diǎn)96點(diǎn)以來(lái)的反彈新高點(diǎn)115點(diǎn)，而深成B指在上周四再創(chuàng)今年行情新高點(diǎn)2052點(diǎn)。

　　在上工股份獲準(zhǔn)增發(fā)B股這一利好事件刺激下，上周B股市場(chǎng)一枝獨(dú)秀，總體表現(xiàn)強(qiáng)于A股市場(chǎng)以及H股市場(chǎng)。目前B股市場(chǎng)真可謂牛氣沖天，截至上周末收盤(pán)，深成B指自去年11月13日歷史顯著低點(diǎn)1118.45點(diǎn)到上周最高點(diǎn)2052.41點(diǎn)，其累計(jì)最大漲幅為83.5％。從行情演變過(guò)程來(lái)看，深市B股市場(chǎng)主要包括如下兩個(gè)炒作階段：

　　第一階段的上漲行情是以價(jià)值投資理念為主線的價(jià)值回歸行情。這波行情原則上應(yīng)從今年1月2日1128點(diǎn)算起，到7月17日1675點(diǎn)結(jié)束，浪型呈現(xiàn)明顯五浪上升特征，而市場(chǎng)運(yùn)作資金多為先知先覺(jué)的中長(zhǎng)線投資性資金。這一階段行情的主流熱點(diǎn)是藍(lán)籌B股，典型代表為萬(wàn)科B、長(zhǎng)安B、晨鳴B等低市盈率績(jī)優(yōu)股，行情啟動(dòng)前這批股票的市盈率均不足8倍，在行情發(fā)展過(guò)程中深受當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)大盤(pán)藍(lán)籌股持續(xù)走強(qiáng)影響。

　　第二階段的上漲行情是價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情，并在最后演化為概念板塊間的投機(jī)行情。這波行情啟動(dòng)時(shí)間在9月底和10月初這段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)運(yùn)作資金多為從港股獲利回吐后的短線游資，并具有期貨操盤(pán)特征。這階段主流熱點(diǎn)板塊有兩個(gè)：一是借助CEPA概念大炒港口股、深市電力股，典型代表有中集B、深赤灣B、深基地B、深南電B等股票；二是純B股板塊，這一板塊是主力資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，其龍頭股非杭汽輪B末屬。市場(chǎng)主力選擇深市純B股板塊進(jìn)行集中性建倉(cāng)炒作的理由是，當(dāng)時(shí)深市B股指數(shù)已處高位，而A股市場(chǎng)疲態(tài)依舊，因此，主力為了避開(kāi)A股對(duì)B股所造成的消極影響，因?yàn)榧傿股受比價(jià)效應(yīng)的影響相對(duì)較小；另外，因純B股板塊中不乏有業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股，如杭汽輪B、武鍋B等電力設(shè)備制造股在今年三季度均出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)勢(shì)頭。可以說(shuō)，兩市純B股是10月份行情以來(lái)漲幅最大的板塊，如杭汽輪B的股價(jià)已經(jīng)翻番，山航B、武鍋B等一個(gè)月內(nèi)的漲幅均超過(guò)60％，而其他純B股如瓦軸B、帝賢B等也有35％—45％左右的漲幅。

　　考慮到10月份起來(lái)的這波B股行情明顯帶有短炒性質(zhì)，預(yù)計(jì)行情持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。如這些純B股目前的市盈率水平大都超過(guò)60倍以上，后市存在大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；另外，前期藍(lán)籌B股如中集B、深赤灣B、長(zhǎng)安B等均在近期出現(xiàn)滯漲跡象，這也往往意味著行情已走到了盡頭，對(duì)此，投資者應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎！

　　（作者單位為上海新蘭德）

　　《國(guó)際金融報(bào)》 (2003年11月10日 第七版)