行情綜述：

　　今日天膠未能企穩，反而出現空頭入場，多殺多的格局。尾盤各合約全線收于跌停，RU0405合約出現大幅增倉現象，說明有空頭入市打壓價格，近兩天的放量下挫使多頭由前期的主動變成被動，盤面風險在逐漸增大。技術面在跌破本輪上升行情的通道下軌后，膠價也應該再去構筑一個新的運行通道，據此，判斷膠價下跌探底將維持。如果明天不能迅速企穩 ，調整可能進一步深化。10月13日的缺口(5月14955-15250)將成為調整的重要目標位。

　　持倉分析：

　　0405增倉5500多手。結合持倉我們發現除了部分新空入場外，主多的翻空傾向比較明顯。0405減持多單1142手，同時增持空單1305手，這樣金鵬空頭數量首次超過多頭。天元0405增空單1002手，瑞奇增空單367手。持倉結構的這種變化使得天膠后期走勢仍然取決于前期主多的操作態度。

　　周邊市場：

　　TOCOM天然橡膠期貨周四收低，為連續第二日下跌。經紀商表示,受泰國現貨報價走軟影響。指標2004年4月期約結算價收低1.6日圓至每公斤152.2日圓,盤中在150.2-155.0日圓間波動。曼谷交易商表示,泰國膠價周三下跌,并可能在未來幾日進一步走軟,因為良好的天氣令供給增加。海南農墾競買交易已結束，海南五號標膠成交125噸，均價14940元/噸。云南各膠種掛單未有成交。

　　正大期貨崔華