吳琪

　　周四大盤可謂驚心動魄，開盤后不到1小時的時間里，股指直線下挫，老莊股、科技股成為盤中最大做空利器，清華同方、海虹控股、歌華有線大幅下跌，引發(fā)盤中其他個股的跟風(fēng)下挫，截至收盤兩市跌幅超過5%的股票近500只，價格最低的ST鞍成創(chuàng)下2.61元的新低。整個盤面哀鴻遍野，如何會出現(xiàn)如此慘烈一幕呢？

　　首先，做多資金過分單一，獨木難支。本次反彈主流品種依然是以基金重倉股為首的國企藍(lán)籌股，包括中國聯(lián)通、中國石化、寶鋼股份等，但即使是在多方氣勢最盛的11月4日（股指當(dāng)天最高摸到1412.91點）時，個股跳水依然沒有停歇過，可見，部分機構(gòu)出貨意愿相當(dāng)堅決。從周二啤酒花事件被媒體曝光后，莊股跳水愈演愈烈，周三盤中以基金為首的多方主力就已經(jīng)表現(xiàn)出力不從心的苗頭，藍(lán)籌股在高位已疲態(tài)盡顯，昨日放棄護盤，股指急轉(zhuǎn)直下，更加劇了市場恐慌，從而引發(fā)更大規(guī)模的跳水。

　　其次，個股持續(xù)跌停引發(fā)連鎖反應(yīng)。莊股持續(xù)跳水，成交量銳減，使得市場無法有效止損，必然導(dǎo)致風(fēng)險擴大化。特別是不少做莊資金是通過委托理財或三方監(jiān)管融資而來，這些高成本資金往往設(shè)有止損位，一旦賬戶虧損超過某一比例時，往往由券商根據(jù)監(jiān)管協(xié)議實施平倉止損。但我們看到，連續(xù)跌停的股票，根本無法有效成交，這些賬戶每天以10%的幅度虧損，勢必引發(fā)其資金鏈的進一步斷裂，從而出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。也就是說，如果要彌補該賬戶的虧損，只能采取“拆東墻補西墻”的方式，勢必牽扯到越來越多別的股票跳水。尤其是基本面出現(xiàn)突發(fā)事件，更具有非同一般的殺傷力，啤酒花就是其中一例，昨日在大盤跳水前的半小時，就一度出現(xiàn)四只新疆股票跌停的局面。

　　第三，ST股票重心不斷下移，導(dǎo)致跳水加劇。ST股往往給人以股性活躍的表象，尤其是在大盤下跌過程中跳出來表現(xiàn)，非常能吸引投資者的眼球。但是整個ST板塊重心不斷下移卻是一個不爭的事實，目前每股3元多的ST個股越來越多，只不過它們跌的時候相較于漲的時候比較無聲無息罷了，因而這種現(xiàn)象容易被市場忽略。目前來看，隨著監(jiān)管力度的不斷加強，通過突擊重組或者財務(wù)包裝扭虧的難度越來越大，可以想見，將會有越來越多的嚴(yán)重資不抵債的ST或*ST股票因為無法重組而摘牌，香港市場的幾毛錢左右“仙股”的局面在內(nèi)地A股市場出現(xiàn)并不是沒有可能。而ST股的不斷下跌，進一步引發(fā)了重組板塊的失血，資金棄暗（尚未投明），將使得靠題材支撐炒作的莊股更加雪上加霜。再加低價股群體的不斷擴大，亦勢必通過比價效應(yīng)拖累其他股票股價進一步下滑。

　　在大盤快速下探后，市場元氣大傷，短期內(nèi)難以有效恢復(fù)，加之坐莊機構(gòu)靠賣股票補漏洞，其所剩做多能量實在不敢有太多的奢望，因此投資者不宜盲目搶反彈，相反，既然基金是做多的主流資金，細(xì)心觀察基金動態(tài)，琢磨基金下一步的操作方向才是大方向所在。

　�。ㄗ髡邌挝粸楸本┳C券）