銀行業(yè)人士建議：如果出現(xiàn)通脹，理財操作應遵循短期原則

　　《亞洲華爾街日報》日前關于全球利率上升的預測賦予中國的利率走勢諸多懸念，而過去一個多月以來，國內(nèi)貨幣市場利率上升了一個百分點。在“通脹是否降臨”的爭論和全球利率上升的預期中，此利率變動顯得引人關注：這一個百分點是正常的貨幣供求波動反映，還是預示著事關重大的利率調(diào)整？如果這是一個通脹信號，企業(yè)應該如何未雨綢繆？

　　利率上浮是否是通脹信號？

　　“我們估計，最近銀行間拆借利率會在2.8%到2.9%之間浮動，而原來是2.3%。”民生銀行金融同業(yè)部總經(jīng)理嚴駿偉說。他所說的銀行間拆借利率是指銀行間1至7天的短期拆借。

　　除了貨幣市場利率的上浮，銀行對企業(yè)貸款利率也已經(jīng)上浮到央行規(guī)定的利率浮動上限，即在央行基準利率基礎上上浮了10%。從事企業(yè)貸款的銀行專業(yè)人士估計，貸款利率接近浮動上限的趨勢會持續(xù)整個第四季度。

　　建行公司業(yè)務部一位管理人員表示，由于央行為防止經(jīng)濟過熱而采取部分緊縮銀根政策，目前銀行資金相當緊張，貨幣價格受供求關系影響，貨幣市場利率和大額貸款利率都在向上浮動。

　　也有銀行人士指出，銀行貸款利率向上浮動，不排除通脹誘導因素。這位人士解釋，銀行作為貨幣流通的中間環(huán)節(jié)，敏感貨幣的實際價值變化，而通貨膨脹是貨幣的整體貶值，銀行的存貸款利率自然也要隨之上升。

　　通脹時代理財原則：縮短投資期限

　　“如果出現(xiàn)通貨膨脹，央行必然要調(diào)整利率，上調(diào)幅度應和通脹率相接近。”中國人民大學金融和證券研究所副所長趙錫軍說。

　　不過，假如出現(xiàn)通貨膨脹，在通脹和利率調(diào)整之間會有一個“時滯”，利率調(diào)高會比通脹的出現(xiàn)慢一拍。在這個時間段里，儲戶存款的實際收益將受到損失，而貸款者因還貸本金和利息實際價值低于原水平，則平白受益。

　　趙錫軍提示，通常情況下，一旦通脹來臨，國債價格會下跌。因此，在通脹時期，企業(yè)或個人投資國債品種要仔細挑選，把通脹因素考慮到未來收益中去；而外匯會升值。由于我國采取盯住美元的匯率制度，官方外匯牌價變動幅度較小，外匯升值可能會表現(xiàn)在黑市交易價格的變化上。同時為了規(guī)避利率、匯率風險，期貨交易市場也會交投活躍，市場規(guī)模放大。

　　“我們的資本市場還很不發(fā)達，個人和企業(yè)的投資手段還非常少。目前在國內(nèi)還沒有一個理財產(chǎn)品是和通貨膨脹率相掛鉤的。”中信銀行零售業(yè)務部副總經(jīng)理陳樹軍說。

　　陳樹軍提醒，如果預計將發(fā)生通貨膨脹，企業(yè)和個人都理財應遵循的投資原則是縮短投資期限，盡量減少長期投資。“通貨膨脹時期把錢全部存在銀行不是好辦法，也不適宜投資固定收益的品種。”

　　陳向記者列舉了一些通脹時可選擇的個人投資方式：傳統(tǒng)方法是把錢換成一些保值的東西，像貴重金屬等；也可以存為外匯儲蓄，但要仔細選擇外幣；還可以選擇一些分紅類保險品種，在某些分紅險種中，專業(yè)保險公司相當于一座防火墻，有助于抵御通脹風險。