1278家上市公司的2003年第三季度季報已經如期披露。盡管由于一般情況下季報無須審計,其財務數據帶有一定的不確定性,但是,第三季度在全年中是一個承上啟下的時段,這個時段經營業績的好壞能反映公司下半年甚至明年的業績走勢。因此,對于投資決策而言,三季度報告的價值要遠遠超過一季度報告和半年報。

　　前三季盈利超過去年全年

　　今年三季報給人的總體印象是業績增長迅猛。1278家公司前三季度的加權平均每股收益為0.1618元,比去年同期增長30.17%；更令人吃驚的是,與去年全年的加權平均每股收益相比,也增長了15.69%之多。同時,前三季度平均每家上市公司實現凈利潤7986萬元,與去年同期及全年相比也分別增長了32.93%、15.68%,基本做到了凈利潤和每股收益同步增長。

　　哪些行業和公司特別出挑

　　據統計,在數據具可比性的上市公司中,半數以上凈利潤同比增長,有347家公司1至9月凈利潤超過去年全年(比較期均為盈利)。在業績增長的公司中,哪些行業、哪些公司又特別突出呢?我們不妨對以下幾類公司多加關注。

　　首推的應當是那些第二、第三季度凈利潤保持連續增長,這個公司群體大約有140家,而其中近60家公司前三季度凈利潤已超過去年全年。這些公司主要分布在金屬和非金屬、交通運輸、電力能源、機械制造、石油化工等行業。他們業績增長的特點是快且平穩,利潤增長主要得益于產品市場需求旺盛或價格持續上漲。如ST東鍋,今年以來,該公司的主導產品鍋爐在市場上格外熱門,使得該公司前三季度凈利潤達到13314萬元,是去年全年凈利潤的7倍多。類似的機械制造類公司還有沈陽機床、陽之光、雙良股份、武鍋B等。

　　其次是第三季度凈利潤環比增長較快的公司。三季度凈利潤與二季度相比增長最快的是三峽新材,其次是太太藥業、*ST白鴿、宇通客車、光彩建設等。從行業分布看,主要是旅游、醫藥、交通運輸、房地產開發、建筑業等。這其中又要特別關注二、三季度連續增長較快,及第二季度環比減少而第三季度反超第一季度的公司。前者表明公司正在加速發展,即便目前業績還不及去年同期,但極有可能在年底扭轉局勢；而后者呈現出業績止跌回升的態勢,因此對于業績好轉的預期也使其更具有投資價值。如湖南投資中期每股收益僅0.037元,二季度與一季度相比還略有下降,但1-9月每股收益驟增至0.118元,顯然該公司下半年開始發力,利潤增長進入了一個新階段。又如第二季度許多行業受非典影響,業績不理想,但第三季度業績猛增,除彌補非典對業績的負面影響外,與第一季度相比還有所增長,張家界、峨眉山、廈門機場等就屬于此類。另外,有些公司連續兩個季度凈利潤環比增長比例增加,即前三季度增速加快,如恒和制藥、張江高科、ST西化機、ST東北電、廣船國際等,主要涉及機械設備、專用設備的制造業、批發和零售等行業。

　　三大風險不容忽視

　　不過,我們通過對公司業績增長的分析來發現公司價值的時候,要注意以下幾個問題。第一,注意業績明增暗降的風險。這是指公司1-9月凈利潤同比增長或第三季度凈利潤同比增長,而第三季度業績與第二季度相比實際已經下降。如陽光股份今年前三季度凈利潤1907萬元,比去年同期增長566.66%,但該公司從第二季度起業績一直在滑坡,第二、第三季度分別下降37.17%和69.66%。出現明增暗降通常表明公司業績可能已過了高速成長期,或至少公司的發展正處于瓶頸。這一類型中,可以看到包括寶鋼股份、上海汽車、中興通訊、復星實業等前期增長較快的績優藍籌公司,此外不少鋼鐵企業如安陽鋼鐵、鞍鋼新軋、酒鋼宏興等也在其列。

　　第二,季節性因素不可忽視。如每年二、三季度通常是沿海運輸業務的旺季,而第四季度則進入淡季,這將會影響諸如中海發展、深赤灣、中集集團等交通運輸或相關設備制造業第四季度業績的走勢。如果簡單地按照第三季度業績推算全年利潤,勢必高估業績。而新農開發則正好相反,棉花種植有很強的季節性,二、三季度為棉花播種及田管期,第四季度到明年年初才是真正的收獲期。因此公司雖然前三季度業績不理想,但并不是影響其全年利潤增長的決定因素。

　　此外,由于季報無需審計,因此季報財務數據的真實性和可靠性還需區別對待。同時也不排除個別公司為配合二級市場炒作而人為調控季度業績的可能,因此投資者要格外警惕有過此類前科的公司。(本文數據由上海證券信息有限公司提供)部分前三季度凈利潤超過去年全年且二、三季度連續增長的公司

　　代碼 簡稱 1-9月每股收益(元)

　　000795 太原剛玉 0.011

　　000698 沈陽化工 0.081

　　600127 金健米業 0.027

　　600190 ST錦州港 0.013

　　600748 上實發展 0.066

　　600202 哈 空 調 0.150

　　600786 ST 東 鍋 0.630

　　000410 沈陽機床 0.056

　　600673 陽之光0.086

　　600780 通寶能源 0.340

　　600205 山東鋁業 0.690

　　600179 黑化股份 0.060

　　900935 陽晨B股0.070

　　600894 廣鋼股份 0.160

　　001696 ST宗動0.135

　　600267 海正藥業 0.445

　　600362 江西銅業 0.141

　　600889 南京化纖 0.330

　　600585 海螺水泥 0.350

　　000687 保定天鵝 0.140

　　600207 安彩高科 0.326

　　000825 太鋼不銹 0.322

　　600282 南鋼股份 0.690

　　600291 西水股份 0.289

　　600333 長春燃氣 0.290

　　000800 一汽轎車 0.199

　　600026 中海發展 0.223

　　600166 福田汽車 0.358

　　600660 福耀玻璃 0.480

　　000022 深赤灣A0.600

　　000729 燕京啤酒 0.380

　　600148 長春一東 0.121

　　000926 福星科技 0.211

　　000039 中集集團 1.118

　　900949 東電B股0.333

　　600863 內蒙華電 0.147

　　000726 魯 泰A0.360

　　600755 廈門國貿 0.204

　　600481 雙良股份 0.318

　　600016 民生銀行 0.310

　　600415 小商品城 0.490

　　600512 騰達建設 0.180

　　600708 海博股份 0.231

　　600531 豫光金鉛 0.166

　　600706 長安信息 0.210

　　000099 中信海直 0.280

　　600071 鳳凰光學 0.090

　　600232 金鷹股份 0.312

　　600761 安徽合力 0.254

　　600298 安琪酵母 0.229上海證券報 記者 朱莉