上周市場出現了較大的震蕩走勢，市場先是在藍籌股的帶動下大幅向上，然后逆轉向下創出調整的新低。我們認為短期內市場將向1300點整數關口靠近，并將在此點附近接受市場的進一步考驗。

　　從盤中來看，市場中基本上形成兩大陣營，一方面科技股和ST股板塊繼續大幅回落后，上周五開始向上反彈；另一方面藍籌股仍輪流支撐著局面，到上周五開始走軟。部分藍籌 股在寶鋼股份的帶動下確實曾經得以激活，但是如果寶鋼股份不能進一步上揚，因這種輪動將逐步弱化。而科技股和問題股雖然在上周五出現了小幅的反彈，但因這種個股確實已經失去了市場核心主力的青睞，短期進一步整理的可能性在增大。

　　那么市場什么時候才能出現重要轉折呢？筆者認為很可能會在11月份的中后期，理由主要有四。第一，從滬市歷年的走勢中分析，市場僅有1994年一次連續5個月收陰線，這已經是歷史上最嚴重的一次陰跌走勢。而這次市場再次出現連續5個月收月度陰線。如果11月份市場再度出現急速下跌，市場很可能會形成一個重要的低點。但是這兩次還是有所區別的。1994年時市場從771點開始下跌到325點，跌幅達到了57.84%，而這一次大盤從1582點下跌到1323點，跌幅僅有16.37%，盡管時間上與上一次基本均等，但是這一次幅度上還是弱得多。上一次的最低點325點形成了一個十分重要的中期底部，而這一次由于幅度不足，同時整個基本面上的很多問題也還沒有得到根本解決，是否屬于中期性轉折還難以斷定，還需要后市進一步觀察。第二，從12年的證券市場歷史走勢中我們還發現往年11月份的總體形勢更好一些，其中8年上漲，4年下跌，今年10月份已經出現下跌性的抵抗現象，這使11月份先抑后揚的可能性進一步增大。第三，近兩年市場的重要低點都出現在1月份，但是日期在大幅提前。而今年市場各機構的賬面十分難看，有可能在年底之前發起自救行為，并導致12月底之前出現低點。第四，今年的高點出現在4月份，較以往各年都要提前，這使市場調整得也比較充分，市場低點有可能也會較往年提前一些。由此可見，11月中下旬市場有望形成一個新的低點。

　　因此，從總體上來分析，短期內市場仍有進一步考驗1300點整數關口的要求，而一旦市場跌破了1300點整數關口后其下行的空間也確實不大了，這一次下跌將成為機構資金考慮逢低介入的良好時機。銀河證券李志剛