中國證監會副主席屠光紹在“證券登記結算法律國際研討會”上提出

　　中國證券登記結算公司董事長陳耀先在致辭中說，以法律為基礎保障和支持證券登記結算系統安全、高效運 行，具有十分重要的意義

　　本報訊(記者乾弘閻岳)由中國證券登記結算公司主辦的證券登記結算法律國際研討會 昨日在京召開。會議 是通過研討當前全球證券市場在登記結算領域面臨的相關法律法規問題，來推動我國的證券登記結算體系法制建設。中國證監 會副主席屠光紹就認真學習十六屆三中全會決定、進一步完善證券登記結算體系發表了重要講話。他指出，要進一步完善我國 的證券登記結算體系，積極發揮這個樞紐核心的作用。

　　屠光紹指出，黨的十六屆三中全會《決定》中，對于發展資本市場非常重視，明確強調要“大力發展資本和 其他要素市場”，用一整段的篇幅闡述了發展資本市場的重大方針政策，特別用“大力”這個字眼予以強調，意義重大。從改 革開放以后，我們對發展資本市場重要性的認識在不斷深化，但是，第一次在黨的最高文件里這樣強調這一點，充分說明了黨 中央、國務院對發展資本市場問題重要性的認識和高度重視，使得我們對下一步的發展充滿了信心。特別要注意的是，在《決 定》中專門有一句話，就是“完善交易、登記和結算體系。”在這樣重要的文件里，專門談到完善我們的證券登記結算體系， 這充分說明了證券登記結算體系在整個證券市場運行中的重要性。在我們正在學習和貫徹三中全會精神之際，召開這樣一個證 券登記結算法律國際研討會，也是正當其時，對更好地從法律方面、從風險防范方面進一步推動完善登記結算體系具有重要的 意義。

　　他認為，證券登記結算機構的功能和地位很重要，它是投資者持有證券事實的確認者，投資者證券資產的保 管者，投資者證券賬戶的管理者，交易達成后錢券清算交收的組織者。對證券登記結算這套系統重要性的認識，我們都有一個 不斷加深的過程。俗話說，“外行看熱鬧，內行看門道”，對登記結算大家一般有時候不太注意，或者不太直接接觸到，因為 它是在證券市場的后臺。實際上，它是我們整個證券市場的一個核心環節，對證券市場的效率、風險的防范包括服務各個方面 ，都起著非常重要的作用，更是一個樞紐核心的作用。

　　他說，要進一步完善證券登記結算體系，近期可以考慮從四個方面加以推動：第一，積極配合《證券法》修 改，對登記結算相關法律規定修改、補充和完善。第二，加快證券登記結算業務規章制度的建設步伐。第三，積極支持證券登 記結算機構依法運作，嚴格規范登記結算秩序，依法對交收違約行為果斷處置。第四，不斷深化對國際證券登記結算發展趨勢 的研究。

　　他說，召開這樣一個證券登記結算的國際研討會，標志著中國證券登記結算體系的不斷完善工作又有了一個 新的開端。今天這么多的學者和專家來到這里，進一步總結我們這么多年在證券登記結算方面的經驗以及存在的一些問題，對 我們下一步完善證券登記結算體系將產生重要的作用。中國證券登記結算公司董事長陳耀先在向大會致辭中說，證券登記結算 體系是整個證券市場的“心臟”。就市場的發行風險、機構風險和市場風險來說，市場的風險是無時無刻不在發生，而市場的 風險又往往表現在交收清算和帳戶管理方面。市場的全部資金活動要通過每時每刻的交易來完成，最終是要集中在清算交收過 戶的環節，參與清算各方的行為都可能影響市場的質量和效率。因此，加強證券登記結算法律法規體系建設，完善法治環境， 以法律為基礎保障和支持證券登記結算系統安全、高效運行，對于保護證券市場參與各方的權益、維護良好的市場秩序、防范 和化解風險、保證證券市場穩定健康發展具有特別重要的意義。我們注意到國際清算銀行與國際證監會組織、國際證券服務業 協會對證券結算系統的法律建設提出的建議，近年來，證券登記結算業出現了非互助化、收購兼并、跨市場結算、跨境結算、 直通處理等發展趨勢。順應證券登記結算事業發展潮流，改革證券登記結算業務模式，也需要法律的支持。

　　全國人大法工委副主任李飛指出，證券市場的成熟、規范、有效，不僅表現在它的發行、交易機制和方式， 很大程度上還取決于它的登記結算體系。登記結算系統是整個證券市場的后臺核心，它承擔著確認證券持有、保管證券資產、 管理證券賬戶、組織清算交收等諸多職能，其規范運營的程度和控制風險的能力將直接關系到全市場的安全穩定和健康發展。 登記結算系統的穩定運行首先依賴于良好的法律基礎。國際先進、成熟市場�熓峭ㄟ^完善的法律體系嚴格規范證券登記結算的 秩序，維護登記結算系統安全、高效的運行，從而保障系統各參與方的合法權利，保護投資者的合法權益。

　　接下來，李飛談到了《證券法》的修改。他指出，此次修改《證券法》，我們要從實際國情出發，針對我國 證券市場存在的諸多問題，充分調研、廣泛吸取各方面的意見。在登記結算領域，我們就收集整理了不少好的建議；比如建議 進一步明確證券登記結算機構的法律地位，明確其依法管理結算風險、處置結算參與人交收違約行為的權力；再比如，建議明 確證券登記的法律效力，明確證券無紙化的法律形式；還有建議明確證券持有體系的法律結構，明確如何與其他法律相互協調 。綜合國際經驗和教訓，通過分析這些建議，不難看出，只有進一步完善法制體系建設，加強對證券登記結算系統的保護，保 障登記結算系統安全、高效運行，才能保障證券市場的健康發展，廣大投資者的合法權益才能切實得到保護。

　　最高人民法院民事審判庭第二副庭長劉貴詳代表副院長江畢新做了發言。他指出，證券登記結算機構需要法 院的保護和支持。在完善證券登記結算法規、提供法律保護方面，證券登記結算機構需要法院系統多方面的支持。證券交易環 節是證券市場運行的表面，而證券清算和交收環節則為證券市場運行的深層內涵，從國外證券市場運行歷史來看，證券清算和 交收環節中往往是金融風暴從國內、國際金融系統和市場轉移的主要通道。所以證券結算的安全性，直接制約著證券市場功能 的發揮，并影響整個金融系統健康、穩定運行。證券登記結算結構用于清算和交收的清算備付金，其性質和用途具有特殊性， 關系到登記結算體系的安全和整個證券市場的穩定。為有效保護清算備付金的安全，各級人民法院采取訴訟強制措施和強制執 行時，應嚴格按照最高人民法院做出的相關司法解釋進行。

　　他認為，人民法院執法需要了解和掌握證券登記結算規則，查詢相關當事人證券持有情況、結算資金情況以 及證券交易、登記結算記錄，證券登記結算機構可以及時提供有關信息。證券登記結算機構協助執法，同樣需要熟悉司法工作 有關信息，相互之間加強信息互通和交流，非常必要。雙方對共同感興趣的一些問題，可以開展合作研究，并不斷地擴展和加 深。今后，證券登記結算機構在協助執法的過程中，如果遇到重大疑難問題，可以向要求協助的人民法院提出。如果相關人民 法院難以解決，證券登記結算機構也可以向最高人民法院反應情況。

　　劉貴詳最后說，我國證券市場在發展和規范的過程中，人民法院審理和執行證券類案件的工作也在探索之中 ，登記結算機構如何更好地履行協助執法義務，也需要不斷總結和完善，各級人民法院與證券登記結算機構之間，互相尊重、 密切合作、嚴格執法、規范操作極為重要。

　　來自美國、香港、北歐、臺灣證券集中保管公司、歐洲清算銀行、韓國等8家境外知名機構和國內相關單位 的專家學者出席了研討會，中國證券業協會會長也出席并講話。